M2增速目标下调 专家称货币环境不会趋紧

2013年03月06日 01:50
来源：第一财经日报

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康子冉 徐沛宇

“M2增速13%是一个预测数，不是一个目标。与过去几年相比较，这个数字还是强调货币供应量不能过快增长，应该朝这个方向理解。”昨日，央行行长周小川在回答记者问题时，如此解读今年M2目标设定和货币政策。

昨日，温家宝总理在政府工作报告中指出，2013年主要经济和货币政策目标包括，GDP同比增速7.5%，CPI增速3.5%左右，广义货币M2增长13%。

监管目标已经转移

华融证券报告发布称：“通胀目标下调，货币政策更加谨慎。2013 年居民消费价格涨幅目标设定为3.5%，较去年下调0.5个百分点，这表明政府仍然非常重视通胀问题。” 年居民

华融证券预计，为实现通胀目标，今年货币政策将更加谨慎，新增信贷将与2012 年基本持平，略高于8 万亿元。

中国社科院金融研究所银行业研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示，与前几年相比13%的M2增速相对较低，但这并不意味着整体货币环境趋紧，因为过去一段时间，我国社会融资结构发生变化，非银行信贷占比逐渐上升。

美银美林大中华区首席经济学家陆挺表示，市场可能会对较低的M2增速目标感到失望，但没有必要担忧，首先增速目标是参考指标而不是强制要求。其次，由于金融创新进一步深化，货币政策的目标的重要性和吸引力有所下降，同时M2在未来几年都有向下的偏差，监管目标也已经转移到社会融资总额等多个目标。

光大证券首席宏观分析师徐高表示，M2也会由社会融资规模中的非银行信贷所创造，如果M2目标定得比较低，意味着表外流动性扩张的空间也不大，今年决策层有可能会有措施控制表外业务增速。

“而M2实际上与银行信贷相关，银行信贷越多，M2增速就越快，银行信贷增速下降，M2也会放缓。但是由于整个社会融资总量保持了一个较快的增长速度，因此货币环境不会趋紧。”曾刚说。

货币政策保持中性

2013年的货币政策目标从此前通胀、增长两头摇摆向控通胀、稳增长以及关注非银融资体系膨胀三重目标转换，其政策走势值得关注。

对此，曾刚表示，目前来看，央行的货币政策整体上是比较中性的，略显谨慎。也不能说从紧，央行在流动性的供给方面保持了相对中性，稍微有点回收的状态。

“从这个角度来看，未来货币政策走势需要看实体经济走势来定。如果实体经济走势较好，下半年或许会有一定程度的收紧。”曾刚说，“但由于我国经济复苏环境还比较脆弱，结构调整也刚刚破题，总体来看，还是会保持稳健的基本面。

徐高表示，当前的目标设定意味着货币政策有所保留，整体上将延续去年三季度以来的中性态势，信贷超预期的可能性几乎没有。

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