老郑说汇：美元反转机会加大澳元基本面改善

2013年03月15日 02:46
来源：每经网作者：郑步春

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每经记者郑步春

经济回升证据越来越多，这造成超涨的美元无法调整，美元指数周三和周四均刷新本轮行情来高点。截至周四20时，美元指数暂报83.114点。欧元则显著下跌，有完全失守两周来盘整平台之虞，目前其暂报1.2920美元。商品货币基本面此消彼长，澳元减息机会大降而新西兰元基本面稍有所转弱，故澳元相对于新西兰元已有较大的走强机会。

近期美元有所超涨，这原本产生些调整机会，但经济数据强劲愣是将美元又额外推升了一程。周三美国公布的2月零售额环增1.1%，增幅创五个月来最大，大幅优于预期的增0.5%，更优于1月的增0.1%；2月进口价格环比涨1.1%，高于预期的涨0.6%，1月这个涨幅也是0.6%；2月出口价格环比涨0.8%，高于预期的涨0.2%，也高于1月的涨0.3%。

上述数据均为美元利好，零售趋于强势自然对美元利好，因为美国为消费趋动型国家，零售旺则百业兴，百业兴后美国的失业率或被进一步压低。至于物价走高，这一方面体现了经济回升，另一方面也不利于美联储实施过度宽松的货币政策，所以对美元构成直接支撑。

目前经济环境对美元极为有利，因美国经济向好迹象越来越多，失业率也已降至金融危机来最低点，楼市也回升不少，零售数据也极不错，通缩迹象几乎不存在。在这种情况下，欧元区、英国、日本的经济基本面趋弱，景气程度和美国形成了强烈的反差，汇率自然会反映这种强烈的反差。

美国国会政客们在预算僵局谈判方面进展不大，不过投资者已习惯于此。就美国目前颇为强劲的经济情况来看，即使国会没能达成自动削减预算的替代方案，美国经济对这种打击的承受能力也远优于前期。

欧元相较美元基本面颓势明显，所以欧元跌势延绵。欧元周三和周四连跌，至周四同上时间，欧元暂报1.2929美元，创六周调整来的最低水平。上周末，评级机构惠誉下调意大利国债评级引起了市场的广泛关注，这造成投资者在购买意大利国债时变得谨慎，而这推高意大利发新债的成本。

此外，周三公布的欧元区1月工业生产环比降0.4%，恶化幅度大于预期的降0.1%，这也压制了欧元。在美国公布良好经济指标情况下，欧元区却公布糟糕的数据，对汇市影响不言而喻。

对财政纪律的忧虑也可能压制欧元走势，本周四至本周五，欧盟峰会将于布鲁塞尔召开。据一份峰会声明草案透露，峰会将采纳对各国预算进行“结构性”评估的计划，给予法国、西班牙和葡萄牙等国家更多时间来降低赤字。

该草案措辞虽然圆滑，但也不难看出欧元区对财政整顿开始犹豫。目前已有部分投资者开始怀疑，欧元区未来财政节支的努力可能难以为继。很明显，这样的怀疑对欧元多头的信心必构成进一步压制。

商品币种中，澳元这两周较强，新西兰元较弱，加元相对平衡。从基本面看，澳元前景已稍有些改善，新西兰元未来或承受更大压力，而加元基本面变化暂较有限。

加元虽然短期震荡，但数月来累计跌幅较大。加元弱势应和油价下跌相关，也和自身经济欠佳相关。不过，未来随着美国经济进一步复苏，料加元续跌空间相当有限。

昨澳大利亚公布的2月份新增就业人数高达7.15万人，增幅创近13年来最高，远优于预期的增1万人。摩根大通澳大利亚首席经济学家StephenWalters说：“这一数据简直好得难以置信。”很显然，数据使投资者对澳央行继续降息的预期几乎完全消失，所以构成澳元较大利好。

不过整体而言，商品货币均依赖中国经济，中国显然有意倾向于紧缩，这种情况下商品货币纵然强弱不一，但兑美元形成趋势性上涨的机会均较有限，所以在交叉盘中炒作相对收益显得较为合理。