证监会换帅旧难题考验新掌门

2013年03月25日 10:41
来源：新金融观察报作者：智梦寻

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此时此刻，摆在肖钢面前最棘手的问题莫过于IPO的‘堰塞湖’，前任留下的退市、分红、吸引长线资金入市、助推证券行业创新等一系列举措刚刚拉开序幕。

近日，青鸟华光、SST华塑、海联讯陆续公告，这几家公司遭到证监会立案调查。由此，治理上市公司违规被市场人士视为新任证监会主席肖钢的“第一把火”

3月17日，中国证监会第六任主席郭树清结束了506天的任期，资本市场迎来第七位证监会主席——原中国银行董事长肖钢。

对于肖钢而言，一个无法回避的局面是——无论如何，普通投资者和机构人士都会自然而然地将肖钢与前任证监会主席做出比较，而郭树清恰恰是证监会史上推动改革效率最高的一位。

郭树清在历任证监会主席之中任期最短，却推出了最多的改革政策。他履任后，平均每7天就会有一项全新的改革方案或细则从证监会出炉。即便任期将至，他仍然不遗余力地为推动行业创新送出政策“红包”——卸任前一周，证监会连续发布了9项政策，涉及期货、基金、证券以及QFII等多个层面。其中，批准基金销售机构通过电子商务平台开展业务、放行证券公司非现场开户以及允许非银行金融机构托管证券投资基金等政策，都被业内视为将改写行业竞争格局的重大举措，会进一步打破横亘在金融机构间的业务和地域屏障，助推行业创新。

回顾2011年10月以来的监管足迹不难发现，郭树清在短短一年多的时间内，已然将资本市场改革的蓝图全面铺开。

首先，在企业上市和退市问题上，他一方面以强化信息披露为核心，启动IPO制度改革，并展开了史上最严厉的拟上市公司财务审查；另一方面，大力推动新三板市场的建设；与此同时，证监会全面建立起包括创业板、主板和中小板在内的一整套退市方案，并以2012年为审查的时间界限，力求全面扫清ST及*ST股历史遗留问题，为日后A股退市机制的顺畅实施奠定基础。

在郭的倡导下，投资者保护局高调亮相，包括QFII、RQFII和养老金在内的长期资金也在入市A股的问题上获得了重大突破。证监会一年来连续制定政策，多层面敦促上市公司实施现金分红。数据显示，2012年境内上市公司实际现金分红4772亿元，同比增长22%。

最令业内震撼的是，这位学者型官员在从严监管时表现出“挥泪斩马谡”的强硬姿态。根据证监会通报的2012年稽查执法情况，去年共受理违法违规线索380条，195名当事人受到行政处罚，28名犯罪嫌疑人被移送执法机关，毫无疑问，2012年是中国证监会历史上查办案件、移送刑事追究案件数量最多的一年。

郭树清的监管风暴甚至“刮”到了老部下门前。因在借壳ST黑化过程中通过“老鼠仓”获利2000万元，建银国际前高管张传斌被证监会直接移送公安机关，消息一出，投资界一时震惊四座。不仅如此，对于“新同事”，郭也毫不手软，他破天荒地启动证监会“处长轮岗制”，对权力部门和非权力部门的任职进行全盘对调，并在任内开出了史上第一张发审委员的“解聘书”……

熟识郭树清的人甚至这样形容他，“如果世界是一个牡蛎，他可能会选择用刀把它撬开”。而郭树清惊人的改革魄力和效率，也使得坊间习惯性地将他履任以来的制度革新笼统地称为“郭氏新政”

但实际上，郭树清本人并不喜欢这个提法。有评论认为，郭树清任内所推出的改革举措不代表其个人，改革内容也并非“原创”，只是在前任们未竟之业上多走了几步。但需要承认的是，郭树清最大的价值就在于将这些长期停留在纸面上的改革理想快速“落地”，这也是走到改革深水区的中国，目前最急切呼唤的改革态度。

面对前任这样一份政绩单，肖钢会如何“接棒”呢？

对于肖钢而言，一个必须面对的事实是：郭树清将资本市场改革的蓝图全面铺开的时候，他本人却离开了中国证监会；当这数十项新政等待瓜熟蒂落、具体落实的一刻，肖钢走上了前台。他是会从容接过改革的接力棒，还是会给中国股市的发展烙上“肖氏”烙印呢？

此时此刻，摆在肖钢面前最棘手的问题莫过于IPO的“堰塞湖”。一个星期之后，拟上市公司财务审查将全面结束。此后，A股的IPO征程何时会重新开启，令二级市场忌惮的扩容“魔咒”会否卷土重来？如何扶正A股投融资的天平，这些难题如今轮到肖钢来作答。

与此同时，前任留下的退市、分红、吸引长线资金入市、助推证券行业创新等一系列新举措刚刚拉开序幕，肖钢又将持怎样的态度来推动改革呢？

除此之外，郭树清尽管以70余项新政名扬海内外，但却没能促使广大投资者重拾看多A股的信心，中国股市在其任内没能扭转熊市的命运，上证综指在郭树清任期内下跌了7.89%，其间还创下过1949点的金融危机后历史最低点位。那么，A股能否在“肖钢时代”走向牛市呢？

……

太多的期盼在等待作答。

从肖钢履历观察，其实他同样是“破冰派”的代表人物。现年54岁的肖钢是《中华人民共和国信托法》以及修缮《信托投资公司管理办法》的主要促成者。而中国银行在其任期内不仅完成了国内扩张的重要任务，也成为首家在内地和香港上市的中资商业银行。

肖钢上任一周以来，证监会尚未有新的政策颁布，而肖钢本人对于证监会工作给出的唯一正面表态是，他将会“保持政策的连续性”。截至记者发稿时，肖钢上任后的四个交易日内，沪指上行2.01%，深成指上行2.49%。市场或许可以期待，这位新帅不仅能稳稳接过前任的接力棒，还能为A股的改革注入更多新鲜血液。