资金空转，一个伪命题？

2013年07月14日 17:30
来源：凤凰财经

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影子银行、资金空转、高额利润……，最近一段时期，中国金融业似乎背负了太多的罪名。

自6月底爆发银行间市场资金面紧张以来，人们开始再次反思中国金融业的运行体制，一方面货币总量一直居高不下，另一方面经济增长乏力，有预测者认为即将公布的2季度经济增速要低于第一季度。

按照以往的经验，货币总量增长应该推高经济增长率，即使这是一种泡沫化的伪增长，但这次货币膨胀比没有推动经济增长，对于其背后的原因，很多经济zz者认为是大量资金通过影子银行等渠道进行以钱炒钱的资金游戏，资金在各个金融系统内运营，并没有进入实体经济，再加上部分实体经济看到金融市场的高额利润，舍实业而赴金融，致使实体经济受到伤害。

在7月14日的APEC工商领导人中国论坛上，部分嘉宾就持上述观点。但是仔细想想这种观点却未必成立，毕竟金融业必须要把资金投入到实体经济才能赚到钱。

用夏斌的话说，就是“银行没有那么傻”，那么资金到哪里去了？

夏斌在当日的论坛上表示，资金一直都在企业和地方政府手里运营，只是这些资金由于利用效率太低，继续在落后的产业中沉淀。

“今年5月份企业和居民的债务已经超过82万亿左右，如果按照7%的利息计算，每年的利息就需要近6万亿，分摊到每个月需要5000亿的利息，我们的企业、我们的地方融资平台能赚这么多钱吗？这就是目前的状况，所以我们现在要维持合理的、一定的增长速度，除了应该再增加一块贷款之外，需要增加另外一块贷款帮助一些破产、倒闭的企业还利息，帮助有些地方融资平台维持现状。”夏斌说。

而夏斌所说的这些资金，正是目前国务院要盘活的存量资金，但是盘活谈何容易？

正如耶鲁大学金融学教授在陆家嘴金融论坛上对本网所述，不限制政府权利，资金还会不断的被行政手段分配给落后产业，存量资金的盘活无从谈起。而夏斌认为由于整个市场都对中央政府兜底抱有巨大的预期，政府、银行、企业都背负着道德风险。

因此“普遍认为地方融资平台有问题、有缺口，但是相信中央政府最后会来救；知道地产投资有泡沫，但是不相信中央政府的调控会一步到位；知道国企必须要改革，但是相信暂时是改不到位；指导我们经济存在不少问题，但是相信中央银行不敢马上回归到合理的货币供应。因此，大家都存在这个预期没问题，想搞大项目的就敢去招商引资，敢发理财产品，再高的利率也不在乎。”

在与凤凰财经记者交流时，夏斌表示钱荒不是单纯的问题，背后是整个机制的问题，因此他建议政府应该向市场明确的表明，政府在政策把握上会想方设法包括利用巨额的外汇储备，通过国退民进稳住经济局势，同时会坚定不移地改革，挖掘在大国经济体中中国仍然存在的相对较高的增长潜力。