朱海斌：中国影子银行规模36万亿并不大还太小

2013年06月28日 10:30
来源：陆家嘴论坛官方网站

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2013年陆家嘴论坛于6月27日-29日在上海举行，本届论坛的主题是“金融改革开放新布局”。摩根大通中国首席经济学家朱海斌在会上表示，我们觉得影子银行的信贷行为都包容进来的话，中国的影子银行是36万亿，也就是70%左右GDP的水平。当我们出了这个报告之后，市场普遍的反应是这个数字这么高。因为如果我们看一下，做一个国际比较的话，中国的影子银行还不是太大，而是太小，完全有更多更大的发展空间。

以下为摩根大通中国首席经济学家朱海斌发言实录：

关于影子银行其实我们摩根大通也做过一个研究，其实也回到定义上的问题，关于影子银行到底多大的讨论。我们官方的数据是非常低的一个数据。我们认为它占GDP的5%的水平，从我们的讨论来说，影子银行我们通常理解，或者我们换一个提法，就是银行体系之外一个信贷行为，这个本身是一个更精确的对影子银行准确的翻译。我觉得理财等等都是影子银行的定义。我们觉得影子银行的信贷行为都包容进来的话，中国的影子银行是36万亿，也就是70%左右GDP的水平。当我们出了这个报告之后，市场普遍的反应是这个数字这么高。我先澄清一下，这个数字你说高，从水平上并不高，因为如果我们看一下，做一个国际比较的话，我们在20国集团，比较大的20个国家做平均的话，影子银行的体系还是比较小的体系，他们占GDP的平均110%，所以从这个来说，中国的影子银行还不是太大，而是太小，完全有更多更大的发展空间。

关键是说，我们比较担心的是中国的影子银行在过去几年发展的速度太快，太快的过程中影子银行没有起到我们希望它起的到的作用，也就是怎么补充我们目前银行体系中目前的不足问题。也就是说我们由于利率管制、信贷管制方面造成的我们信贷体系没有那么有效，我们希望发展一个银行体系之外的影子银行来作为一个补充。这个功能从目前看，有一定的功能，但是更多的伴随这个功能的同时是我们风险的加剧。

反过来，影子银行无论在中国也好，国外也好，它产生的一个大的前提其实都是一个监管套利，所以监管套利并不是一个坏的字眼，本来就是我们希望金融创新或是鼓励影子银行，希望在目前的体系之外找到一些新的补充方式。