两融开户的门槛取消分析称利好券商股

2013年03月20日 07:32
来源：深圳商报作者：陈燕青

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深圳商报记者陈燕青

记者昨日获悉，监管层已向券商发文，取消了此前融资融券客户50万元资金门槛的窗口指导，资金门槛由券商独立制定。昨天受此利好消息刺激，券商股几近全线飘红，引领大盘展开反弹。业内人士昨天对记者指出，两融门槛取消将使其开户数大幅增加，并进一步刺激融资融券规模增加，利好券商股，未来更多的投资者将可以通过双向交易来获利。

开户6个月即可开两融账户

据悉，监管层已通知取消融资融券50万元资金门槛，营业部对50万元以下用户不必再提交推荐函。目前多数券商已将门槛降低至20万元，部分券商已取消了资产门槛，仅保留开户6个月的要求。记者昨天向多家券商融资融券部门相关人士咨询，得到了他们的证实。

西部一家上市券商融资融券专员唐先生对记者表示，“公司已收到相关通知的传真件，通知明确表示已取消此前融资融券50万元资金门槛和开户时间的要求，此前证监会的窗口指导意见大体要求是需要开户18个月以上，目前只需要开户6个月以上即可开通融资融券账户，事实上有些券商几个月前已悄然取消了相关门槛要求。

德邦证券融资融券部总经理蔡俊峰昨天对记者表示，目前我们的要求是开户6个月以上，资金暂时要求20万元以上，而部分券商可能更为激进，不排除几万元也可以开立两融账户。

受利好消息刺激，昨天券商股临近中午快速拉升，截至收盘，两市券商股仅西部证券微跌0.78%，其余均以上涨报收，其中兴业证券、东北证券涨幅均在4%以上。

招商证券研究报告指出，若2013年底两融存量规模能达到2500亿元，则全年融资融券利差和手续费收入贡献约166亿元左右，将提升券商全年收入近12%。中信证券则更为乐观地预计，两融余额有望在三到五年内达到5000亿元，按照7%的利息收入及对应一半的信用账户交易佣金，意味着融资融券业务将为券商带来525亿元收入，相当于过去几年的经纪业务。

门槛取消刺激两融规模增加

今年1月底，沪深交易所双双扩大了两融标的股票范围，沪市由180只增至300只，深市则由98只增至200只。在我国台湾地区，融资融券交易额占市场总交易额的比例为30%左右，如果以此推算，A股市场的融资融券业务规模还有约5倍的增长空间。

Wind数据显示，中登公司统计月报显示，截至2月底，融资融券的开户数已达到110.4万户，其中个人账户110万户，机构账户3821户。上周两融余额突破1500亿元，据深圳证券信息有限公司统计，截至3月15日，融资融券余额为1532.47亿元，环比增长2.86%。其中个融资余额为1501.03亿元，环比增长2.89%；融券余额为31.44亿元，环比增长1.50%。

两融开户的门槛取消将带来怎样的影响？

上述西部券商唐先生表示，如果更多券商对资金门槛不作要求或者降到5万元以下，由于A股的散户投资者非常多，显然短期将使两融开户数大幅增加，将利好券商股。此外，越来越多散户可以参与其中，无疑将使中小投资者摆脱此前只能单边做多不能做空的尴尬境地。当然，融资融券本身是信用交易，存在一定的风险，目前券商对两融业务风控管理较为严格，设有追加保证金和强制平仓线，放宽门槛对券商来说风险不大，但散户面临的风险相对较大。

“这意味着融资融券业务将转向常规业务，门槛的取消显示了对市场所有参与者的公平性，未来更多的投资者可以通过双向交易来盈利，从长远看将增加两融余额。”德邦证券融资融券部总经理蔡俊峰昨天对记者说：“当然，由于50万元以下的融资融券账户预计进行的融资融券交易短期不会太活跃，且由于可融券的数量较少，两融余额的增加幅度不会像开户数增加那么大。

据悉，监管层已通知取消融资融券50万资金门槛，营业部对50万以下用户不必再提交推荐函。目前多数券商已将门槛降低至20万，部分券商已取消了资产门槛。而此前证监会的窗口指导意见大体要求是需要开户18个月以上，目前只需要开户6个月以上即可开通融资融券账户。

招商证券研究报告指出，若2013年底两融存量规模能达到2500亿元，则全年融资融券利差和手续费收入贡献约166亿元左右，将提升券商全年收入近12%。中信证券则更为乐观地预计，两融余额有望在三到五年内达到5000亿元，按照7%的利息收入及对应一半的信用账户交易佣金，意味着融资融券业务将为券商带来525亿元收入，相当于过去几年的经纪业务。