英仕曼集团中国区主席李亦非：A股上市公司应该多分红

2013年04月07日 09:03
来源：凤凰财经作者：王春霞

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在博鳌论坛期间，英仕曼集团中国区主席李亦非接受了凤凰财经的独家专访，她认为，股市不能只作为融资渠道，也应该是一个回报的渠道。

“A股上市公司应该真正的长期的给投资人提供回报。这样的话，他们会越来越支持你，二级市场越来越活跃，才能有更好的交易量和流动性。

英仕曼集团是全球第二大对冲基金，李亦非从2011年起任其中国区主席。

以下是文字实录：

凤凰财经：非常欢迎李亦非来到凤凰财经博鳌的演播室，接受凤凰财经的独家专访，对于建立多层次的资本市场，继续深化金融市场的创新，你有何政策建议？

李亦非：你这个问题问的非常好，这次博鳌大家很多的小论坛里面提出的概念，就是创新。作为全球第二大对冲基金，也叫资产管理公司，我们是多层次的资产管理，既有传统的资产管理，也有叫另类投资的这种形态，包括多空基金，包括新型市场基金，包括高科技，包括可转债基金，等等。

我觉得在中国过去的这五年以来，其实金融创新走了很大的一步，从产品的创新，到结构的创新，然后到混业大资产的管理时代，其实都走的挺快。金融产品的创新非常重要，中国现在的市场，其实是面临着，尤其是二级市场是有很大挑战。

资产管理这个行业已经达到了将近25万亿，包括信托、基本的银行理财，还有其他产品，我们已经推出了很多像融资融券、股指期货，很快还要推出债券期货，这些新的产品的方式都会有助于人们在产品的投资方面有更好的回报。我们谈到投资有两种方式，一种是一级市场，叫私募股权投资，另外一种就是二级市场，我们对冲基金来说，更多从事二级市场的投资。

如果老百姓的钱只是单纯存在银行，可能随着通胀的产生，实际上贬值，所以我们应该有主动的、积极性财富管理的概念。我觉得中国过去的这三年给我们提供了这样的机会。

对冲基金的时代我觉得也来到了，中国实际上不怕做空，因为这种做空的目的也是为了更多的保护投资人的风险，对冲基金在海外有一个新词叫类固定收益类，因为对冲基金里面最注重的一个词，叫做风险控制。

另外，除了金融创新以外，我们现在更需要的软实力的开放和软实力的创新，这个就包括文化领域，高科技产品、商业模式的创新，例如微信，这是我们现在要必须坚持的。

而在创新的过程中，我认为政府，还有企业都需要带着一种开放的思维，开放的态度和开放的政策，改革和开放，你有改革，还要有开放，必须要带着一种开放的心，迎接很多世界上新的东西，取长补短。

最近我们的副总理张高丽也提到了，一定要把改革开放推动下去，要坚持下去，这是一个非常可喜的信号，就是我们这条路是不可逆转的，一定要坚持下去，中国现在过去五年、十年铺垫了很好的路。

这条路如果能够坚持走下去的话，其实我们不光是在硬实力上面，GDP在全球第二，我们实际上在很多软实力上面也会取得很大的长足的长进和发展。

凤凰财经：刚才你提到了对冲基金，提到了做空，但凡对冲基金总是会给投资人一种特别负面的信号，能不能为大家解释一下，该怎么来正确的理解什么是对冲基金，什么是做空。

李亦非：对冲基金的意思实际上是防范的意思，就像我们门的那个楔子一样，门关上的时候，插上一个楔子，其实他是挡住的意思，所以应该说叫避险基金，台湾就翻译成避险基金。

大部分基金经理人75%是做多，是25%是做空，而且他做空的那个时候也都是为了防范风险，例如我们大家都知道非常有名的巴菲特，著名的投资人，我可以给大家讲一个故事，在加利福尼亚有一年发生了巨大的地震，因为加州都是木板屋，这些房屋倒塌非常的严重。

巴菲特本来是持有大量保险公司的股票，他在地震之后，立即就会去买空了保险公司的股票，因为他知道保险公司要进行大量的赔付，同时他又买入了大量的板材的公司的，就做多这些板材公司的股票，这样的话，当他的保险公司的股价下跌的时候，而这个加州重建，这些房屋要重建，大量需要板材，所以这些股价就会上涨，所以他实际上就是某种程度来说一种防范风险。

这就是一种对冲，对冲风险。所以大家可能老认为对冲基金就是莫名其妙的去把公司给灭了，它怎么可能，因为做空的价格，要比做多的价格高很多，它可能赔的血本无归，所以他不符合人的天性，人的天性是积极的，所以他们尽量都是找看好的公司。

现在对冲基金还是有些误解的，当然，这也是很新兴的一个事情，在中国刚刚开始，中国现在股指、期货，还有包括融资融券，还有单一股票做空其实都已经开始了，这是一个非常好的事情，开始建立做空机制，将来一定会帮助人们发现价值。

另外我觉得，中国公司的股票应该分红，分红是一个二级市场和企业去回报投资人，二级市场不能只作为一个融资渠道，也要作为一个回报的渠道。

我们散户投资人这么多年来，其实真的是挺惨的，就说我们只为别人，把自己存银行的钱拿去，去帮助很多的公司，然后他们把这个钱吸走了，以后A股上市公司应该真正的长期的给客户提供回报，给你的投资人，这样的话，他越来越支持你，二级市场越来越活跃，他才也更好的交易量，也有更好的流动性、更好的回报。

凤凰财经：最近几年全球市场持续动荡。金融危机的海啸还没有过去，欧债危机又持续发酵，各国央行想了很多刺激性政策来应对这些危机，例如美联储数次的量化宽松政策。在这样的一个全球流动性都泛滥的今天，应该秉承怎样的投资策略？

李亦非：我不是基金管理人，我不能给出具体的投资的方案，但是我觉得，确实现在全球充斥着流动性，美国的货币宽松计划，还有包括日元的贬值，还有包括欧元区，央行也都采取了很多积极的干预措施，肯定是有一些热钱融入中国。

我们的FDI也过去三四个月来也达到了400亿美金，肯定会有潜在的输入性通胀的危险，人民币也可能有继续升值的压力，在这种情况下，中国的股市现就需要更多的推出新的金融产品。

全球的股市，包括标普都已经超过了历史新高，在金融危机之后，而中国的股市却没有能够有强劲行情，与我们GDP的成长并不对应，我们的市场其实是有机会的。