蒙牛股东大会批准收购雅士利

2013年07月17日 06:37
来源：南方都市报作者：侯睿之

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昨日，在蒙牛乳业(2319.H K )的股东大会上，通过了收购雅士利国际(1230.H K )的决议，意味着乳业迄今为止最大的一宗并购交易尘埃落定。此外，据消息人士透露，因为相关的部委大部分还未表态，目前各家乳企都进入一个静默和观望期，预计九月前，相关的政策都会陆续出台，奶粉企业的整合高潮将正式开始。

蒙牛收购雅士利是行业整合模板

种种迹象表明，整合将成为政府整顿奶粉行业的主要途径，而蒙牛收购雅士利，则成为政府推动其他奶粉企业进行整合的模板。此前在6月18日晚上，蒙牛在港交所突然停牌六天之后，公告宣布将以124亿港币(约合人民币99亿)的价格收购奶粉企业雅士利。值得注意的是，在同一天较早前，工信部召集国内127家奶粉企业召开会议，在会上提出国内奶粉企业要贯彻早前发布的《提高乳粉质量水平，提振社会消费信心行动方案》，强强联合。工信部消费品工业司司长王黎明在当天公开表示，“今天是相亲日，大家可以先谈谈恋爱，能结亲的今天就结亲，如果能够成功联姻，我们会很高兴。”在会上，王黎明甚至还披露了蒙牛收购雅士利的相关细节。

蒙牛总裁孙伊萍自上任以来，短短一年多的时间内，四次进行市场整合，整合对象包括了外企和民企，主要都是为了补足业务的短板，以此来保持蒙牛的增长。收购雅士利也是延续这种思路，中商流通生产力促进中心研究员宋亮对南都记者表示，“对于蒙牛来说，一方面是补足蒙牛在奶粉行业的短板，另一方面，也是保持蒙牛在一线乳企中的地位。”根据蒙牛历年的财务数据，经营收入的九成来自液态奶，然而这是一个利润率较低的业务，2011年，蒙牛的主营收入为373.8亿元，而主要竞争对手伊利则为374.5亿元，两者相差甚少，但到了2012年，伊利的主营收入增加至419 .91亿元，而蒙牛只有360 .8亿元，其中主要的差距就在于酸奶和奶粉等高毛利率的业务。

兼并重组暂时静默

蒙牛这一类主动寻求并购的企业在目前行业中属于少数，“也只有蒙牛这一类龙头企业能够敢于寻求并购，小一点的企业都是被政府推着并购。”有国内某奶粉企业高管对南都记者透露，“自从九部委发布《进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》之后，看起来目前进入一个静默期，其实对于大家来说，更为重要的是各个部门，比如工信部、质检总局、食药总局等部委的表态或者官方文件能把一些细则更加明确下来，各个企业才能确定具体怎么做。”

“预计九月以前，相关部委的文件发布等工作能够最终落实下来，只有等到那时，奶粉行业的兼并重组，才能真正迎来高潮，现在很多企业都是互相之间有在接触，但仅仅只限于接触。”前述高管补充说道。

并购并非一帆风顺，历经5年后，三元所收购的三鹿工厂始终没有发挥应有的功效，三元收购的三鹿集团7～8家核心工厂，产能利用率不足五成。