价值投资追随者的“倍增术”

2013年03月23日 07:37
来源：中国证券报－中证网作者：张艺博

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□张艺博

作为一部经典的再版书籍，人们期待《股市获利倍增术》是一本里程碑式的著作，本书具有诱惑力的重点似乎在“倍增术》这三个字上。从本书的架构也不难得知，不仅只是简单地讲解股市获利术，单只是那些经典而入木三分且高屋建瓴的总结，便可以达成目标。作者杰森·凯利自身并非资深投资者，所以所能达到的高度也相对有限，他只是站在大师们的肩膀之上而已。而更为重要的是，他能够从善如流，如此便成就了十步投资法。

从作者所弥举的大师中不难看出，杰森·凯利是价值投资的追随者，迄今为止依然屹立不倒的似乎也只有价值投资者。格雷厄姆、费雪、巴菲特、林奇、欧奈尔和米勒，无一不是在走基本面的价值投资之路，欧奈尔略显技术派，他提出过杯柄形状的圣杯，这往往会导致大多数人忽略其基本面选股方法。以上几位大师的投资策略已经为人们所熟知，而作者还能通过总结提炼找到了他们的共性，并在“投资大师的一致看法”章节进行了深入的剖析。除了健康的财务报表数字，同样需要“进行彻底的研究”，“知道为什么购买”，“注重公司的潜力，以低于潜力的价格购买”，和更重要的“持续购买业绩好的股票”，同时还要“抓住价格下降的时机”

从以上观点似乎可以看出，价值投资者无论在什么情况下都始终保持乐观积极的投资精神，如果市场上扬，就持续购买业绩好的股票；如果市场下跌，就抓住价格下降的时机；如果市场横盘，就注重寻找价格低于公司潜力的股票。总而言之，无论在什么时候都有信心，而这个信心是建立在彻底研究公司的基础之上的。

市场浩如烟海，大师们毕竟也是沧海一粟，从300年市场历史来统计和研究发现，就能得到“读史使人明智”的古谚验证。作者借助《华尔街股市投资经典》一书，细致入微地从中得到启示，分别找出“最佳价值衡量指标”，“最佳成长衡量指标”以及两者结合指标；和“理想价值型策略”，“理想成长型策略”以及两者结合策略。与此同时，作者引用肖恩内西的话，数据证明股票市场在有目的地往前走，而不是嘈杂随机地运动。而与此同时，市场也在一直奖励某些投资策略，惩罚另一些投资策略。如果你抱怨自己没有时间和精力进行基本面研究，那么上面从历史中所得出的指标和策略，则可能会帮助你轻松和有信心地投资或交易。

建立属于自己的核心投资组合，时时维护组合中的股票，使用自己的选股理由，逐步购买、忽略大师，以信心为依据在不同的市场阶段积极应对组合的市值变化；忽略市场传闻，始终坚持自己的投资标准。巴菲特曾经说过，时间帮助那些优秀的公司，同时摧毁那些平庸的公司。《股市获利倍增术》一书的优点是基于作者对市场本身的深刻透彻的理解之上，至于倍增二字则利用的是杠杆。书名：《股市获利倍增术》一作者：杰森·凯利、出版社：机械工业出版社