银行年报周末开锣：基本面绝对“过硬”

2013年03月07日 11:39
来源：南都网作者：李鹤鸣

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本周二涨停的平安银行，周五将发布年报，而这也是今年银行股的首份年报。

年报当前，各家银行去年的业绩表现虽不是当前银行股行情看涨的主要理由，但超预期的业绩仍然会是银行股价上涨的催化剂。国泰君安银行业分析师邱冠华认为，去年全国银行业在遭遇多项重大利空后，全年行业平均盈利增速仍然达到19%，超过市场预期，显示了银行基本面的绝对“过硬”

而截至昨日，已经发布业绩快报的兴业、民生、光大、招商、宁波5家上市银行，其盈利增速均超过了19%的行业平均。而目前A股银行6 .22倍的市盈率，仍是全球倒数第一。

资产质量控制超预期

根据银监会公布的2012年银行业监管统计数据，去年银行业实现净利润1 .24万亿，同比增长19%，增速较2011年回落18个百分点，银行盈利增速出现明显下滑。然而全行业盈利增速的下滑并不意味着各家银行的步调一致。截至目前，已经发布业绩快报的兴业、民生、光大、招商、宁波5家上市银行，去年的净利润分别增长了36%、34 .5%、31%、25%和25%，均明显超过行业平均水平。

瑞银证券中国银行业分析师孙旭表示，规模增长仍然是银行业绩提升的主要动力之一，尽管去年四季度股份制银行的业绩同比增速可能降至13%，但并不影响股份制银行全年整体业绩增速达到25%的高水平。“同业业务的快速扩张是股份制银行保持规模增速的重要原因。

对银行资产质量的担忧同样困扰了投资者整整一年。“虽然去年四季度股份制银行不良贷款余额环比回升高达7%，今年上半年全行业的不良贷款仍面临一定回升压力，但与年初的悲观预期相比，去年末全行业的不良率仍然保持在1%以内，上市银行在控制不良贷款和保持资产质量方面的成绩的确超出绝大部分机构人士的预期。”邱冠华称，“自去年三季度以来，银行业的逾期和不良新生成率已经放缓，预计不良率在今年二季度见顶企稳，全行业的不良率高点可望控制在1.05%以内。

估值低银行股还有价值

针对2013年的银行业经营前景，邱冠华表示，“今年是宏观经济温和复苏的一年，也是银行股的蜜月期。”邱冠华还表示，新近出台的“新国五条”对银行经营没有实质影响，从资本市场来看，由于地产调控而从相关板块撤出的资金急需需找新的配置目标，而银行股正是最佳选择。“根据我们的统计，沪深两市2000多家上市公司中，过去2009-2011年年均净利润增速能够保持在30%以上的只有186家，仅占全部上市公司总数的不足7%，这其中就包括16家上市银行。”邱冠华指出，“包括物联网、节能环保、手机支付、下一代互联网、三网融合、新材料等概念在内的新兴产业上市公司目前大都停留在‘讲故事’的阶段，从20 0 9-2011年3年的业绩看，有高达91%的公司达不到预期。

“医药、酿酒等传统的防御板块估值已经高处不胜寒，而银行股目前的估值仍然受到传统思维的压制，对中国银行业未来的前景不必悲观，大多数人只看到银行失去了什么，没看到银行得到什么。”他认为，“中国的金融渗透率还很低，具备较大提升空间，在未来金融大变局中，银行依托资金、渠道和客户三大优势依然占主导地位，预计中国银行业未来可较长时间维持15%-20%的净资产收益率(ROE)水平。而当前A股银行6.22倍的市盈率全球倒数第一，只有石油石化行业的一半；而1.09倍市净率在A股倒数第一，与濒临亏损的钢铁行业同病相怜。如果有因为‘新国五条’而从股市撤出的资金，我建议坚决地买银行股。

采写：南都记者李鹤鸣