CPI数据A股影响解读：小幅回落大盘节后能否化险为夷

2013年06月09日 09:50
来源：凤凰财经综合

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解读：

中国5月CPI同比上升2.1%

2013年5月份PPI同比下降2.9%

李大霄：5月CPI数据对股市影响中性

桂浩明：CPI低于预期显示经济偏冷短期A股有压力

杨旭红：CPI下行说明未来存准率或下调

对外经贸大学副教授李长安：降准或降息可能性存在

A股节后能否化险为夷

中国5月CPI同比上升2.1%

2013年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.1%。农村上涨2.2%；食品价格上涨3.2%；非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.8%，1-5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。

5月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%。农村下降0.5%；食品价格下降1.6%。非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.8%，服务价格持平（涨跌幅度为0，下同）。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

5月份，食品价格同比上涨3.2%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.05个百分点。其中，粮食价格上涨5.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；鲜果价格上涨6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.14个百分点；肉禽及其制品价格上涨1.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点（猪肉价格下降4.9%，影响居民消费价格总水平下降约0.15个百分点）；蛋价格上涨11.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点；水产品价格上涨2.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点。鲜菜价格下降1.9%，影响居民消费价格总水平下降约0.06个百分点。

烟酒及用品价格同比上涨0.5%。其中，酒类价格上涨0.6%，烟草价格上涨0.4%。

衣着价格同比上涨2.5%。其中，服装价格上涨2.7%，鞋类价格上涨1.7%，

家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.6%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.6%。耐用消费品价格上涨0.1%。

医疗保健和个人用品价格同比上涨1.5%。其中，中药材及中成药价格上涨2.8%，医疗保健服务价格上涨1.9%，医疗器具及用品价格上涨0.7%，西药价格持平。

交通和通信价格同比下降1.2%。其中，通信工具价格下降9.2%。车用燃料及零配件价格下降6.0%，交通工具价格下降1.2%。车辆使用及维修价格上涨4.7%。

娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.3%。其中，教育服务、文娱费价格均上涨2.9%，旅游价格上涨0.3%。文娱用耐用消费品及服务价格下降3.6%。

居住价格同比上涨3.0%。其中，住房租金价格上涨4.3%，水、电、燃料价格上涨1.9%，建房及装修材料价格上涨1.1%。

据测算，在5月份2.1%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.3个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

5月份，食品价格环比下降1.6%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.52个百分点。其中，鲜菜价格环比下降13.8%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.49个百分点。油脂、肉禽及其制品、蛋价格环比分别下降1.3%、1.2%和0.4%，合计影响居民消费价格总水平下降约0.11个百分点（猪肉价格环比下降1.4%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.04个百分点）。鲜果和水产品价格环比分别上涨0.9%和0.7%，合计影响居民消费价格总水平上涨约0.04个百分点）。

5月份，非食品价格环比下降0.1%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.04个百分点。其中，交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、烟酒及用品价格环比分别下降0.4%、0.3%和0.1%，衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、居住价格环比均上涨0.1%，水平电、燃料中，液化石油气价格环比下降1.3%。

2013年5月份PPI同比下降2.9%

2013年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。

工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.8%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.88个百分点。其中，采掘工业价格下降9.0%，原材料工业价格下降5.1%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格同比上涨0.1%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约0.02个百分点。其中，食品价格上涨0.4%，衣着价格上涨1.2%，一般日用品价格下降0.3%，耐用消费品价格下降0.8%。

工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格同比下降5.9%，燃料动力类价格下降5.6%，有色金属材料及电线类价格下降5.0%，化工原料类价格下降3.8%；农副产品类价格上涨0.6%。

据测算，在5月份-2.9%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-2.1个百分点，新涨价因素约为-0.8个百分点。

李大霄：5月CPI数据对股市影响中性

6月9日消息统计局公布5月宏观经济数据，CPI同比增长2.1%。英大证券研究所所长李大霄表示，从数据上看，经济延续了原来微弱复苏的状态，通胀在低位运行，对股市来讲影响中性，不会成为主导近期市场走势的主要因素。

李大霄表示，目前股市主要矛盾集中在新股发行改革、IPO何时重启等方面，而端午节后的走势与外围市场相关，加上假期外围市场的波动因素，指数需要消化一段时间。

桂浩明：CPI低于预期显示经济偏冷短期A股有压力

申银万国首席分析师桂浩明表示，5月CPI低于预期反应市场消费意愿并不是很强，经济复苏未有明显进展，对于A股而言将造成一定压力，短期市场偏谨慎。

桂浩明分析指，这次CPI比市场预期低，说明在控制通胀方面，取得了一定成效，食品价格的涨幅比较明显低于预期，但反过来也说明市场的消费意愿并不是很强，目前的经济运行仍偏冷。

“结合来看，无论是内需、还是外贸，总体情况仍然不乐观，经济增长的转型非常艰难，经济的复苏处于比较低的水平。”桂浩明认为。

杨旭红：CPI下行说明未来存准率或下调

“5月CPI跌幅创近几个月最大，通胀保持温和，这是好事。”上海易居房地产研究院副院长杨旭红对统计局刚刚发布的5月份CPI数据发表评论称。

他说，CPI下行说明货币政策存在放松空间，未来存准率或下调，将对楼市形成正面影响。而PPI则二度探底，与PMI信号保持一致，说明实体经济形势不容乐观。

他最后表示，要想稳增长，必须稳楼市，房地产正在发挥托底性作用。

对外经贸大学副教授李长安：CPI回落降准或降息可能性存在

对外经贸大学公共管理学院副教授李长安博士微博称，CPI大幅低于预期，说明经济仍徘徊在通缩的边缘。较低的CPI为更为大胆的货币政策腾出了空间，估计未来的货币政策将走向宽松，降准甚至降息的可能性也存在。

A股节后能否化险为夷

瑞银证券新近发表市场利率周刊表示，由于临近年中时点，资金面仍面临波动风险，目前一、二级市场走势偏离的情况可能会持续。

其认为，综合5月份PMI数据和行业层面的信息来看，预计国内经济活动保持平稳,但是乏善可陈。瑞银经济学家预计5月份固定资产投资增速可能企稳，一定程度上受益于房地产投资和建设活动的持续复苏。鉴于外需疲弱且去年同期基数较高,出口增速可能有所放缓。由于大宗商品和食品价格下跌,通胀压力仍然较校尽管社会融资继续快速增长，我们估计信贷扩张势头已减弱。

其指，近期影响资金面的诸多因素在近期可能逐渐消退，但公开市场到期量亦同时减少，而且由于临近年中，投资者可能为应对年中效应而维持对资金面的谨慎预期。因此，预计央行可能继续维持较低的公开市场正回购操作和央票发行规模。

瑞银指出，在经济增长预期不断向下修正等有利因素的影响下，投资者对于利率产品，特别是长久期品种的配置热情不改，一级市场发行利率仍多数落在二级市场收益率水平之下。但是,近期资金面受短期因素影响持续收紧，资金价格出现较大幅度的向上波动，导致二级市场债券交易持续低迷。我们预计，由于临近年中时点，资金面仍面临波动风险，目前一、二级市场走势偏离的情况可能会持续。