投资人林劲峰：茅台的创新步伐慢了

2013年03月31日 23:10
来源：投资者报 作者：何凤丹

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贵州茅台(600519.SH)3月28日晚间公告，公司2012年实现营业收入264.55亿元，同比增长44%；实现净利润133.08亿元，同比增长52% ；贵州茅台预计2013年度公司实现营业收入较上年同期增长20%左右。

对于此年报业绩，深圳盈信投资集团股份有限公司(下称“盈信投资集)董事长林劲峰当晚在接受《投资者报》记者专访时表示“很满意”，认为2013年度公司收入增长20%“应该没问题”

不过林劲峰坦言茅台目前的确存在一些问题，需要一些创新和改变。“今年初我给茅台董事长袁仁国写了一封信，说我们需要改变了，尤其是需要在创新上下功夫，不然不知道5到10年后茅台会变成怎样。”林劲峰告诉《投资者报》记者。

致信茅台董事长促创新

林劲峰首次向《投资者报》记者透露，出于对茅台可持续发展的考虑，自己年初给贵州茅台董事长袁仁国写了一封信，提了一些建议。

林在信里对袁仁国说：“我们需要改变了，需要一些创新”。林劲峰说，在季克良时代茅台做了很多创新，如首先开专卖店、团购模式转型、质量上坚持6年出一瓶酒……但今天茅台创新的步伐慢了。

“虽然即使不创新，茅台5年内的增长也没有问题，但5到10年后会变成怎样就不知道了。”林劲峰对记者说。

林劲峰表示，在季克良任茅台董事长期间，自己也曾多次给季写信。“2003、2004年时我曾经给季老写了三次信建议茅台涨价，季老后来采纳了我的建议，从2004年开始提价。

据记者统计，从2004年至2012年，茅台总共提价7次，出厂价从200多元涨至现在的819元。

林劲峰非常推崇季克良时代的茅台管理模式。“季老做事非常关注细节，而一个企业没有小问题就不会有大问题。

“做企业不能太骄傲，要善于处理与公众及媒体的关系，这样才能赢得尊敬。” 林劲峰认为，目前茅台及其董事长袁仁国面对公众及媒体的态度还有待改善。

面对行业调整周期，林劲峰认为茅台正好可以在此期间提高现代化企业管理及市场化运作这两个短板。

1月增持是想给茅台一些鼓励

林劲峰是著名的贵州茅台投资人，其盈信投资集团在贵州茅台2012年三季报中曾位列十大流通股股东明细中，这家在三季报"新晋"的大股东持股数368.33万股，占流通股比例0.35%。

不过在新发布的贵州茅台年报中，盈信投资并未出现在十大流通股股东中。难道林劲峰减持了茅台股票？对此林劲峰对记者表示：“盈信投资集团10年间从未卖出一股茅台。

据了解。2003年6月。盈信投资从上海产权交易所接受拍卖转让的1200万贵州茅台法人股。如今，按3月29日贵州茅台168.86元的收盘价，林劲峰当年的1200万元投资已变成6个多亿，赚了50倍。当然，去年7月贵州茅台股价处于266高点时，这个数字曾接近10亿元。

记者发现，盈信投资淡出十大流通股股东名单主要由于茅台集团等大股东在塑化剂事件后的增持。贵州茅台曾公告过此动作。

实际上，林劲峰在今年1月贵州茅台大跌之时，也曾高调宣布增持过茅台，但当时并未透露增持数量。“1月29日上午，我们首次增持了贵州茅台，十年来第一次。”林劲峰说。当时林劲峰的逆市增持行为曾引发市场热议。

“不过不是盈信投资集团增持，而是我下面的资产管理机构增持，我们在这方面会做一些短线。”林劲峰首次向《投资者报》记者透露，那次买进后不久又卖出了，“当时主要是想给茅台一些鼓励，节前关于茅台的非议太多。”不过林劲峰表示那次短线也挣了些钱，175元时买进的，185时卖出。

“上个礼拜165点位时我又买进了一些，而后169卖出了。”林劲峰告诉记者。

白酒行业将有3到5年调整期

林劲峰或许是除了投资人但斌之外，最愿意公开表态力挺茅台的投资人。他承认白酒行业已进入调整期，但自己投资并不怎么关注行业，只是会选行业内优秀的企业。

“我认为白酒行业会度过一个漫长的调整期，时间或许是3到5年，这个观点其实比任何人都悲观。”林劲峰说。

事实上，在去年12月25日圣诞节当天，林劲峰曾发表过一条微博：“综合分析，白酒业的冬天已经来临。

林劲峰认为，经过多年的高速发展，白酒供应量巨大，已脱离正常的需求量，这还不包含3万家原酒生产厂家，因此调整在所难免，即使没有塑化剂，即使没有禁酒令。

“但我们投资跟行业没有太多关系，茅台的价值是其他白酒无法比拟的。不管洋河营销做得多好，其给消费者的价值体验都是无法超越茅台的。”林劲峰说。

林劲峰称，2003年投资贵州茅台是因为在跟客户接触过程中，发现客户对贵州茅台的粘性远大于其他白酒。林劲峰曾做过酒类经销商，曾做到深圳最大。林劲峰目前还是安徽高炉家酒的老板及陕西西凤酒的第三大股东，可谓是白酒行业的资深人士。

“喝别的白酒的人很容易转来喝茅台，但习惯喝茅台的人却很难转向其他白酒。”林劲峰对《投资者报》记者说。这些话他其实在很多公开场合说过。

二线白酒品牌调整幅度会更大

“这次行业调整，我认为二线白酒会调整更大，这跟很多人认为高端品牌调整最大有所不同。”林劲峰对记者说，“禁酒令”、“八项规定”等政策出来后，大家都不再出去吃饭了， 300元左右的酒又送不出去，而茅台却还可以送礼。

按照林劲峰的说法，除茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊等高端酒外，其他都是二线白酒，销售平均价格在500元以下。

为何二线调整更大？林认为原因在于大量的库存，包括在经销商、终端的库存难以动销，这点二线白酒或许比高端酒更严重。此外茅台、五粮液等高端品牌价格的下移也会对二线品牌构成巨大压力。这个观点与1919酒类直供董事长杨凌江的观点不谋而合，杨近日也对《投资者报》记者表示二线白酒压力更大。

此外，林劲峰认为，茅台酒的价格及贵州茅台股价都会长期上涨。“虽然我们目前看到，飞天茅台价格一路下滑，但一般人只知道飞天茅台，不知道茅台下面还有许多产品。”林劲峰说，“比如‘茅台会’的会员专用酒，售价8000多元还供不应求。”

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