水皮杂谈:央行，做点你该做的决策

2013年07月24日 23:00
来源：华夏时报

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天有不测风云。

上班路上正好接受中央电台的直播采访，本来前一天说好的问题主要还是讨论主板和创业板的联动以及创业板的走向，但是早上醒来，提问中就多了一个招商配股的评论。

这个时候招商要配股？

是的，消息是这么公布的。

证监会什么意思？

当然不是打压市场的意思。

为什么这个时候公布？

计划跟不上变化。

什么时候的计划？

应该是年初的计划。

如果投资者记忆不错的话，年初伴随着银行股的强势，民生银行的债转股一时成为市场抢手的品种，再融资成为不少股份制商业银行的关注焦点，这说明什么？

这说明，银行，特别是除了工农中建交之外的中小银行，资金都是短缺的，有强烈的补充资金的冲动，这种需求和中国目前中小企业融资难的状态是相对应的，中小企业的贷款绝大部分来自中小金融机构。

当然，这并不是证监会选择这个时候公布招商银行配股获批的理由，有网友非常愤怒地指责这是脑子进水，自毁长城。在水皮看来，谁也没有这种主观故意，职能部门不过是按部就班，各行其事而已；但是，的确说明，这个管理层的管理能力太成问题。肖钢主席如果连这点内部流程都整不明白的话，我们又怎么能指望能协调好与各大部委、机构，以及投资者这些个外部关系？九龙治水，不乱才怪。

这个时刻释放招行的消息给市场传递的信号是混乱和糊涂的，IPO本身已成魔咒，再加一道再融资，难道非把市场搅黄了才称心如意，损人不利己啊？！

表面上看，银行股短期遭遇的冲击还不少，更大的则是央行上周末宣布的彻底放开贷款管制，一是取消了贷款下限打七折的规定，二是取消了贴现票据加点的规定，三是取消了农信社贷款利率上限的规定。毫无疑问，这是中国金融业利率市场化的重大变革，尽管存款利率并没有放开，银行自主定价权无从谈起，但毕竟是一个进步。更有评论认为这可以降低中小企业融资成本，体现金融支持实体经济。不过，从实际的效果看，这个时刻放开管制，其实，象征意义大于实际意义。首先对银行的冲击是比较小的，今年一季度的数据表明，贷款利率取下限的不过11%，取不取消波澜不惊；其次，目前，中小企业是贷款无门，中小银行无钱可贷，也就是贷款是供不应求的，求都求不到的东西，谁还奢望打折？如果说可以增加企业的议价能力，那也就是大型央企而恰恰不是中小企业；再者，从市场的反应看，股市低开高走，银行股基本上消化了这个利空的消息，也正因为扛住了当天的抛压，敏感的分析才觉得弱势正在改变，第二天才会出现难得的主板和创业板双双走高的现象，有没有场外增量资金不好说，但是场内机构显然有补仓要求。

金融当然是要为实体服务的。但是，再强调一次但是，靠放弃利率管制意思不大，靠给招商多配30亿股也解决不了什么问题。在目前的情况下，应该果断降低存款准备金率才是正确的抉择。目前存准高达20%，这和稳健货币政策本来是矛盾的，历史上是外汇占款人民币不断增加被动提升造成的，但现在不一样，5月份外汇占款人民币才是1月份的十分之一，600亿，6月份外汇占款人民币不但没有增加，反而减少了400亿，这种情势说明，流动性正在发生变化，“钱荒”不是没来由的，热钱正在流出中国，如果不合理的存准是为对冲外汇占款人民币投放的，那么，现在是否应该作出反向调整呢？