央视：利率市场化谁都不希望再等二十年

2013年03月13日 21:38
来源：CCTV《经济信息联播》

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说到利率市场化，实际上我国从上个世纪八十年代后期，就开始谈论利率市场化。这二十多年来也有所进展，比如2012年我国允许商业银行下调贷款利率至基准利率的0.8倍，上浮存款利率至基准利率的1.1倍。但时至今日，总体上我们实施的仍是固定利率。

如果我们把资金比作一种商品，那么如果有了市场化的利率，那么一个存款的客户，可以在各银行之间进行对比，选取对自己最有利的银行来存款；一个贷款的客户也是如此，可以像逛百货商店一样货比三家。但在规定利率的局面下，就等于一体街上只有一家商店，或者有好几家商店，但价格都是一样的。优劣可想而知。

现在的固定利率由于是人为设定，经常会向市场发出错误的信号。比如，现有的一年期贷款基准利率比较低，在6%，但这样低的资金成本会导致信贷量持续增加，投向诸多的原本回报率不高的领域，这当中房地产就是一个案例。我们知道，房地产的资金大部分靠的就是银行贷款，开发商之所以敢一大片一大片地盖房子，原因之一就是资金成本低，也就是规定利率低。如果资金成本高了，精明的开发商们绝不会再有这样毫无顾忌的大手笔投资。

改革开放三十多年来的实践都证明，该归市场还是要还给市场。有调查就显示，16名受访分析师中有12人相信，中国会放宽甚至取消对存款利率的限制，或者是放宽或者取消贷款利率的下限要求。之所以形成如此共识，就是因为，这个听上去很专业、实际上又和绝大多数人密切相关的问题，是在是太迫切了，在讨论了二十多年时候，我想，谁都不希望再等上二十年。

老姚评两会

芮成钢演播室专访姚景源

姚景源：利率未市场化会导致地下钱庄等问题

芮成钢：货币问题看上去很抽象、很学术，实际上它和每一个人的钱包都密切地相关，利率的市场化，是一个说了几十年的话题，但是到目前为止进展不大，其实这个对于老百姓来说还是有意义的，比如说真的实现利率的市场化，至少不会再出现钱放在银行越存越少这种情况，不会出现负利率的情况？

姚景源：利率把它讲通俗了，它就是资金的价格，或者说就是钱的价格，比如说我们把一万块钱我们存到银行放一年，银行它现在会给我们三百多块钱的利息，这三百多块钱是什么呢？就是我们把这一万块钱一年的使用权卖给了银行的价格，那么利率是资金的价格。大家知道市场经济最重要的要求就是价格要由市场决定，我们现在恰恰是资金作为市场经济当中最重要的一个要素，它的价格没有完全由市场决定，所以这样的话我们看到这个市场经济当中存在着诸多的问题，比如说资金错配，比如说我们现在的增长方式，我们这个结构，我们调整起来难度非常之大。应当讲这些都是和我们利率还没有完全做到市场化有直接关系，当然像你刚才讲的我们利率市场化了，对我们每一个人来说，比如说有什么好处，说我们钱存到银行就不会存在较长时间的负利率，比如说你要想获得贷款，你就不用再去找地下钱庄拿高利贷。

还有我们利率没有完全做到市场化，也影响我们金融创新，我们现在这个银行大家知道，我们这个利率现在是把贷款的下限定住，再把存款的上限控制住，所以我们的银行应当说是有三个点的利差，那么我们现在银行利润80%左右是靠这个利差在这种状况下，我们银行它由于竞争压力不大，它就会出现创新的动力不足。所以我是讲利率市场化对于我们完善市场经济、调整结构转变增长方式，是至关重要的。

芮成钢：您说得非常通俗，资金的价格应该由市场来决定，就是这么简单的一个概念，那么大多数发达国家的利率都是市场化的，一些新兴市场国家，在这个方面也有过一些经验教训，所以中国的实际来说，总体来讲改革通行的速度是相对滞后，肯定有一些具体的原因吧，到底其中最大的阻力是什么？

姚景源：利率市场化它是一个很复杂的问题，你利率要进行市场化的话，应当具备一些个条件，比如说应当有一个良好的、稳定的宏观经济局面，如果说我们还是处在通货膨胀，或者经济次序的下行，你在这个时机去推进市场化的话，恐怕要导致整个经济出现动荡，金融也出现动荡。另外利率市场化要考虑到方方面面，比如利率市场化可能会带来利率上升，会导致企业的资金成本上升，本来我们现在的企业生产经营困难就比较大，那么你资金成本上升，对它就带来更大的困难，还有一点就是说世界经济是开放的，我们现在中国已经完全融入到了世界经济当中去，如果说我们利率上升，恐怕热钱就会流入到我们这里进行套利。所以利率市场化，我们一方面要看到它的复杂性，要积极地去为它创造条件，当条件还不完全具备的时候，我们不能冒进。

另外一方面呢，我们还是要看到我们这几年在利率市场化方面有了一个很大的进步，比如说大家知道我们现在贷款的上限已经取消，贷款的下限可以浮动0.7倍，我们存款的上限可以向下浮动1.1倍，就是说我们已经向市场化方面迈出了很大的步子。当然这个问题我觉得还是小川行长讲得非常对，就是我们要渐进。