贷款利率市场化是利率市场化关键而非实质性一步

2013年07月19日 22:49
来源：凤凰财经作者：李愿

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凤凰财经讯 今日晚间据央行网站消息称，经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。

具体有四要点即：一、取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平；二、取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定；三、对农村信用社贷款利率不再设立上限；四、为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。

准确来说，央行并没有全面放开金融机构贷款利率管制。因为仅仅从第四条看，央行对个人住房贷款利率依旧存在管制。考虑到近几个月房价上涨，特别是“国五条”发布之后的报复性上涨，央行不会也不可能会取消个人住房贷款利率优惠。因此，可以说在房价对利率变化如此敏感的背景下，央行此举对稳定房价

但是，不可否认，央行此举依旧是利率市场化关键一步。

贷款利率市场化意味着商业银行之间的竞争更加激励，企业和个人可以以更低的代价贷到资金。从长期看，还可能出现的情况是，有助于银子银行在阳光下运行；地下钱庄逐渐浮出水面，实现合法化；高利贷逐渐消失；个人融资合法化等等。

不过，利率市场包扩贷款利率市场化，同时也包括存款利率市场化。而在中国经济的特殊背景下，存款利率市场化才是更关键的一步。

从企业角度看，短期或许更长一段时间内，贷款利率市场化并不能解决中小企业缺钱的状态。商业银行倾向于给央企和国有大型企业贷款的偏好不会改变，中小企业面临的主要困境是贷款难，而非贷款贵。也就是说，即使商业银行可以自己决定贷款利率，利率也不可能大幅下降，受益的企业依旧是央企和大型企业为主。

从居民角度看，由于中国居民更倾向存款而非消费，大量的可支配收入以储蓄的形式进入商业银行，商业银行再以贷款的形式将存款贷给企业。居民的存款利率没有上调，而企业的贷款利率却相对下降，一高一低形成企业和居民的利益转移。在这当中最受益的商业银行基本没有利益受损，或许由于贷款效益的提高，收益还会增加。

中国金融改革的关键是破除银行垄断带给商业银行的巨额利润。即使不放开民营资本进入银行业，当存贷款利率真正的实现市场化后，中国的金融改革才算迈出了实质性的一大步。（文/李愿）