阿里巴巴赴港上市受阻淘宝被疑积极打假博美股上市

2013年08月06日 11:10
来源：凤凰财经综合

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凤凰财经综合讯 8月6日消息，据港媒报道，有消息指阿里巴巴目前股权架构存在投票权不同的普通股及优先股，若香港监管机构拒为阿里采用优先股开绿灯，马云有可能会因不想失去公司控制权，放弃赴港转投美国上市。早前有媒体指出阿里巴巴因淘宝假货多避开美股上市。公司创始人马云早在今年4月就讲过必须处理假冒伪劣货品肿瘤，此时淘宝又宣布重拳“打假”，难怪外界觉得事情不同寻常。

据内地传媒报道，阿里巴巴一直未能决定是否在美国或香港上市，是因为公司目前实际股权架构中，马云持股量少于雅虎及软银两大外资股东，一旦选定在香港上市，而因估值不达标未能向雅虎回购股份，再加上股份上市后一律统一为投票权平等的普通股，届时马云可能会失去对阿里巴巴的控制权。

阿里巴巴集团并未公开股权架构，根据现时已私有化的阿里巴巴年报，截至2011年年底，马云私人持股约7.43%，倘计及其余七名管理层则合共持有10.38%，未有披露是普通股抑或优先股，雅虎及软银两大外资股东则各持约24%及36.7%，远高于马云的持股量，因为四人董事会架构中，阿里占两席，雅虎及软雅各占一席，故马云仍保持控制权。

现时香港上市公司不容许发行两种投票权不平等的股票上市，其中前年曼联拟来港上市，就是因为大股东坚持维持投票权不同的AB股制度，相反美国对股权架构无限制，故曼联最终改到美国上市。

据投行界人士指，如果阿里巴巴在香港上市，除非港交所及香港证监会等监管机构愿意破天荒给予豁免，否则肯定要放弃AB股制度，在划一股份投票权下，马云要保持控制权，则必需成功向雅虎回购其所持的24%股权。

阿里巴巴集团创始人马云在4月份的新闻发布会上说，假冒伪劣是公司必须处理的毒瘤，阿里巴巴集团当时宣布，携手中国有关部门线上线下联合打假。阿里巴巴表示，本月晚些时候，该集团管理人士将访问美国，在洛杉矶、纽约和华盛顿与各品牌、行业协会和政府代表就知识产权问题进行磋商。

互联网及电子商务投资咨询公司BDA China的董事长Duncan Clark表示，阿里巴巴集团若想坐稳中国电子商务的头把交椅，维护信誉至关重要。

投资银行界人士指出，由于IPO一般上市程序需时约3个月至5个月。因此，若阿里巴巴选定来港上市，今明两周将是阿里巴巴向港交所入表的最后窗口。但消息说，阿里巴巴上市计划至今仍有不少商业考虑；加上公司不是非今年上市不可，故相信若错过是次上市窗口，上市计划将于明年才会实现。

此外，据阿里巴巴主要股东雅虎所披露的首季数据显示，阿里巴巴今年首季业绩非常优异，无论毛利及纯利均以倍数增长。期内，阿里巴巴纯利达6.69亿美元，即较去年同期的2.2 亿美元大幅增加2倍；而收入也较去年同期增长71%，至13.8亿美元。

阿里巴巴上市引发同行爆炒？

事实上，过去半年海外上市的互联网公司都受到各方资金的疯狂追捧，其中网易半年上升近四成，奇虎360暴涨超过一倍。另一方面海外网络股也不甘示弱，曾经在发行价之下深度徘徊的脸书，近日股价也被炒作到38美元的发行价之上，因为业绩向好等原因，美林、瑞银等知名投行都纷纷上调脸书的目标价；而谷歌也跟腾讯一样屡创历史新高，已经突破900美元向1000美元大关逼近。

申银万国联席董事郑家华表示，阿里巴巴即将上市，尽管尚未确定到底是香港还是美国，但网络股估值是全球性，各种不同资金也可以在美国、亚洲、欧洲等地分别投资，所以炒作腾讯、百度等其他有一定规模的股票，可以使得阿里巴巴容易获得较高的估值上市。

郑家华认为，腾讯、百度等网络股过去一段时间累计升幅太大，要继续向上有一定难度，但为了阿里巴巴上市能够有高估值，相关投行会继续对其他二三线的网络股、软件股有所炒作，维持市场对这类股份的灼热气氛；而美国各大投资银行纷纷上调网络股的目标价，同样是为阿里巴巴上市营造良好气氛。