金融托底2012年整体业绩业绩增长行业不足10个

2013年04月26日 07:24
来源：上海证券报

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在宏观经济增速放缓和产业结构转型的压力下，2012年上市公司整体业绩告别明显增长，但也未现大幅跳水，与2011年持平；上市公司整体业绩“未失水准”的主要支柱在于金融类公司。值得注意的是，在剔除金融类公司和“两桶油”业绩后，多数上市公司业绩呈下滑态势。

整体业绩微增0.54%

去年上半年，上市公司整体业绩已现下滑势头，降幅1.5%。到三季度末，下滑幅度达到4%。当时，市场对上市公司业绩的悲观预期是，新一轮稳增长措施提振效果有待观察，总需求依旧低迷，经济回升乏力，上市公司全年业绩可能出现负增长。

不过，随着目前上市公司全年业绩披露接近尾声，整体大幅下滑的可能性已基本消除。截至4月25日，2285家上市公司已披露2012年年报，合计实现营业收入约22.98万亿元，增长8.02%，净利润合计约1.87万亿元，增长0.54%。目前上披露年报的上市公司已超九成，且大蓝筹年报基本披露完毕，因此2012全年，上市公司整体业绩同比持平的情况将得到保持。

此外，数据还显示，去年四季度上司公司单季业绩环比降幅收窄。上市公司第四季度合计实现净利润4435.6亿元，环比下降约2%，相比三季度环比8.57%的降幅明显收窄。这其中可能包括四季度存在补贴、投资收益确认等因素。

金融类企业成“支柱”

不过，仔细分析，上市公司整体业绩“未失水准”的主要支柱在于金融类公司，尤其是商业银行的整体业绩增长保持较高水平，好于预期，从而拉高了上市公司整体利润的水平。

在2285家上市公司约1.87万亿的净利润中，来自金融业和“两桶油”的净利润合计1.23万亿，这部分公司的整体利润增幅为8.8%，其中，尤其是上市银行实现净利润合计9984亿元，增速达17%。

在剔除上市金融企业和中石油、中石化后，上市公司整体净利润仅为6372亿元，同比2011年的7105亿元，下滑10.3%。

由此可见，2012年整体业绩的持平更多还是依靠商业银行的“提携”，由于上市银行业绩增速超出预期，使得整体业绩得以摆脱原来预期的明显“负增长”。但是，也应该看到，在终结了2010年超过30%的高增长后，2011年上市公司已经出现了整体业绩增速明显下滑的势头，降至增长一成左右。而延续此趋势，上市公司2012年业绩大幅增长不再，甚至非金融类公司整体出现一定的业绩下滑。

多数公司持续增长难

上述数据折射出2012年上市公司面临的经营压力，这一点在盈利公司规模上也可见一斑。多数公司保持盈利持续增长的难度正在加大。

截至4月25日，2285家上市公司有2110家实现盈利，175家亏损，亏损面比例为7.66%，较上年同期有所扩大，也高于2010年的水平。

2110家盈利的上市公司中，有1045家盈利实现增长，占比为49.5%，意味着半数实现盈利的公司的业绩实际出现下滑。与之对比，2011年时，上述2110家公司中有66.7%实现了盈利增长。可见，盈利增长企业比例在下滑。

同时，2012年业绩同比增长的1045家盈利上市公司中，半数公司增幅在30%以下，增幅超过30%的半数公司中，195家增幅在100%以上，占比不到两成。

另外，整体毛利率水平也出现探低。2285家公司中，非金融类公司的平均毛利率2012年为18.02%，较2011年下降0.84个百分点。进一步值得关注的是，仅有四成的上市公司销售毛利率实现了同比上升。

业绩增长行业不足10个

记者还注意到，2012年上市公司中能实现增长的行业数量也大幅减少，呈现增长的行业数不足10个，远逊于2011年水平。

截至4月25日，23个申万行业大类中，9个行业2012年整体业绩同比出现上升，但是2011年业绩同比增长的行业达到了18个。

去年，表现最佳的为公用事业行业，整体业绩同比增幅近90%。食品饮料、餐饮旅游、信息服务、房地产、金融、医药、家电等都保持了不同幅度的增长。但是也可以看到，有色金属、农林牧渔、商业贸易、建材等在2011年业绩增长超过20%的行业，去年却未能继续有好的表现，甚至，如有色等行业出现了明显下滑。困难最大的当属钢铁，2011年钢铁行业“垫底”的情况依然未有所改观，2012年行业整体亏损达到了64亿元。有色金属、化工、机械设备等行业业绩整体下降幅度都超过了20%。

此外，2012年仅有7个行业的毛利率呈现增长，主要包括公用事业、食品饮料、家电、生物医药、商贸。餐饮、房地产等行业尽管整体利润同比攀升，但行业毛利率却有所下滑。其中，餐饮旅游业2012年整体毛利率为34.62%，下滑0.85个百分点；房地产对应为37.26%，下滑1.78个百分点。