首个量身定做PE保险问世

2013年05月31日 01:26
来源：21世纪经济报道作者：柳灯

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此前邹宗利实名举报鼎晖投资总裁焦震、告全国社保基金案闹得沸沸扬扬。随着首款专门针对PE/VC机构的保险产品落地，未来“焦震们”遭遇类似事件时，或可以选择购买保险以减少损失。

日前，美亚财产保险有限公司在国内首推“股权投资综合保险”，帮助投保人应对面临投资者、被投资公司及股东、第三方等提起法律诉讼时的相关风险。

保险责任还包括PE/VC机构管理不善、投资咨询和服务过程中存在的错误和疏忽、雇员欺诈导致的公司损失，及监管政策变化导致的相关损失等，保额最高可达2500万美元。

上海森祥保险代理公司总经理张剑锋表示，国际上排名比较靠前的机构都有类似的保险安排。在保险产品相对稀缺的背景下，一些PE/VC机构多选择在香港或国外投保，只是由于保险主体涵盖国内的管理公司或人民币基金。

但是，浙商创投高级投资经理李军华则指出，国内LP相对弱势，起诉GP的案例很少，市场空间恐不大。

对此，美亚保险特殊金融险部助理副总裁沈乐行称，国际上的大型机构投资者在投资中国的PE/VC机构时，一般都会要求有相应的保险安排，而该保险费通常可以作为基金的管理成本列支。随着国内的PE/VC机构发展，更多本土PE/VC也逐渐对此表现出兴趣，市场空间比较大。“目前，已有至少5家本土大型PE/VC机构购买了该款保险。

费率厘定综合因素影响

在全球其他国家和地区，美亚保险多年前已经开始向私募、PE/VC机构提供此类保险保障，且拥有大量理赔案例。

据美亚保险称，国际成熟市场投保率比较高，以清科2012年中国创业投资机构(外资)排名前20名为例，其中80%在境外曾有投保，保障覆盖亚洲市场。而近年亚洲赔案呈上升趋势，中国也有较大PE/VC机构的赔案发生。

对于此类保险保费的厘定，美亚称，是以私募和PE/VC机构所管理的投资基金规模作为基本费率的基础，核保中同时考虑包括基金表现、投资者来源、投资策略、退出策略、内控体系、投资经理的资质等因素综合计算。考察GP时，需要更关注机构做投资决策时尽职调查的深入程度，特别是对被投资公司财务状况的调查。

“一般保险费大概是责任限额的0.5%-3.5%不等。”沈乐行称，针对国内市场，该产品做了适当调整。

国际上PE/VC受监管程度较低，但国内机构经营会受到政策的影响，因此“任何基于或归因于官方机构直接或间接提起的，或促使他人提起的赔偿请求”，在国内都属于承保范围。

但某PE机构董事总经理告诉记者，目前很多机构募资难，不太会愿意再额外支付一笔费用，而且还要考虑由机构还是某只基金出钱。同时，正规机构的基金投资决策有一套机制，基金本身也是组合投资，能化解很多风险，和保险合作意义不大，“估计暂时市场需求不大。

实际操作难题待考

据该产品介绍书载，承保范围还包括被保险公司、基金或个人因不当专业行为、不当管理行为而在保险期间内首次招收的赔偿请求所产生的损失等。

李军华指出，“不当专业行为”、“不当管理行为”的界定和取证都存在实际操作难题。美亚保险则称，原则上不是由保险公司或被保险人来界定，而是要看第三方提起索赔时所主张的事由。

同时，目前国内存在不少不规范运作的PE/VC机构，是否会出现假赔案？

沈乐行称，保险公司在做出承保判断时，会考虑机构的资质和管理团队，获得承保的机构应当具备基本的风控措施。而且由于虚假索赔对机构自身名誉的负面影响较大，所以可能性较低。