中小板“明星”涉嫌财务造假

2013年07月09日 13:24
来源：解放网-新闻晚报

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晚报记者俞佳综合报道制图邬思蓓

康得新(002450,股吧)是中小板市值最大的10家上市公司之一，上市仅三年总资产增长近10倍，市值超过270亿元。然而，昨天有媒体揭露，这家中小板的“明星企业”快速成长的背后黑影重重。公司隐瞒与海外主要大客户的关联关系，部分上游原材料供应商与下游主要客户关系错综复杂，在上市前后涉嫌虚增资产、产能与价格，夸大出口收入。

7月8日，康得新股价随大盘一起大跌。截至收盘，股价下跌7.24%，报24.99元。

基金的“宠儿明星”

据康得新官网介绍，北京康得新是中国首家具有自主知识产权，致力于预涂膜及预涂膜设备技术研发、产品生产和销售的高新技术上市公司，其产品行销全国并出口美国、欧洲等50多个国家和地区，是中国预涂膜产业的开创者和领先者，是预涂膜行业的领军企业。

这家企业也一直是中小板的明星。 2010年7月16日挂牌上市以来，康得新总资产增长近10倍，达57.9亿元，年均复合增长率118%；营业收入增长逾5倍，达22.34亿元，年均复合增长率83%；净利润由2009年的4626万元增至2012年的4.23亿元，增长约8倍，年复合增长率110%。

2013年7月1日，康得新进入沪深300指数。上市仅三年已成为中小板市值最大的10家上市公司之一，市值超过270亿元。

截至2013年7月1日，康得新股价（复权）较发行价上涨9倍，较上市首日收盘价上涨6倍。除首次公开发行募资5.7亿元外，公司又于2012年6月通过非公开发行募资16.25亿元，于2012年12月通过发行公司债募资9亿元。 2013年3月27日，公司发布公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过11亿元的短期融资券。

康得新同样是基金的宠儿。持股康得新的机构投资者由2010年的16家骤增至2012年底的116家，合计持股达1.94亿股，占总股本的31%。2013年一季度末，机构总数仍达到45家，持股超过1亿股。

然而，高成长光环背后确实黑影重重。据证券市场周刊报道，康得新隐瞒与海外主要大客户的关联关系，部分上游原材料供应商与下游主要客户关系错综复杂，而且部分客户或踪迹难觅或资质欠优。同时，公司在上市前后涉嫌虚增资产、产能与价格，夸大出口收入。

隐瞒客户关联关系

外销是康得新重要收入来源。 2012年年报显示，来自国外的营业收入为5.06亿元，占康得新营业收入的23%。在上市之前，康得新来自国外的营业收入占比更高，2007~2009年分别达50%、41%、26%。然而，媒体报道对其海外收入提出了质疑。

招股书显示，在2007~2009年公司的前五大客户中，均存在来自美国及欧洲的客户。其中，位于荷兰的Kangdexin Europe多次出现。上市后，Kangdexin Europe继续在康得新国外客户中扮演着重要角色，一直名列前五大客户中。Kangdexin Europe也多次出现在康得新前五大应收账款欠款单位名单中，且稳居第一位。

在对Kangdexin Europe的描述中，康得新称其为“非关联方”。公司招股书对关联企业的介绍中，也未有Kangdexin Europe的名字。

然而，证券市场周刊记者通过荷兰KVK网站发现，在康得新上市前，其与KangdexinEurope的关系为关联企业，康得新未予披露。根据荷兰相关法律规定，私人有限责任公司必须在KVK注册。

资料显示，2008年8月至2010年2月期间，Kangdexin Europe的实际控制人是来自中国重庆的ZhongYu，其出生日期为1950年3月22日，均与康得新招股书披露的公司董事长、实际控制人钟玉的信息相符。Kangdexin Europe与康得新实为同一实际控制人控制下的关联企业，新招股书对此并未予以披露，涉嫌欺诈发行。

康得新财报显示，Kangdexin Europe为公司经销的预涂膜逐年攀升。但资料显示，Kangdexin Europe注册资本仅为18000欧元，2008~2009年连续两年均出现亏损，累计亏损1023万元。截至2009年末，公司固定资产仅为23万元，净资产为-767万元，员工为5人。

在出口业务中，康得新除了隐瞒与Kangdexin Europe的关联关系外，其出口美国的预涂膜数据也存在较大疑问。康得新招股书显示，康得新2008年、2009年出口到美国的预涂膜分别为4510.34万元、3045.72万元，资深贸易情报服务机构zepol的数据显示，彼时北美涂抹市场出现萧条，康得新2008年、2009年出口到美国的预涂膜数量分别仅为995吨、111吨，与按照招股书计算出的出口数量相差甚远。

