5月机构高位荐股招商和长江两券商被指带头“坑人”

2013年06月04日 07:54
来源：投资快报作者：张厚培

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“五穷”之“魔咒”今年再被打破，沪指当月涨5.63%，深成指涨6.52%，表现出彩。或是由于市场走好之故，机构研究报告也较以往为多。数据显示，5月份有1105位分析师发布的7154份评级为“买入”或“增持”的研究报告到期。从成绩单看，尽管5月份大盘走势不错，但渤海证券荐股成功率仅二成五，表现差劲。此外，招商、长江两券商盲目高位荐股，但个股逆市大跌，可谓害人不浅。

5券商分析师推荐鹏博士大获成功

“五穷”之“魔咒”今年再被打破。A股出现反弹回暖特征，沪指5月涨5.63%，深成指涨6.52%，表现较为出彩，其中8成个股跑赢大盘。或是由于市场走好吧！机构发报的研究报告也较以往为多。

统计结果显示，5月份有1105位分析师发布的7154份评级为“买入”或“增持”的研究报告到期，其中有超300份研报推荐个股在20个交易日内涨幅超40%。TMT板块在5月表现突出，入围分析师研究能力排行5月榜单前5名的分析师都是因为推荐了TMT行业的鹏博士(600804).

公开资料显示，鹏博士公司主要从事电信增值服务、安防监控、网络传媒业务。该股在被分析师推荐后20日内最高涨幅达91.79%，在金罗盘统计区间(4月4日至5月6日)内涨幅第一。

国信证券分析师王念春“推荐”鹏博士的理由是，公司IDC业务的迅速发展，与巨型企业如国家电网公司、苹果公司等合作关系的确定或给公司带来更大想象空间等。此外，移动转售方案的推出，公司可以进行多类型增值服务对公司带来的或有收益；公司参股核心网如奔腾1号，有机会进一步获得基础运营业务权限的放开也是其“推荐”鹏博士的理由。

而山西证券分析师张旭给出了原因，他在题为“主营业务突出，全面整合长宽迎接新发展契机”的研报中指出，公司在2012年底完成了对长城宽带剩余50%股权的收购，2013年实现完全并表后，将极大的提升公司业绩，在营收方面至少带来50%以上的内生增长。“随着国家鼓励民营资本进入电信领域的步伐加快，公司未来在接入网和移动转售业务都有较大的发展潜力。”

此外，华创证券分析师马军、中信建投分析师戴春荣及安信证券分析师王学恒也先后推荐，值得一提的是，5月23日，鹏博士股价盘中涨至15.97元(复权后的历史新高)，也超过券商分析师们给出的平均目标价约50%。

招商、长江两券商盲目高位荐股实为“坑人”

尽管5月沪深两市股指表现出彩，不过部分分析师由于过分高估形势，荐股屡屡失手。根据统计结果，5月份到期的1105位分析师发布的7154份评级为“买入”或“增持”的研究报告中，招商证券、中银国际、宏源证券、中信建投和长江证券等五家券商的分析师就一同折戟于永泰能源(600157).

据统计，在永泰能源2月20日至4月2停牌期间，煤炭行业整体出现大幅下跌，因此主营煤矿及其他矿山投资的永泰能源在发布资产并购方案并复牌后，股价连续两天跌停，4月4日至5月6日累计跌幅达到-15.96%。

而在永泰能源发布资产并购方案当天，仍有5位分析师给出“强烈推荐”或“买入”评级，其中，招商证券的三位分析师一同以“永泰能源：收购方案落定，13年业绩增厚显著”为题，指出，此次收购按吨煤净利220 元/吨计算，预计贡献归属净利润4.8 亿元。按测算新股本摊薄后贡献每股收益0.21元。继续维持“强烈推荐-A ”的投资评级。

宏源证券分析师王京乐则在其研报中指出，“收购少数权益将增加产能及盈利贡献”，并称“收购完成后公司对旗下资产的掌控力有所提高，后期还可能对煤焦公司的资产进一步整合”，给予目标价14元，较起评价高出逾30%。

中信建投分析师李俊松则表示，公司收购标的资产后，净利润增厚约5.2亿，较此前测算13年13.5亿净利润约增加38.5%；同时公司股本从17.68亿扩张至22.7亿，增加28.4%，股本扩张小于净利润增加，因此业绩整体是增厚的。同时，公司大股东及少数股东11.84元参与增发，较目前二级市场价格12.14元基本一致，表面大小股东对公司未来成长性的看好。维持“买入”评级，目标价15元。

事实上，分析师的失误判断本可以避免，且不说众多机构此前的抛售已给出提示，单说4月北方天气已转暖，煤炭价格势必走跌。加上永泰能源历史涨幅较高，短期面临回调的风险，给出“买入”评级的分析师可谓“坑人”。

此外，招商证券、安信证券、长江证券、国信证券和申银万国等5家券商4月4日推荐七匹狼(002029)后20日内最高价较起评价下跌9.68%。其中，招商证券给出让人疑惑的观点：“在目前的经济背景下，上半年收入增速可能较慢，低于订货会增速，且预计13 秋冬订货会表现不会很理想，短期需注意此风险。”但却依然后给出了“审慎推荐-A”评级(注，按招商证券，审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间).

也就是说，招商证券、长江证券在5月份到期的研报中，接连踩了两个原本是可以避免的错误，分析能力实在令人怀疑。

渤海证券红五月成功荐股不足3成

出现反弹，再被打破“五穷”之“魔咒”。统计数据显示，沪指5月涨5.63%，深成指涨6.52%，并且其中8成个股跑赢大盘，其中创业板个股表现最为突出。不过仍有部分券商因过分高个股形势，荐股屡屡失手。

统计结果显示，5月份有1105位分析师发布的7154份评级为“买入”或“增持”的研究报告到期，其中有超300份研报推荐个股在20个交易日内涨幅超40%。但渤海证券5月份到期的12份研究中，仅有3份满足成功推荐标准，即“评级日后20日内最高涨幅达到10%”。

事实上，这己经是渤海证券第二次“荣登”券商研究能力排行榜榜单(后十名)了。上个月，也就是2013年4月，渤海证券7月份到期的研报中，仅有1份满足“评级日后20日内最高涨幅达到10%”的成功标准。研发能力能力实在令人怀疑。

值得一提的是，渤海证券研究报告不多，与大券商过百份的研报数量相比，并没有降低其推荐失败的几率，其荐股成功率从3月的28%下滑到4月的14%，本月虽有反弹，但成功率成仅25%。由此可也不难看出，研究报告的多寡与成功率没有必然联系。

此外，本月登上分析师研究能力排行月榜单(后十名)的多为中小券商，在这波由中小盘股引领的小牛行情中，渤海证券、中航证券等中小券商的弱点暴露无遗，由于研究团队规模小，没有足够的研究员深入调研估值难度较大的创业板，只能错过这波行情。