降息潮引投资理财重新布局专家称可择机出手固收产品

2013年05月23日 09:31
来源：京华时报作者：高晨马文婷

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过去的两个月中，全球已经有12家央行进行了16次降息。在此背景下，有观点认为，中国的降息通道也已经打开。毫无疑问，一旦中国央行采取降息举措，必将会对国内理财市场产生重要影响，而投资者的理财规划也将面临着重新排兵布阵。

降息，已经成为最近一段时间国际金融市场的关键词。过去的两个月中，全球已经有12家央行进行了16次降息。在此背景下，有观点认为，中国的降息通道也已经打开。毫无疑问，一旦中国央行采取降息举措，必将会对国内理财市场产生重要影响，而投资者的理财规划也将面临着重新排兵布阵。

事件

2个月12家央行16次降息

今年3月6日，波兰央行突然宣布将基准利率由3.75%下调50个基点至3.25%。此举最初并未引发注意，不过很快，墨西哥、印度、哥伦比亚、匈牙利、格鲁吉亚也相继宣布降息。仅3月份，降息的国家就达6个。

在中国金融智库首席金融学家宏皓看来，6个国家集中在同一个月降息的确少见，也让人感到意外。大家都在关注此后是否还会有其他国家加入到降息的行列。

根据公开信息，4月份，只有土耳其和匈牙利宣布降息，但是进入5月份，多个国家和地区再度集中降息。先是欧洲央行5月2日降息25个基点，紧接着，印度、澳洲、肯尼亚等国也纷纷加入到降息行列。就在5月13日晚，以色列又加入到降息的行列中。当天，以色列央行宣布，自5月17日起降息25个基点至1.5%，并推出外汇购买计划，以抵消天然气生产的影响。

至此，从3月6日波兰降息，到5月13日以色列降息的短短两个月时间，全球范围内已有12家央行进行了16次降息。在此期间，波兰降印度、匈牙利和格鲁吉亚分别降息两次。更有海外媒体日前援引美银美林的数据披露，自2007年6月以来，为刺激经济增长、创造就业，全球央行降息次数已经达到惊人的511次。

探因

全球经济复苏乏力

“全球经济复苏乏力，下行风险加大，成为全球范围内央行集中进行降息的重要原因。”申万首席宏观经济分析师李慧勇表示。虽然当前全球经济增长依然疲弱，但通胀压力放缓，为一些国家宽松货币政策提供了空间。在温和的通胀环境下刺激经济增长成为这些国家的政策选择。还有一些国家为了应对全球愈加宽松的金融环境给本国经济带来的不利影响，也不得不加入降息的行列。

李慧勇认为，这传达了一个负面信号，即美国、中国、日本、印度、俄罗斯等国制造业扩张明显放缓。在这种形势下，预计以降息为主要方式的货币宽松政策仍会延续，并将明显改善全球的流动性。但是也会给一些目前未降息的国家造成一定的通胀和出口压力，不排除引发新一轮竞争性贬值的可能。

业界普遍认为，未来一段时间，从当前的全球宏观经济现状来看，发达经济体仍将奉行宽松的货币政策，日本的量化宽松政策刚刚起步，美联储暂时不会退出QE，刚刚降息的欧洲央行与澳大利亚央行仍有降息空间。新兴市场的宽松跟进可能会持续，下半年，预计俄罗斯、印尼及土耳其等国极有可能步入降息阵营。

中国社会科学院金融市场研究室主任曹红辉表示，仅仅通过降息无法满足目前危机四伏的市场渴望，应对危机必须采取全面的、系统的、综合的政策。在降息向市场注入流动性外，应该拿出更多的财政资金，制定相应的、具体的刺激经济政策来拉动经济增长。

观点

我国货币政策需小心应对

全球掀起降息浪潮，中国是否跟随？多位分析人士表示，全球降息潮已使中国货币政策面临两难选择，降息与否都会有负面影响。中国人民大学财政金融学院货币金融系副主任何青表示，如果中国不降息，大量热钱就会进一步涌入，难于控制；但是一旦降息，就会面临通胀的压力，我国房地产调控就可能功亏一篑。