关联公司难觅其踪

康得新上下游公司的错综关系也引起了媒体的注意。

记者实地查证近10家康得新上下游客户，其中一些公司在与康得新发生业务之前，并未开展经营活动，营业收入几乎为零，即可能是所谓 “壳公司”，而与康得新发生业务之后，营收大幅增长。

比如嘉豪创业，据其2012年债券募集说明书，嘉豪创业科技发展有限公司是康得新2010年前五大供货商，以2745.7万元列第五位，采购项目为BOPET （双向拉伸聚酯薄膜）。

工商资料显示，嘉豪创业成立于1999年7月，注册地在北京市朝阳区霄云路38号现代盛世大厦402室，法定代表人为孟祥志。记者在注册地未找到该公司。并且，2010年嘉豪创业主营业务收入达到5179万元。在与康得新发生业务关系前的2007~2009年，嘉豪创业主营业务收入仅为29.7万元、29.1万元、250万元。

有的上下游公司甚至难觅其踪。招股书显示，截至2009年12月31日，预付款项前五名单位中，北京富煜佳通商贸有限公司列第二位，为原材料供应商，预付款226.5万元。然而工商注册资料显示，富煜佳通于2009年成立，在成立当年即成为康得新预付账款第二大客户。记者实地走访公司注册地址北京马连道10号院世纪茶贸中心13层A2-1615发现，世纪茶贸中心无13层，16层的1615室上班时间也未见到人。位于世纪茶贸中心一层的一位房产中介表示，这里都是注册公司，很多公司并没有实际业务。

上市前后虚增资产

康得新还涉嫌在上市前后虚增资产。

上市前，康得新共有6条预涂膜生产线，其中位于康得工业园的3、4号生产线为国产。招股书披露，3号线及4号线主线及辅助设备转入固定资产合计为1038.82万元。据悉，康得新的两条国产预涂膜生产线采购自江门市辉隆塑料机械有限公司。辉隆塑机相关负责人表示，康得新确实从该公司购买两条生产线。辉隆塑机出具的报价单显示，每条预涂膜生产线为242万元，主线及辅助设备274.5万元。也就是说，相比招股书转入固定资产的1038.82万元，康得新在两条国产生产线上涉嫌虚增资产489.82万元（不含技改100万元）。

康得新位于张家港一期生产基地的5、6号生产线原值与转入固定资产时的数值也相差巨大。其原值不超过3114.5万元，即使加上一些辅助设备，与转入固定资产的5691.78万元仍相差2477万元。

此外，张家港一期生产基地厂房在2009年转为固定资产，招股书显示，该厂房面积约为2.35万平米，其转固价值达8729.36万元，如此算来每平米厂房造价高达3714元。但2009年张家港的厂房（土建部分，不包含设备）最高造价不超过1800元/平米（税前）。照此计算，2.35万平米厂房造价仅为4230万元，相比8729.36万元的转入固定资产价值，康得新涉嫌虚增固定资产4503万元。

在上市前，康得新涉嫌虚增资产约7400万元。上市后，康得新在部分资产的处理上仍存在疑问，涉嫌虚增资产可能过亿元。

鹏城会计所丑闻多

康得新涉嫌财务造假的消息传出后，再度引发公众对中小板公司欺诈上市的关注和讨论。

值得注意的是，据同花顺(300033,股吧)财经消息，负责康得新IPO审计的正是已经“臭名昭著”的深圳市鹏城会计师事务所。从绿大地到勤上光电(002638,股吧)，曾被誉为“华南第一所”的鹏城会计师事务所接连被牵入造假的丑闻当中。

据悉，在绿大地被曝出IPO造假门之后，鹏城会计师事务所被推上风口浪尖。但在证监会正式下达处罚禁令之前，鹏城所上演“金蝉脱壳”，并入了国富浩华和天健会计师事务所。但其合伙人及执业会计师团队并未解散，原鹏城事务所大部分合伙人及其团队加入了国富浩华。

业内人士表示，合伙人和会计师多是带着自己的项目到新所，基本上等于换了牌子，继续干原来的项目。一些前鹏城高管干脆转至幕后，形式上辞去原鹏城会计师事务所的任职挂名，但其业务转给团队其他人员，照样从新所国富浩华分得相关分红和提成。

而在勤上光电造假事件之后，鹏城所旧戏重演，国富浩华于今年4月30日与中瑞岳华会计师事务所进行合并，正式更名为瑞华会计师事务所。

报道援引业内人士观点称：“绿大地、勤上光电，再到此次的康得新，IPO背后的利益链太多了。”