投资艺术品，先对数据把把脉

2013年07月05日 00:22
来源：21世纪经济报道作者：孔达达

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　　上海文化艺术品研究院

执行院长

文/孔达达

2013年春拍呈现一种普遍乐观心态，造成这种现象的原因一方面是因为拍卖行通过标低预估价格来吸引买家入市，从而营造出一种市场回暖的迹象，至今已拍出的109件千万书画作品中只有14件成交价落在估价之内，其余95件均高于最高估价；另一方面从拍卖数据上看，千万书画拍品的成交量确实比2012年同期要高，2013年春拍千万以上的高价书画拍品成交件数为109件比2012年的98件增长了11%。

但是值得关注的是千万拍品的总成交额却仅增长了0.36%，相应的平尺均价降低了31%，由2012年春拍的平尺均价223万元降至均价155万元，这个数字似乎很令人吃惊。2013年春季入市的购买者似乎更多是想在市场的低洼时期购入性价比较好的艺术品，盲目追高或通过创造历史高价而炒作作品的现象在减少。

重复上拍率可以客观地反映资金的投机性和市场的流通性。1995年至今所产生的1329件已成交千万书画拍品中（来自2011年营业额前50位拍卖行的成交数据），338件有过重复上拍记录，重复上拍率高达25%，超过三次以上（包括三次）拍卖纪录的拍品有57件，其中现代书画作品有41件，其余16件为古代书画作品。2006年已成交千万书画拍品的重复上拍率曾高达63%，2007年至2009年期间这个数值一直保持在32%-33%之间，2010至2012年已成交千万书画拍品的重复上拍率降至24%和27%，2013年春拍高价书画拍品的重复上拍率进一步降低至20%。

由此可见虽然市场表现信心十足，但是高价书画的流通性实际上在降低，更通俗的说法就是，出手的难度在增加。重复上拍率的降低从一个侧面也反映出市场更趋于理性，那些近年来反复上拍的“熟货”逐渐被市场所冷落，而前几年拍出的高价书画精品其价位并未被市场广泛认可，难以在近期出手，或者只能折价出售。

王翚的山水立轴设色绢本作品《溪堂佳趣》曾经重复上拍6次，初次出现于2003年在嘉德春拍，估价在100万至120万之间，但以流拍结束；2005年该作品再次出现于中贸圣佳2005年春拍，时隔两年估价涨到360万至560万之间，最终成交价为530万；时隔一年该作品再次出现在天津的某一拍场，但后来流拍；2008年该作品又一次出现在西泠拍卖，并以314万成交；2009年再一次出现在瀚海的拍场现场，以515万元成交；这幅作品最终于2012年春季在朵云轩以2185万元成交，至今尚未在拍场重新露面。

现代作品中重复上拍次数最高的是徐悲鸿的一幅立轴设色纸本作品《春之歌》，共上拍5次，最后一次成交是2009年以1001万成交，增幅近13倍。

而有些作品却远没这么幸运，仇英的设色绢本山水手卷《春江图》，于2004年佳士得香港秋由尤伦斯夫妇拍得；2010年秋在保利尤伦斯夫妇藏重要中国书画夜场，以3360万拍出；2013年春在保利香港再次露面，最终以约1107万元的价格落槌，是三年前的三分之一。2013年春拍中两幅重复上拍的吴冠中作品，则分别以低于2011年成交价37%和33%的价格成交。

由此可见，艺术品投资传承未必就是法宝，名家也并非稳赢的决定性因素，关键的关键还是何时入市，何时出手。在目前的市场形势下，似乎投资中端价位的艺术品，胜算的把握会更大一些。