融资融券个人开户门槛“暗降”

2013年03月20日 10:31
来源：东方早报

0人参与0条评论

关注两融

今年农历春节过后，券商陆续接到监管“窗口指导”：券商可以根据自己的客户情况，适度调低个人投资者的开户资金门槛。但监管层并未明确指出可以调降的幅度。早报记者获悉，目前融资融券开户门槛从50万元降至20万-35万元。

早报记者忻尚伦

今年农历春节过后，数家券商陆续接到了监管部门关于调降融资融券业务个人开户门槛的“窗口指导”通知。数名沪上券商营业部负责人表示，监管机构允许各家营业部根据每个客户的不同情况，适当将个人开户资金门槛从50万元降至30万-35万元。而在上海以外地区，从去年下半年开始，部分地区的证监局已允许本地券商将门槛下调至20万元。

降幅不一

一沪上营业部负责人表示，在农历春节后接到的“窗口通知”显示，融资融券开闸3年以来运行平稳，为了激活交易活跃度和投资者普及度，各家券商可以根据自己的客户情况，适度调低个人投资者的开户资金门槛。但监管层并未明确指出可以调降的幅度。

早报记者目前从沪上各券商处了解到的信息显示，招商证券已将个人投资者开户门槛降至35万元，海通证券降至30万元。不过，也有尚未调降的券商，比如中信证券，依然将门槛设置在50万元。

中信证券一营业部负责人坦言：“保证金业务有风险，钱可以少赚，但不能亏。我们没必要为了20万元资产的客户去担这个风险。”但在融券利率上，中信已将特定客户的借券利率，从此前的8.6%下调至最低5.5%。

除了资金门槛外，个人投资者开户6个月的限制并没有发生变化。在去年年底，投资者在营业部的开户门槛从此前的18个月降到了6个月。

由于融资融券中的融券业务对大盘具有做空作用，再加上该交易模式拥有2倍左右的杠杆，在开闸之初，相关业务条款均定得非常谨慎。

50万元的个人投资者资金门槛的设立，意在将一部分散户排除在该业务之外。但当时就有业内人士提出，希望监管层早日放开限制，因准入设定有违市场公平原则。以融资业务为例，证券公司提供的融资成本以8.6%的年利率计算，投资者按天付息，随借随还，资金成本并不高。“这就让有钱的人掌握了比散户更多、成本更低的交易工具。在我们运作过程中，实际上一些股票账户资金不高、但投资理念较成熟的投资者对融资融券也是很感兴趣的。”海通证券一营业部负责人说道。

在采访中早报记者发现，在两融交易并不活跃的地区，如福建、辽宁等地证监局，最早在去年下半年便悄然放开了资金门槛限制。国海证券福州和华泰证券沈阳地区的营业部，均将门槛设定在20万元。

推动市场化竞争

一营业部负责人笑称：“以前股票佣金的价格战，现在又要在两融上打了。

实际上，设定适当投资者准入门槛，不仅是对业务风险的考量，相当程度上也是为了遏制券商之间的恶性竞争。

2010年3月，两融交易规定，开展业务投资者必须在同一营业部有18个月的连续股票交易记录；后该期限降至6个月。上述券商称，根据市场化改革的主导方向，这种行业规范迟早会逐步取消，很担忧会引发新一轮的白热化争夺战。

同质化和市场化，是监管层必须面对的券商行业始终存在的两难命题。此前，券商股票佣金放开了行政限制，让券商进入完全自由定价的市场，结果却引发了一场低价抢夺的佣金混战，打得券商两败俱伤。

“中国证券业的发展是美国的10倍速”，海通证券副总裁金晓斌曾指出，佣金管制在美国行使了100年，在中国，却在不到10年的时间里就已经放开。

但值得庆幸的是，对比当年，现在券商可选择的差异化道路更为广阔。3月15日中国证券业协会发布了离柜开户的指引，互联网券商也已经飞快成型；“两会”期间证监会明确表示，今年将大力推进专业券商的设立。

海通证券上述负责人坦言，现在券商传统的经纪业务已全然无优势可言，“现在我们最重视的业务在两块——代销和两融。

沪深交易所数据显示，截至3月13日，融资融券余额突破了1500亿元大关；到3月18日，余额已经达到了1544.35亿元。从去年12月份至今，两融交易活跃度明显加速。两融余额在近3个半月的时间里，增幅达到了100%，已经翻番。去年全年的增幅为150%。