中国人寿净利同比下滑四成新业务价值向上

2013年03月28日 02:12
来源：第一财经日报作者：杨芮

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投资收益下降及减值计提

中国人寿(601628.SH，02628.HK)昨日晚间公布其2012年年报显示，该公司实现归属于母公司股东的净利润110.61亿元，同比下降39.7%；每股收益为0.39元，每股净资产为7.82元，公司拟每股派息0.14元。

2012年，中国人寿投资资产较2011年底增加19.8%，净投资收益率为4.44%，总投资收益率为2.79%，其净投资收益率及总投资收益率均低于已公布年度业绩的新华保险、中国平安及中国太保。

新业务价值向上

分析认为，中国人寿2012年业绩大幅下滑的主要原因是股票市场下跌导致投资收益下降和资产减值增加，此外，保费收入增长乏力，承保利润率也不令人满意。保险本源业务和投资业务的双重打击导致利润同比下滑。

但比净利润增速更受关注的是寿险关键指标新业务价值增速，中国人寿表现相对良好，其一年新业务价值为208.34亿元，同比增长3.1%。

寿险行业销售乏力，新业务价值增速放缓是寿险行业普遍面临的问题。新华保险的一年新业务价值同比下滑4.3%；中国太保的寿险一年新业务价值达70.6亿元，同比增长5.2%，增速在同业中领先。

中国人寿表示，2012年是中国寿险市场形势严峻、挑战巨大、经营十分艰难的一年。中国经济增速出现回落，资本市场持续低迷，寿险行业增速大幅放缓，公司承保业务与投资收益均遇到前所未有的巨大挑战。

2012年，中国人寿已赚保费3221.26亿元，较2011年同期上升1.2%；但市场份额由2011年的33.29%降至32.41%。其中，首年保费较2011年同期下降14.6%，首年期交保费较2011年同期下降5.3%。

截至2012年12月31日，中国人寿有效保单数量较2011年底增长7.2%；退保率为2.72%，较2011年同期降低0.07个百分点。退保金同比增长11.5%，主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。

受宏观经济环境、银保监管政策的影响，以及银行理财等金融产品冲击，银保渠道首年保费大幅降低；同时因公司加大中长期业务及传统保障型业务的发展力度，个险渠道首年保费也有所下降。

总投资收益率向下

2012年，中国人寿息类收入大幅增长，其净投资收益率为4.44%；但受资本市场持续低迷的影响，权益类资产减值大幅增加，总投资收益率为2.79%，包含联营企业投资收益在内的总投资收益率为2.93%，相比上年同期下降0.72个百分点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率为4.97%。

传统投资方面，抢抓协议存款阶段性和季节性配置机会，中国人寿定期存款配置比例由2011年底的34.84%提升至35.80%；债权型投资配置比例由2011年底的44.59%提升至46.24%。

此外，股权型投资配置比例由2011年底的12.17%降低至9.20%。另类投资方面，新增基础设施债权投资计划和不动产投资计划117.43亿元。

中国人寿称，去年公司根据偿付能力管理目标及长期资本规划，适时发行380亿元次级定期债务，截至年末，偿付能力充足率为235.58%，满足监管要求。