庹国柱：寿险利率市场化释放积极的市场信号

2013年08月02日 17:26
来源：和讯保险作者：庹国柱

人参与条评论

庹国柱

我国寿险终于要走出市场化的重要步伐了，定价将放开管制，被强制使用了14年之久的2.5%预定利率，有可能获得较大幅度提高，这对寿险消费者来说是一项重要的利好政策，体现了监管部门对消费者利益的最大保护，也将对寿险市场的进一步开发有积极意义，有可能在一定范围内扭转寿险发展徘徊的颓势。

对于寿险产品的定价而言，最重要的两个因素是生命表反映的死亡率（生存率）和预定利率。目前要求寿险定价统一使用我国2003年经验生命表，在这里从规定上讲没有什么活动余地，定价高低能够灵活把握的就是预定利率，设定的预定利率高，相同保障条件下产品的价格就便宜，或者说同样价格可获得的保障就更高。在过去10多年里，定价使用的预定利率被保监会固定在2.5%的较低水平，相对于此前的寿险产品，价格显然要高一些。保险产品定价使用的预定利率，与银行利率不同，银行利率高低，容易直接判断，而寿险的预定利率一般并不反映在条款里，消费者不容易直接判断保险产品的价格高低，但是大体上是可以感觉到的。特别是1999年以后的普通寿险产品，价格明显比此前要高。

1999年保监会之所以规定寿险公司定价时使用较低的预定利率，是有原因的。在两三年里，一再发生寿险产品的预定利率大大高于市场利率和公司投资收益率，从而产生了几家公司大量的利差损的问题。1996年随着当时我国控制通货膨胀，经济软着陆成功，银行利率从14%连续八次降低到3.5%甚至更低的水平，而在1997、98年当时寿险定价时使用了8.8%甚至更高的预定利率，在低市场利率条件下出售这类高预定利率的保单，给保险公司造成严重亏损，而因为当时保险体制、机制的缺陷，保险公司明知卖一单亏一单，还匪夷所思地加班加点出售这些高预定利率保单，使公司的利差损到2009年积累额高达500多亿，迫使保监会下命令停止出售这些高预定利产品，并规定定价使用的预定利率不得超过2.5%。这个决定在当时的确非同寻常，但是非常正确。

问题是时过境迁之后，长时间地维持较低的预定利率，与市场利率走势严重背离，就会逐渐束缚寿险公司的手脚，开发出来的寿险产品，特别是普通的定期和终身寿险产品因为价格高，保障水平低，没有竞争力，投保人只好放弃对这些方面的产品的选择，转而把兴趣投向分红型和万能型的产品，以期望获得较高的收益和保障。这就是为什么传统寿险产品在全部寿险保费中的占比，由2002年末的44.19%一路下跌到2012年末的9.1%的，而分红险、万能险等产品的份额从55.81%，一路攀升到90.9%重要原因之一。

对寿险公司来说，因为低预定利率的强制性规定，开发新产品的条件受到限制，也就难以施展拳脚，想以多元化产品适应更加广泛的市场需求，有些方面就显得力不从心。这也从某种程度上抑制了一些公司，特别是那些我国入世后新成立的大批中小寿险公司，发挥其特点和提高其市场竞争力。这些公司对低预定利率政策的长期固化，实际上很有意见。而在拥有很多普通寿险保单的老公司里，那些持有8.8%预定利率的老保单，投保人和被保险人的收益不错，但公司却要继续消化不断滚雪球积累的“利差损”，而2.5%预定利率的保单持有者还可能会继续流失。要想开发更有吸引力的产品来替代这些的预定利率产品，以扩大保费源，在限定的预定利率条件下可能性也很小。他们也强烈希望放开预定利率，使其能根据市场利率的变化和本公司的盈利水平，灵活确定和提高预定利率来开发有竞争力的新产品，增加保费收入，有利于他们继续稀释历年滚存下来的利差损，同时壮大公司实力。

我国寿险业目前处在一个深度调整期，增长速度显著放慢，除了需要保险公司调整结构，不断提高经营管理水平之外，市场化改革是必不可少的外部环境需求。有了这种政策环境，那些经营比较好收益率比较高的新老公司，就可以充分利用这种有利条件，扩大经营规模。当然，经营不善，盈利状况不佳的公司也会有压力。但这就是无情的市场竞争，它会逼着经营者改进技术和管理，改进服务，为客户多谋利益，赢得消费者，赢得市场。竞争的结果肯定是多赢，当然也会有失败者退场。对于保监部门来讲，他们不能保证所有市场角逐者一个不输，但是只要管住保险公司的偿付能力就可以保证没有系统性风险发生，同时使市场效率大大提高。

项俊波主席说保险业的发展要靠改革，利率市场化就是一系列改革中的一个重要方面，接下去我们还期待财产保险特别是车险利率市场化改革的尽早出台。这也关系到整个财产保险市场的健康和可持续发展。

您是否还在被保险理解难、信任难、理赔难的“三难”问题所困扰，放心保平台，打通线上线下沟通环节，有效解决“三难”，开辟保险购买新模式。微信号fangxinbaohexun