政策红利继续释放借两会春风三月上涨概率大

2013年03月02日 08:01
来源：证券日报

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-张晓峰

昨日是三月份的首个交易日，A股市场波澜不惊，沪指最终收出缩量阴十字星。尽管首日市场整体表现平淡，但基于管理层呵护市场的多项举措以及“两会”政策利好预期，“红三月”行情仍值得期待。

“两会”引发利好政策预期。随着股指以先行调整的姿态进入三月， “两会”的召开将对三月份乃至中长期市场走势产生深刻影响。有分析人士认为，今年的“两会”是十八大后的首届“两会”引关乎我国中长期经济发展及体制改革等核心议题，市场对利好政策出台具有强烈的心理预期。

经济企稳回升态势已经确立。2013年2月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%。尽管2月PMI比上月下降0.3个百分点，但仍在荣枯线之上，属于弱复苏状态。实际上，受春节因素影响，2月份经济活动有所降温，属于正常波动，并且市场已有预期，不会带来根本上的改变。

年报业绩超预期提振市场做多信心。截至目前，沪深两市共有70多家公司公布了2012年年报，近60%的公司净利润实现了不同程度的增长。与此同时，上市公司赠送“红包”的频率大增，转送比例在“每10股转增10股”以上的公司近50家。随着年报业绩公布进入密集期，以业绩成长为主线的热点不断扩散，将极大的提振市场做多信心。

管理层对股市呵护备至，降低投资者对政策面转向担忧。2月24日，媒体报道称，证监会日前已经完成《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的修改程序，目前正进行部委会签程序，不久将正式实施；证监会有关部门负责人日前表示，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动。尽管住房公积金入市并未进入到实质阶段，但无论是养老金还是住房公积金等长期资金的准备入市，至少从其特质来看，都意味着管理层对A股持长期看好的态度，未来呵护股市的政策措施将层出不穷。

估值方面，风险溢价有所上升，中小市值股票估值压力犹存。大多数行业估值上升，从绝对市盈率来看，仅有色金属、医药及轻工制造等三行业的估值高于历史平均水平，其余行业估值均低于历史平均水平。从相对市盈率来看，金融服务、建筑建材以及房地产等行业的相对估值处于历史低位。

历史数据显示，三月份A股上涨是大概率事件。据统计，在过去22年中，沪指3月下跌次数仅为8次，而上涨则多达14次，上涨概率为63.64%。涨幅超过10%的有1995年、1997年、2007年和2009年。

总之，尽管三月份首日A股市场整体表现平淡，但基于管理层呵护市场的多项举措以及“两会”政策红利预期，3月行情有望重新步入上升通道。