港交所主席周松岗﹕明年六部曲搞活LME

2013年05月13日 08:43
来源：凤凰港股

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凤凰港股综合讯 据香港明报报道，港交所(0388)去年收购伦敦金属交易所(LME)作价高惹争议，其后又配股及发债为并购“埋单”。上任1年、擅长处理收购的港交所主席周松岗说，明年下半年LME成立自己的结算所后会有较大的突破，届时可推出新产品，在香港金属商品交易亦会有大发展，包括降低门坎让更多中港机构成会LME会员，以及引入一般散户也可买卖的小型合约等。

周松岗指出，LME只是帮助港交所达成纵向及横向发展的“工具”，由以往依赖股票现货市场，到开拓商品交易业务。要善用此“工具”，周松岗说港交所现在已有多方面部署，“例如将现有合约拆细，由25吨一手拆到5吨一手，可让更多人参与买卖。

拆细合约吸引更多人参与

LME现时的合约多以25吨为一手，部分金属合约高至每手65吨，但亦有小量“迷你”合约每手以5吨计。以热门产品中合约价值最高的A级铜为例，每手25吨，合约价值逾18.5万美元(144.3万港元)，按金为每张13,000美元(10.14万港元)，倘若将之拆细为约2万元一张，则零售投资者也可买卖。

此外，证券界关注如何可参与LME交易。LME过往一直沿用会员制，分5个等级，最高级可以参与公开喊价及发行合约，净资产要求为500万英镑(5950万港元)，年费5.5万英镑(66万港元)。

降低会员入场门坎

不过，港交所今年初披露，欧洲市场基础设施监管规则(EMIR)推出后，最初构思LME Clear时的若干假设须作大幅修订。对此，周松岗回应，仍预期LME Clear可于明年下半年运作。港交所原本预算，成立LME Clear耗资4亿至5亿元。至于新例下要增加多少资本，会否超过10亿元，周松岗说目前仍是未知之数。

周松岗坦言，要待LME成立自己的结算所LME Clear后，才会有长足发展。他解释，结算所控制了一家交易所推出产品的种类及速度，LME现时靠非自营的伦敦结算所(LCH)作结算，而LCH又涉及当地的监管者，发行一个产品随时以年计，在产品创新方面受一定限制。

因此，港交所的大计包括推出合乎亚洲投资者口味的产品、在亚洲时段做结算，体现亚洲市场的“价格发现”功能及定价权，以及合约用人民币结算等，相信要在LME Clear诞生后才可推进。 Clear诞