上市银行惹眼业绩符合预期难成股价上涨“引擎”

2013年03月12日 07:57
来源：证券日报作者：曹蓓

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2012年上市银行业绩维持稳定快速增长，基本符合此前的预期

平安银行打响了上市银行年报披露的“头炮”。该行最新披露的年报显示，2012年平安银行实现归属于母公司的净利润134.03亿元，同比增长30.39%。从多家银行发布的业绩快报看，虽然不及前几年动辄30%—60%的净利高增长，但是各家银行超过25%的普遍增速仍然相当“惹眼”，业内也纷纷调整了此前相对悲观的预期。

近三个月来银行股也经历了一波“过山车”行情，在此前大涨过后，又迎来了震荡下跌。国泰君安首席银行研究员邱冠华认为，目前银行股估值仍然偏低，2013年平均市净率为1.05倍、市盈率为5.96倍，部分个股已重新跌破2013年1.0倍的市净率。从估值来看，在银行股估值平均涨到1.8倍市净率、12倍市盈率之前都是银行股的安全“航道”

“根据此前公布的业绩快报和平安银行公布的年报，2012年上市银行仍然维持稳定快速的增长，基本符合此前的预期，因此年报发布造就银行股行情的可能性并不大。”东方证券分析师金麟在接受《证券日报》记者采访时指出。

银行年报基本符合预期

平安银行2012年年报显示，该行去年实现净利润134.03亿元，同比增长超过30%。平安银行指出，由于江浙地区和温州地区不良贷款大幅上升、新增贷款减少，使去年全年净利润增速较2011年的65%下降一半。

此前，几家银行公布了2012年业绩快报。浦发银行业绩快报显示，2012年度该行净利润为341.61亿元，较去年同期的272.86亿元增长25.20%，2011年和去年三季度公布净利增速分别为42.63%和31.4%。兴业银行去年实现净利润347.08亿元，同比增长36.08%。2011年和该行全年净利增速为38.2%。

光大银行去年实现净利润236.22亿元，同比增30.74%。民生银行2012年全年实现净利润375.55亿元，比去年的279.20亿元增长34.51%，但也难敌2011年全年60.8%的增幅。

招行2012年业绩快报显示，该行去年实现净利润452.73亿元，同比分别增长25.31%。宁波银行业绩预告显示该行2012年实现税后净利润人民币41亿元,同比增长25%。

“虽然整个银行股业绩下滑已经成为定局，但是总体来讲，20%-30%的高增长已是不错的成绩。”多位业内人士表示。

银行业绩大涨行情难演

国泰君安首席银行研究员邱冠华认为，目前银行股估值仍然偏低。本轮银行股调整受交易博弈因素所主导，急涨之后出现调整很正常，不排除以后还可能出现反复，但是银行股上涨趋势的逻辑并未破坏，下一轮市场上涨还得靠银行股。

“在经过此前的大涨之后，回调的银行股估值仍然被低估。不论对于踏空还是超配的投资者来说，此前银行42%的绝对收益都已经是沉没成本。价值是银行股上涨的驱动力，当前银行股的2012年和2013年平均PB分别在1.37和1.18倍，仍然离我们认为合理的1.5倍PB以上的估值水平有明显差距。”东方证券此前发布报告称。

多位分析人士表示，在经历了大涨和大跌后，银行股目前的估值仍然偏低。

“由于上市银行发布的年报和业绩快报基本维持了稳定较快的增长，符合之前市场的预期，因此年报阶段银行股难以出现大涨的行情。”金麟说。

虽然大涨行情或难以出现，但对于未来银行股的看法，有分析人士表示，银行股将在“业绩驱动”和“估值回升”两个因素共同推动下持续向上，这波银行股上涨行情可以持续到一季度末。