煤炭股承接黄金股弱势全线下跌 永泰能源触及跌停

2013年04月15日 09:46
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 外围大宗商品市场暴跌拖累资源股表现。周一早盘，煤炭股承接黄金股弱势全线下跌，永泰能源触及跌停，ST贤成跌停，黑化股份、昊华能源、山煤国际跌幅居前。

东兴证券：看淡2季度煤炭股

煤炭行业遭遇“倒春寒”。一季度，在新一届政府“新型城镇化”规划的刺激下，中下游行业主动补库存以应对开春的开工旺季到来。但到4月，北方依然春寒料峭，“经济弱复苏”被证伪，1 季度火电发电量同比零增长，大幅低于此前市场8%的预期。周期行业的“春天”不仅迟迟不能到来，地产“国五条”、清理影子银行等政策的出台进一步打消了市场投资热情，钢材、煤炭需求量下降，煤价从持续上涨到调头向下。

两会后山西煤矿技改全面复工，已开始释放产能，2014年增量巨大。3月我们对山西小煤矿和国有大矿进行全面调研，了解到两会后煤矿技改已经全面重启，部分技改进度快的煤矿已经开始联合试运转，多数私营煤矿在9、10月可完成技改，国有大矿在14年前后技改完工。

需求不振，煤炭去库存进程艰难。3 月末，重点电厂存煤可用天数25天，钢材库存超1000万吨，煤炭港存、钢厂库存均处于历史最高水平。考虑到12 年2 季度火电发电量基数较低，在13年一季度火电发电量零增长的基础上，预计东部沿海5省1市二季度火电发电量同比增长5-8%，根据模型测算，下水动力煤的电厂及港口库存需要到9-10月后才能降至安全线之下，预示着动力煤价格将在低位震荡。炼焦煤的情况更坏，钢材库存高企，粗钢日产量已处于最高点，未来不可能继续增长，钢厂盈利能力下滑，将继续压低原材料价格，炼焦煤价格的下调可能才刚开始。 月末

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