光大证券5月6日晨报精选

2013年05月06日 10:58
来源：中国证券网

0人参与0条评论

传播与文化行业：百度洽购PPS，网络视频行业整合加快

事件：

百度意向收购网络视频企业PPS，相关程序料已开展。百度旗下目前拥有百度影音、百度视频和在线视频网站爱奇艺三个影视平台，在完成收购后，爱奇艺将负责进行整合，合并后的公司仍叫“爱奇艺”，采取双品牌运作模式。据消息人士透露，爱奇艺通过百度收购PPS一事已经基本落定，收购金额约为4亿美元。

网络视频行业又一重磅交易，提示行业洗牌加快

如果收购完成，这将是继去年优酷收购土豆之后，中国网络视频行业又一重磅交易。收购将弥补爱奇艺在客户端和网络直播业务上的短板，爱奇艺以网页端正版影视剧内容见长；PPS则是一款网络电视客户端产品，收购后可能会改进客户端，或通过爱奇艺的正版影视内容植入 PPS提升爱奇艺品牌形象，或使用爱奇艺品牌推出全新客户端，整合 PPS 的直播资源，完善爱奇艺在客户端 P2P 技术和直播上的缺陷，形成更成熟的业务布局，加快实现新业务的盈利。我们认为，这一收购意味着网络视频行业的集中度将进一步提高。去年优酷合并土豆之后，搜狐视频、爱奇艺在腾讯视频这三家会成为视频“老二”的激烈争夺者。此次爱奇艺合并PPS，无论是流量还是收入都将成为国内第二大视频企业。以2012年的数据估算，双方合并后年营收将超过10亿元，仅次于优酷土豆。

变化仍将持续，目前的领跑者有望成为未来领导者

我们去年深度报告《网络视频：主流之路渐行渐近》、《网络视频：通往盈利之路》中的判断和预测得到了印证，经过去年以来的洗牌，中国网络视频行业已经出现暂时的领先者，行业在破解集体的盈利难题方面，也逐步取得有益的探索。预计后续还将有行业的并购整合事件，同时，基于行业的集中趋势和竞争方向，现有的领先者已经具备更多的强项，未来从它们中崛起行业的领导者将是大概率事件，建议关注乐视网、百视通。此外，网络视频行业通过并购整合，最终有望沉淀形成视频产业龙头公司，购买力和娱乐视听产业运营能力的提高，也有益于为视频行业提供内容的影视娱乐公司，包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视、新文化、华录百纳。（光大证券研究所）