沈明高：不能一出台政策就把市场吓一跳

2013年06月29日 09:55
来源：凤凰财经

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花旗银行大中华区首席经济学家沈明高

凤凰财经讯2013年陆家嘴论坛于6月27日-29日在上海召开，作为论坛的重要组成部分，6月29日，凤凰财经举办“紧货币松市场——经济新政展望”主题早餐会。花旗银行大中华区首席经济学家沈明高在早餐会的主旨发言中表示，我们不能出台一个政策把市场吓一跳，出台政策把市场吓一跳的主要目的是认为市场上的很多都是投机者，我吓你一跳你就跑了，但是市场上有很多都是中长期的投资者，中长期的投资者是不喜欢风险的，如果你总是不时地给大家吓一跳这些中长期投资者反而会出去，剩下的恰恰都是投机者，这些的劣投资者驱逐良投资者就会导致未来的宏观经济更加严峻。

沈明高表示，如果这次真的要破市、救市或者刺激，目标和过去的4万亿完全不一样，这次的目标是托住经济，不是要把经济拉到9%-10%，而是托在一个比较合理的水平，避免伤及无辜，因为有一些企业是要倒闭，但是你不可能上所有该倒闭的企业一夜之间倒闭，这从研究股市的角度来讲也许是好的，一下子砸出一个坑来再往下的风险就没有了，但是从社会稳定的角度是很难接受的。要有一个周期性的政策给大家，这样经济不会垮，因为如果这样做的话短期之内资金可能就会离开市场，导致问题进一步恶化，所以从政府的角度来讲一定要给到市场一个明确的信号。

在谈到中国这轮经济风波政府应该如何应对时，沈明高重点提到了“逾期管理”这四个字，他表示，中国要既避免过分地刺激经济又要通过结构调整来看新的格局。在这种情况下，决策的质量就变得非常重要，本来经济在向下调整，投资者的信心不足，从政府的角度来讲不能人为地放大这个不确定性。这一点我非常赞同秦老师说的预期管理是我们政策的核心，我们不能出台一个政策把市场吓一跳，出台政策把市场吓一跳的主要目的是认为市场上的很多都是投机者，我吓你一跳你就跑了，但是市场上有很多都是中长期的投资者，中长期的投资者是不喜欢风险的，如果你总是不时地给大家吓一跳这些中长期投资者反而会出去，剩下的恰恰都是投机者，这些的劣投资者驱逐良投资者就会导致未来的宏观经济更加严峻。

给到市场一个理性的预期，我们既不能让经济大幅度波动，也不能只靠短期的政策来剖析未来。我们从市场的角度迫切需要看到中国经济面临的问题是困难的，我们经济面临着向下的压力，但是有一些周期性的政策能够稳住增长，更重要的是要依靠结构性的政策来开拓新的增长点，如果给出这样一个方向使投资者形成一个预期的话，中国经济还不能说已经到了危机的时刻。