债市灰色利益链堪比老鼠仓多个基金经理遭调查

2013年04月22日 18:27
来源：凤凰财经

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一场席卷固定收益圈的债市监管风暴正在持续发酵，继万家基金邹昱、中信证券杨辉、齐鲁银行徐大祝等被公安部门调查之后，易方达基金经理马喜德也被提起公诉，目前处于取保候审阶段。利益输送、职务侵占牵出的债市灰色利益链让不少基金业内人士感叹：资金量巨大的债市“黑金”堪比股票“老鼠仓”，而固定收益市场的监管也将全面升级。

基金经理挪用公司巨资获私利

易方达基金管理有限公司22日举行说明会称，马喜德因其个人行为已被公诉并经法院开庭审理，处于取保候审阶段。根据检察院起诉书，在马喜德所涉案件中，涉嫌损害易方达旗下基金利益的交易有1笔、利益金额117万元。

易方达公司已经暂停马喜德基金经理职务，他管理的基金从2013年4月20日起由王晓晨、石大怿代为履行易方达货币市场基金、易方达保证金收益货币市场基金的基金经理职责，由胡剑、刘琦代为履行易方达纯债债券型证券投资基金、易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金的基金经理职责。

此前有媒体报道，从2008年3月到12月期间，马喜德伙同蔡国辉等人，故意串通、互相配合，多次利用银行、任职公司的35亿元资金购买债券，然后再安排摩根公司低价买入、高价卖出，获利4900万元。2011年，审计署在调查债券公司交易情况时，发现了长沙摩根公司的非法牟利行为。

记者从承办此案的湖南宁乡县人民法院法官袁先生处了解到，马喜德案由于案情复杂，目前只审理了一部分，正式判决目前还未有时间表。因此涉案金额无法得到确认，将以法院最终判决书为准。

分析人士指出，债券基金为了提高杠杆率、应付流动性的需求会使用比质押式回购更灵活的“代持”模式。在银行间债市，这种一对一的交易规模很大，而这种市场自发的交易方式本身并不存在是否违规的问题，目前涉案的债券投资人，多是以职务侵占、受贿等罪名被查。

债市灰色利益链堪比“老鼠仓”

股票基金经理违规多是因为老鼠仓事件，但固定收益基金经理则可以开设丙类账户，利用银行间债券交易代持提取返点等方式获得利益。

伴随债券“黑金”稽查风暴的升级，固定收益圈越来越多的专业投资人被曝涉嫌违规交易，一时间“代持”“养券”成为众矢之的。

有业内人士指出，银行间债市存在着以上下级、亲属、同学和老同事等裙带关系相结合的利益共同体，横跨多种金融机构类型。这些人员往往利用债市一对一撮合的交易方式以及监管上的盲区，操纵机构自营账户和资产管理账户，轻则调节利润、重则搞利益输送，达到非法侵占的目的。

可以看到，在这些人操纵的账户里，有向客户募集的集合计划、公开发行的债券基金，还有企业年金账户等等。

基金公司一位交易员表示，由于债券是场外市场，可以跟交易对手方私下达成协议，双方交易价格并不为外界所知，不像股票价格是透明的，因此债券场外交易的性质存在利益输送的可能性。此外，“代持”“养券”的另一风险还是监管风险，由于在表外操作，规避了基金公司的内部风控也是一大隐患。

更有知情人士透露，债市“灰色利益链”因长期缺乏有效监管，在一些合规内控不严谨的城市商业银行、农商行以及部分信托公司尤为严重。证券公司和基金公司虽然监管严格，但是其在银行间市场的头寸和交易却是监管盲区。

监管部门掀起稽查风暴

监管层近日也对债券核查风暴作出回应。证监会新闻发言人4月19日表示，证监会基金部在3月份已向各派出机构下发2013年基金管理公司现场检查方案，对于基金公司日常运作中容易发生风险的业务环节等，布置了专项检查工作安排。

“检查重点有风险治理、基金内控制度的完备以及有效执行的情况，包括守住三条底线的原则执行情况，严厉查处老鼠仓、非公平交易、各种形式的利益输送情况，我们要求现场检查要深入细致、不留死角。”该发言人指出。

证监会发言人同时表示，目前基金公司前期自查已经完成，接下来的专项核查将进入现场阶段，“对检查中发现的问题，一经核实，将予以严肃处理，追究相关负责人责任”。

一位业内专家在接受记者采访时坦言：“从法律角度解析代持风暴，无外乎三个问题。其一，利用潜在的关联交易进行利益输送；其二，在利益输送过程中一些关键人员可能获得了好处即受贿；其三，利用职务便利做私活或者飞单。”该人士认为，代持行为本身仅仅是一种操作模式，是否合规且先不论，其关键点还是利益让渡的问题，有关部门在加强监管的同时，也应防止矫枉过正。（财经网）