证监会换帅四大寄望：重投资、严打假、绝三高、抑投机

2013年03月19日 09:30
来源：金融投资报作者：杨成万

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新任证监会主席肖钢表示，将保持政策的连续性。专家认为，这是对我国未来证券市场改革方向的权威表述。因为证券市场存在的问题很多，要延续现有政策，该改革的要继续改革。

传闻终于变为了现实，郭树清离任中国证监会主席一职，而继任者为中国银行董事长肖钢。人事变动是十分正常的事情，只是证券市场投资者关心证监会“换帅”后，刚刚启动的证券市场各项改革工程能否继续下去？那么，市场对证监会“新帅”究竟有哪些期盼？

为此，《金融投资报》记者采访了中国银河证券首席总裁顾问左小蕾、国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠、中国社科院金融研究所研究员易宪容、长城证券研发中心总经理向威达、西南证券研发中心总经理张仕元。

投资与融资并重

左小蕾说，在证监会系统举行局级干部会议上，新任证监会主席肖钢表示将保持政策的连续性，这就是对我国未来证券市场改革方向的权威表述。因为中国证券市场存在的问题还很多，要延续现有政策，该改革的要继续改革。

对于新任证监会主席的希望和要求，左小蕾说，每一个投资者都有自己的诉求，都有可能不一样，而这些诉求也不一定都是正确的，而作为证监会主席应该站在战略的高度，从全局出发来考虑问题，制定政策。如果考虑对某一利益集团的利益考虑太多，不仅会增加压力，而且有可能使政策失去公平、公正。

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠说，希望稳定现有的政策，让我国的证券市场能够平稳、健康地运行和发展。

不过，中国社科院金融研究所研究员易宪容则希望限制证监会权力，把对市场的干预降低到最低限度。“继续淡化监管者的价值判断，将价值判断权还给市场。

西南证券研发中心总经理张仕元说，上市公司只索取，不回报、市场信心必然丧失。目前的市场一再触及投资者的“底线”，如果大家都不在股市上“玩”了，无论是发行新股，还是上市公司再融资都将成为浮云，没有了投资功能，进而没有了融资功能的资本市场也就名存实亡了。

严打“造假上市”

张承惠说，目前我国证券市场最大的问题就是诚信度低。郭树清掀起的IPO企业核查风暴如何收尾，或许是新任证监会主席肖钢需解决的第一个棘手问题，财务核查本质上是为IPO堰塞湖挤水。

为什么上市公司质量低劣成A股市场司空见惯的现象？左小蕾说，在西方国家对违法违规行为一经查实，对不起！让你坐牢150年，还要没收你所有的财产，而在我们这里“高高举起，轻轻放下”，出现了问题，就通报批评；会计公司做假账，罚二十万、三十万，他换一个名字再开一个所不就行了？要严惩违规者，要让他付出很大的代价。

向威达认为，一旦发现造假者绝不手软，希望对现行的《证券法》进行修改，提高罚款比例，同时要将造假者所“圈”之钱发还给投资者，让造假者得不偿失。

易宪容说，去年底掀起IPO“史上最严财务核查”，希望证监会采取切实可行的措施制止违规行为，而不是“走过场”

改变新股“三高”

张仕元说，中国股市发行的“三高”(即高发行市盈率、高发行价、高比例超募，下同)现象堪称顽症，即使经过三年多来的市场下跌，但目前的中小板、创业板公司的市盈率还是偏高。“如果上的都是好公司、好股票，那么，对市场增加了交易的好标的，倒也没有什么不好。”向威达说，如蓝筹股居多的沪深300，目前的平均市盈率为10倍，比标普的13倍还低一些。但现在的问题是，这样的公司不多，当宏观经济基本面不佳，上市公司业绩压力增加时，估值高企的问题就严重起来了。

向威达说，郭树清主席在担任证监会主席期间，对新股发行、上市公司分红、证券行业业务创新等方面开始了改革，但还没有完成，还需要新任证监会主席接过这根“接力棒”，继续朝着“三公”(公开、公平、公正)目标迈进，完成这场“接力赛”

抑制投机炒作之风

“在新股发行改革的关键是要让投资者意识到进行投机包括炒新股存在风险，‘打新’并非稳赚不赔的买卖，通过风险来约束投资者的投机行为。”左小蕾说。

向威达说，股民投机炒作，希望“一夜暴富”的心理也对市场产生了负面影响，因为在这样的心理驱使下，不是投资，而是投机，买股票不是看业绩及其成长性，而是看所谓的“题材”、“概念”。希望证监会在这方面有所作为。

张仕元分析说，A股市场一直有“圈钱市”的恶名，上市公司常常肆无忌惮地“圈钱市”却吝啬分红。如果一个股票市场长期给投资者的分红远低于印花税、红利税、券商佣金等费用的总和，那么投资者就会很自然地通过投机来博取短差，长期投资、价值投资就是一句空话。希望证监会充分认识到股票市场同时兼具融资和投资功能的特性，让“圈钱市的市场变为投资市场。