转融券开闸首日九成标的涨基金认为转融券不影响大盘

2013年03月01日 06:35
来源：大众证券报作者：惠晨晨陶炜

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本报讯转融券业务试点昨日正式启动，由于逆向盈利模式的存在，外界对其的讨论早已滔滔不绝。从昨日市况来看，90只转融券标的股有83只上涨，占比超过九成。

《大众证券报》统计显示，90只转融券标的股平均市盈率仅有15.02倍，其中沪深两市主板个股多达82只，而苏宁电器、洋河股份等8只中小盘股也均为各自板块内的“佼佼者”。从去年前三季度业绩来看，净利润增长的个股为53只，占比接近六成。

国联证券资深策略分析师王杰对记者表示：“转融券是相对券商而言，对投资者来说，实际就是融券卖出，只是可选择的标的有所扩充。从数据上看，转融券首批标的股以蓝筹、指标股为主，绩优小盘股为辅，它们的表现与指数的涨跌关联性较大。

“转融券的推出在短期内可能增加股票供给。不过整体而言，我们认为转融券推出不会改变证券市场自身的运行规律，也不会改变两融业务的格局。回到市场的本源来看，一个公司股价是否会下跌，最大的根本因素还是它本身的价值，做空机制只能在公司基本面发生改变之时起作用。实际上，转融通业务交易方式较为复杂、交易费用也相对较高，不仅普通投资者望而却步，连一些专业的投资人士也敬而远之。标的物起初的规模到底会有多大，券商可以为参与者提供多大的便利性，这些未知因素还有待观察。”信诚基金相关人士告诉《大众证券报》记者。

由于融资融券数据滞后，截至记者发稿时，周四的交易数据仍无法查阅。不过从以往经验分析，如果要实现融券“T+0”回转交易，个股在当天的交易时间内需具备较大的振幅，昨日上涨的83只标的股中，绝大多数个股为单边上扬，且在午后大幅走高。

从做空的长期博弈来看，此前提到“在此时选择融券做空，或许不是十分明智的选择”，并且无论期限长短，必须考虑到证金公司3.5%-4%的借券费率、券商8.6%-10%左右的融券费率(年化)，两者相加之后，转融券的成本转嫁超过10%，那么在此时参与融券卖空，盈利的可能性与幅度都值得商榷。此外，春节之后的融资余额由1253.6亿元一路飙升至1358.2亿元(截至2月27日)，似乎“越跌越买”的意愿很强。

值得注意的是，在90只转融券标的股中，有30只个股在本轮反弹中涨幅超过了30%，广晟有色、荣盛发展等个股在春节之后也并未随时下跌，而平安银行更是在昨日创出了新高。对此，王杰进一步表示：“不排除反弹中的强势股做出‘双头’的可能，尤其是银行股，如果‘双头’出现，投资者就应当予以警惕。”可见，对于部分个股可能存在的卖空风险，同样应予以重视，双向盈利的市场中需要多一份理性。记者惠晨晨陶炜