证监会：法律并未禁止“浑水式做空”

2013年07月19日 07:00
来源：北青网作者：吴琳琳

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随着融资融券、股指期货等做空工具的丰富，A股市场也开始出现做空事件，市场机构通过“分析与调查、融券卖出、再发布报告”这种做空操作是否合法？证监会日前作出书面答复，称现行法律无明文规定，需要有关部门根据具体事实具体认定。

中能兴业致信证监会确认“做空是否合法”

2012年4月，北京中能兴业投资咨询有限公司发表文章，对乐视网包月用户数和财务状况提出质疑，随后乐视网股价两日连跌近15%；同年12月13日，又在雪球网上发布了11份塑化剂检测报告，五粮液、洋河和习酒几大白酒企业陷入“塑化剂”危机。

2012年年底，中能兴业发表了《康美谎言》的系列调查文章，引发投资者对类似“浑水”模式做空合法性的质疑。被怀疑通过融券做空的中能兴业表示，对做空是否合法并无把握，在没有理清法律问题的情况下，不会出手做空。

2013年3月6日，中能兴业致信证监会，恳请证监会“确认做空的合法性”。

证监会回复称“现行法律法规没有明文规定”

对此，证监会有关部门给予了书面回复。证监会在回复中表示，如果发表的文章限于陈述事实，不含“投资分析、预测或建议”及“证券估值、投资评级等投资分析意见”内容，不属于证券投资咨询业务。但任何市场行为，包括公开发表研究报告、进行市场交易，必须严格遵守《证券法》等法律法规及证监会的有关规定，不得从事内幕交易、操纵市场、虚假陈述和编造虚假信息扰乱证券市场秩序等违法违规行为。

而对于“公布真实可靠的调查研究信息，但影响了证券价格波动，机构因而获利，是否涉嫌构成操纵市场”，以及“对发现的有疑问证券先融券卖出，再发布看空报告以及谋求利益的行为是否违反《证券法》及相关法律法规”的问题，证监会则表示，现行法律法规中没有明文规定，需要有关部门依据法定程序，根据具体事实、证据作出认定。

多数市场人士则对于融券做空表现出了支持的态度。一位基金业人士表示，“浑水”的模式本身并没有问题，允许做空实际上也能够对A股的上市公司起到优胜劣汰的作用。

文/本报记者吴琳琳实习记者贾梦梦

名词解释

什么是“浑水式做空”？

“浑水式做空”是指近年来以浑水与香椽为主要代表的美国做空机构，在美国股市通过“揭短”的方式(主要是揭露财务造假、弄虚作假等行为)，导致中概股股价的全面下挫，并且也让那些做空中概股的机构及投资者斩获丰厚。

操作方式主要是通过揭露公司财务上的瑕疵引起投资者恐慌，然后利用恐慌效应打压该公司股票。在预料其股价可能下跌的情况下，先卖出这只股票，然后发布负面投资报告来打压该公司股价，并在未来当该公司股价跌入低谷时买入同样数量的该股，就可以从中赚取差价，获得盈利。