医药行业:两会医药政策跟踪续篇

2013年03月19日 16:27
来源：凤凰财经

0人参与0条评论

一、“二次议价”的政策推演

“二次议价”博弈仍在继续，有媒体牵头医药制造业企业代表联合上交反对提案。我们认为，比较已实施“二次议价”的民营医院，“二次议价”确有利于降低药价，符合高层关于“改革红利，让利于民”的思路，两会后放开仍是大概率事件。

但需要注意的是，“放开”并不等于“实施”。从政策顶层设计的逻辑看，“二次议价”的最佳实施时点其实应在“医药分开”之后，而不是之前;只有“医药分开”之才能产生合适的议价主体，中国不可能回到政治风险过高的医院单独药品招标时代。因此我们判断，与2011年的基药大规模降价、2012年的公立医院改革相类似，“二次议价”仍将演变成上层授意、下层逐步试点推行的“早产”政策顶

就产业链议价能力最强的医院而言，“二次议价”其实并不符合所有医院的利益。现实中“暗扣”完全转为“明扣”的概率微乎其微，选择“二次议价”的医院需要权衡“二次议价”的经济利益与利益重构的风险。我们仍维持原有观点，大体上看，地方政府财政补贴不到位的城市市区所属医院以及部分县级医院有更强的冲动选择“二次议价”其而并不缺钱的卫生部所属医院、总后卫生部所属医院、以及部分省市所属医院则更看重利益重构的风险。此处的关键点在于，缺乏财政补贴的医院往往更缺乏政策的话语权。这或许是北京等地区早在2012年即已传达“二次议价”精神，但至今迟迟未动的原因。

我们判断，两会后“二次议价”政策面解禁，卫生系统下层相关部门对于政绩的渴望将弥补有需求的医院话语权的缺失;而基于自身利益，大型医药商业企业将凭借自身物流的优势解决“二次议价”技术上的问题，并通过大量资金垫付为医院以及财政紧张的地方政府提供“看的更清晰”的好处，从而催化加速政策推广。

遵循可以类比的逻辑，“二次议价”的实施有可能与2011年的基药大规模降价、2012年的公立医院改革一样快于市场预期。北京可能最早会在2013年3、4季度尝试，而酝酿已久的广东可能会更早;但整体看，至少2013年，“二次议价”对于制造业的冲击仍将十分有限。