深圳基金公司展开自查行动重点查偏离度和风险暴露点

2013年04月19日 07:40
来源：证券时报网作者：杜志鑫

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昨日，证券时报记者从深圳基金公司获悉，虽然监管机构还未重点展开检查，但深圳基金公司已经开始自查，重点是检查偏离度和风险暴露点。

深圳一家基金公司的基金经理透露，这两天深圳的基金公司都在对债券持仓和过往交易开展合规检查，“我们无法做交易了”，这个说法也得到其他基金公司印证。另外一家深圳基金公司监察稽核部人士表示，他们公司已就债券代持、过往交易展开专项检查。

重在检查风险暴露

深圳一家中等规模的基金公司固定收益总监表示，一个重要检查点是偏离度问题，比如一个债券品种的市场价格是105元，但基金经理的卖出价格是102元、103元，偏离度比较大，就可能有问题。另一个检查重点是寻找风险暴露点，比如在目前普遍采取券商代持或丙方代持放大杠杆、博取高收益的背景下，基金公司旗下债券基金是否存在此类代持问题。

货币市场基金的代持问题也是一个重要检查点。据了解，有的货币市场基金为博取高收益，通过代持买入低等级、高收益的信用债等债券品种，一旦市场发生变化，如类似2006年股市大涨行情，持有人赎回货币市场基金，将会让货币基金未来无资金买回让券商或者丙方代持的债券品种，就会使货币市场基金发生亏损，持有人利益也将相应受损。

重新梳理投资流程

深圳一家基金公司固定收益部高管介绍，目前债券基金之所以发生种种违规问题，主要还是因为债券投资流程不完善。

该人士透露，有些中小基金公司，为了控制成本，固定收益部人手不够，有的债券基金经理既做基金经理，又做债券交易员，很容易出问题。

在面临诱惑时，不能只依靠债券基金经理和交易员的道德水准，更需要制度的制约。在流程设计方面，首先，在债券询价环节，基金公司参与询价的交易员要多处询价；其次，基金经理和交易员需按照公允价值进行交易，每笔债券交易的价格都不能过度偏离公允价值。

不过，也有基金公司固定收益总监表示，银行间市场主要是一对一交易，在债券市场进行买卖，价格难免有高有低，20个BP应该是合理和允许的范围。

上述基金公司高管还表示，银行间市场的债券交易，不像股票在交易所，每笔交易都有交易记录，这种一对一的交易制度，要查处违规相对困难，银行间市场也可采取建立交易记录等监管措施，一旦发现违规，就重点打击和处罚。

另有分析人士指出，与海外债券市场相比，国内债券市场在衍生品市场建设上比较弱。在债券的实际投资中，对代持、养券等交易存在实际需求，国内债券市场需要进一步加快建设利率互换、远期交易等债券衍生品市场。