学者企业家解读：A股为何阴雨绵绵？

2013年07月14日 06:49
来源：凤凰财经

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股市被称为实体经济的晴雨表，但经济增速强劲的中国股市为何一直阴雨绵绵？

7月13日，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵、摩根大通董事总经理李晶与复星集团副董事长兼首席执行官梁信军在2013APEC工商领导人中国论坛上对近来中国股市表现疲软，没有正确反映中国经济的现象进行了深度解读。 

受尾盘买盘推动，纽约股市12日再创新高，并以连续三周上涨报收，而中国股市近段时间一直在2000点左右波动。从中美两国经济增长速度上看，美国的经济增长速度在1-2%左右，而中国的经济增在长速度高于7%，股市表现与经济的基本面严重偏离。

对此，李晶认为，中国经济高速增长而股市却如此疲软的原因，从微观角度来看中国企业还是注重于规模大小、雇佣人数、市场占有率，对于盈利情况的关注反在其次。

而梁信军认为，中国股市的“跌跌不休”是对过去增长过度的修正，更主要的原因是金融股系统性风险未释放。

他表示目前金融股占市值6成，但面临3大风险：一是利率汇率风险，目前利率只有1/4实现市场化，保险公司的汇率市场化还未开始；二是影子银行风险，导致有直接融资的业务机构最终没有流向实体经济；三是互联网金融挑战，去年实际上线上支付率已经占52.5%，其中电子商务的支付率占支付总额的12%左右。

电子商务已经对传统金融形成了巨大的挑战，而复兴集团参与投资的阿里小贷正在起到颠覆传统金融的作用。

“未来几年，这些风险一定会暴露。”梁信军表示。

李稻葵认为，中国股市没有正确反映中国经济的主要原因是“上市企业选的是中老年快退休的企业，而非年轻的企业！”。

他认为股市占大部分比例的是大型的企业，包括金融公司，而中国经济的活力主要来自于一些中小型、刚刚起步的新型企业，但这些企业却很难在A股上市，并导致股市的大股不行，但小股创业板表现良好的局面。

多年来中国股市融资量很大，但二级市场回报欠佳，导致投资者失去信心，并形成恶性循环，如何让投资者重拾信心呢？

对此，李晶表示，未来要改善此种状况应该让更多的成长性中小企业公司上市，其次政府要帮助投资者重新建立信心。

梁信军则认为，首先应该让中国更多的优质新兴企业上市；其次，要治理企业存在的造假行为，转变以企业规模为主要指标的观念；第三，将个人炒股转变为机构化的投资，开放券商的创新能力；第四，要沿着市场的方向，披露和严惩违规行为，进一步推动资本市场的监管。（张玥/文）

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