美国科技型风投陨落

2013年05月17日 06:13
来源：第一财经日报

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李静颖

驻扎在硅谷的上万家科技型企业，眼下若想要等来沙山路上的那些风投或许将变得很难，因为在这个VC一条街上的活跃者已越来越少。根据管理公司Flag Capital调研的最新结果，过去一年内，全美在科技行业至少有4笔新投资的活跃风险投资公司已经不足100家。

数据显示，美国的风险投资行业似乎正在遭遇严重的萎缩。

关注硅谷等海外区域科技型项目投资的联想之星投资总监刘维向《第一财经日报》分析道，这种活跃度下降的原因不排除技术应用、模式创新的项目进入发展高潮期，已不需要VC的资金，而产业公司对科技投资力度的加大，也在“抢夺”VC的一部分投资机会。此外，不排除医药、环保等其他领域的项目也在分流VC对科技创新项目的投资。

相较之下，中国的情况可能要乐观得多。“由于在美国传统行业大多趋于饱和，市场份额有限，故美国VC投资的对象主要锁定在创新型科技企业，但在中国，科技行业并不是唯一的选择，投资行业相对分散，尚有许多其他未充分竞争的行业存在投资价值。故在国内并没有感觉到VC的活跃度有如此大的起伏变化。”起点创投基金创始合伙人查立向记者解释。

在过去三年，中国一共出现了8000多只风投基金，从基金的数量上来看，中国是全世界最多的。但查立直言，投资机构往往需要经历5~8年的周期，不然根本无法看出其业绩表现，而如果无法建立业绩并投出好公司的机构也就无法进入主流机构的行列。虽然相较国外，国内的VC机构数量一直在增加，但在过去3~5年间，中国市场每年都有进进出出的新面孔，特别是在2008年~2010年，VC行业有大量机构频繁进出，但大多扮演着“打酱油”的角色。由于他们进入及离开时间短，在一定程度上也造成了机构数量猛增的假象。

对此，刘维也深有体会。“比如在科技领域的投资，这些年每年都会有人因为技术的故事很美好而冲进来，但往往很快又退了出去。毕竟，在中国做原创技术，从技术到产品再到市场的路更加艰难，投资的成功率和回报率，比起做技术利用乃至非技术项目，可能更难以把握。”刘维说。

在查立看来，这种短期的进入退出所造成的机构数量的周期性浮动对行业的发展无关紧要。他说：“放眼过去10多年，这些真正沉淀下来获得良好业绩的机构成为了国内主流的代表，现在看来，他们并没有发生根本性减少的巨变，其投资策略及风格也并无异样，这恰恰代表了行业的主流趋势。”