数据显示，4月外汇占款增加2944亿元，为连续第五个月增加。事实上，全球范围内的降息，已经引发了大量热钱涌入国内。为了抑制热钱，5月5日，国家外汇管理局发布通知，要多管齐下严打“虚假贸易”。另外，5月以来，央行已经连续发行了两期央票，旨在保持货币市场利率稳定。

宏皓表示，就目前中国的经济情况研判，短期中国降准和降息的可能性不大，中长期会降息和降准。宏皓认为，中国目前的经济问题是，大量低水平重复建设形成的产能大量过剩，中国现在首先要解决的是经济大量过剩的泡沫和巨大的房地产泡沫，在这两个问题没有解决前降息和降准只能进一步吹大中国的房地产泡沫和经济泡沫，无法完成中国经济的转型升级，无法去打造中国经济的升级版。所以，短期中国不能跟着国外一起去降息。

目前货币政策或以“稳”为主

虽然业内对中国利率下行空间已经打开早已形成共识，但这并不代表着央行就一定会下调利率。有专家表示，目前货币政策或将保持以“稳”为主，并伴以积极的财政政策促进经济增长。交通银行首席经济学家连平预计，短期内基准利率保持稳定的可能性较大，央行仍将主要通过公开市场操作来灵活调节流动性，保持市场利率维持在合理水平。

“降息的目的就是为了缩小息差，压缩热钱进入国内的套利空间，但是央行短期内不会轻易降息。”对此，国内知名财经评论员水皮表示，由于人民币升值预期和国内外息差的存在，导致大量的国际热线进入中国，令新增外汇占款的数额不断增加。正是为了进行对冲，央行才会在近日发行票据，以回收人民币流动性。如果现阶段降息，会增加市场中人民币的流动性，与央行发行央票回收货币的初衷显然是相悖的。

光大证券(601788,股吧)分析师徐高认为，随着外围经济体的降息，近期市场中出现了降息的声音，但预计年内基准利率不会调整。因为目前的利率并不高。降低存款利率将会造成负利率，不利于控制通胀预期。另外，贷款利率也并非制约经济增长的因素。目前的货币政策已经足够宽松，没有必要通过降息来进一步进行货币放松。

理财

固定收益产品可择机出手

“央行利率政策变动历来都是出人意料的，因此即便各种因素都表明有降息空间，但是否会降息、具体的降息时点、降息幅度真的不好判断。”中国CFP理财师李泽文说，但是投资者一定要做好降息的心理准备，因为一旦降息将会对国内理财市场产生重要影响。

对于目前国外央行纷纷降息的局面，普益财富专家认为中国央行“跟风”降息的可能性不大。对个人投资者而言，人民币基准利率维持不变的情况下，外币理财产品的收益率将不会出现大幅波动，因此投资者不用特别担忧外币理财产品的收益率出现大幅下滑的情况。对于持有外币资产的投资者，尤其是在未来有外币需求的个人（如有留学子女的家庭）可以通过外币远期交易的方式锁定外汇汇率，从而避免外汇汇率大幅波动带来的汇兑风险。当然，如果对于人民币升值有坚定信心的投资者也可以将外币兑换成人民币，在未来需要使用外币时再兑换为相应的外币。

“各国央行相继降息，令市场中的流动性更加充裕。由于降息的主要目的就是刺激经济增长，资金将会加快从黄金等大宗商品的撤离，转而去投资风险偏好相对较大的股票市场。”中国CFP理财师李泽文认为，近期美国股市迭创新高，就是全球资金不断涌入的结果。在现阶段全球出现降息潮的背景下，美元仍是较为安全的资产。如果中国也加入到降息行列，很可能会促使美元升值，国际金价也将进一步承受压力。

中国CFP理财师李泽文提醒说，一旦央行降息，国债、银行理财等固定收益类产品的收益率肯定也会随之下降。因此在目前存在降息预期的背景下，如果大家有投资国债、银行理财等固定收益类产品的打算，还是宜趁早出手，免得降息之后影响投资回报率。另外，购买的理财产品的投资周期应该选择一至三年期限为好，因为投资期限低于一年，年化收益率相对较低；如果投资期限超过三年，也会因该期间如果升息而影响收益率。