四问光大证券乌龙事件：对后市影响多大

2013年08月17日 03:16
来源：上海证券报 作者：王璐

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本周最后一个交易日，A股盘中突现异动。光大证券错误交易指令导致沪深股市早盘瞬间放量暴涨，此后更在跟风盘推动下大幅上扬。午后沪深股指快速回落，尾盘双双收跌。尽管还没真正弄清光大证券的错误交易原因，但可以明确的是，这次股市乌龙事件给众多投资者带来了损失。对于”乌龙“问题出在何处，以及会给后市、管理机制等带来什么影响，目前，还无从得知。

是系统问题还是人为因素？

光大证券称，目前正在抓紧时间对该起事件进行核查和处置，以期最大限度地保护投资者利益。至于目前市场的一些猜测和传闻可能与事实不符，待核查清楚后，第一时间进行披露

⊙记者王璐○编辑枫林

8月16日上午，光大证券乌龙事件导致A股市场瞬间暴涨。午盘，光大证券股票临时停牌，并于盘中发布公告，确认当日上午公司自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置。与此同时，对于市场传言公司撤销交易一事，公司方面予以否认。

8月16日，A股市场上演了一幕大起大落。上证指数诡异暴涨，11点后突然拉升，短短几分钟内，上证指数从跌近1%拉升到涨近3.5%，上涨超百点。与此同时，石油、银行、券商等蓝筹股集体异动，总计71只个股瞬间触及涨停，之后集体回落。

期间，市场对于A股市场暴涨原因众说纷纭。而处于事件中心的光大证券在下午开盘后“因重要事项未公告”临时停牌。大约下午14:00点左右，光大证券发布公告，就该事件进行了简单说明。

公告称，8月16日上午，光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。公司其他经营活动保持正常。

根据公告内容，记者昨日收盘后从光大证券有关负责人处了解到，正如公告所言，此次事件主要发生在公司的策略投资部。据该负责人介绍，该部门套利系统和光大证券其他交易系统是没有关系的，所以不会传导风险，也不会影响光大其他的交易系统。

该人士表示，光大证券目前正在抓紧时间对该起事件进行核查和处置，以期最大限度地保护投资者利益，同时减少公司损失。至于目前市场的一些猜测和传闻可能与事实不符，光大证券会在事情核查清楚后，第一时间进行信息披露。

而针对网上传言光大证券申请交易作废，光大方面表示，网上所传光大证券申请撤销成交是传言。

昨日下午15时，上海证券交易所官方微博“上交所发布”也发出重要公告，称“本所今日交易系统运行正常，已达成的交易将进入正常交收环节。”

乌龙事件对后市影响多大？

研究机构普遍认为，A股的基本面并未发生实质改变，昨日股指宽幅震荡并不能影响A股中长期运行

⊙记者王晓宇○编辑枫林

昨日，A股市场上演惊魂一幕，上午11点后，权重股突现直线拉升，包括中石化、工商银行在内的权重股现集体冲击涨停奇观，推高沪指盘中大涨逾百点。午后随着光大证券的紧急停牌以及乌龙指事件的逐渐清晰，市场逐级走低，大盘震荡收跌、归于平淡。

分析人士纷纷称，昨日A股盘中剧烈震荡对后市运行节奏影响有限。

截至收盘，沪指报2068.45点，跌0.65%；深成指报8168.09点，跌0.74%。沪指全天剧烈震荡，上下波动137.2点，振幅6.59%，创2009年7月以来的最大振幅。两市合计成交2506亿元，较前一个交易日放大逾三成。

研究机构普遍认为，A股的基本面并未发生实质改变，昨日股指宽幅震荡并不能影响A股中长期运行。申银万国分析师钱启敏认为，盘中惊险一幕对后市影响不大。但经此一役，投资者情绪或因受到冲击而加重观望情绪。部分投资者会认为大盘近期震荡过大，节奏难以把握，后市操作将更为谨慎。

平安证券首席分析师王韧认为，7月经济数据好转、政策偏暖、外围市场反弹均提振市场情绪，但宏观经济是否持续好转、稳增长政策会否转向尚不明确，在预期明朗之前大盘难有趋势性大涨大跌行情，短期内大盘或将延续震荡走势。

市场突变纠错机制能否跟上？

有投资者呼吁，股市日内出现剧烈波动往往会对中小投资者预期造成较大影响，希望市场为散户提供更多日中纠错工具

⊙记者浦泓毅○编辑枫林

大盘昨日一日数变，也令许多股民大呼吃不消。上证报记者在沪上多家营业部了解到，昨日午前追涨杀入异动蓝筹股的散户不在少数，午后大盘的回落令这些投资者受伤不轻。有投资者呼吁，股市日内出现剧烈波动往往会对中小投资者预期造成较大影响，希望市场为散户提供更多日中纠错工具。

昨日下午，记者在营业部见到股民李先生时，他正坐在交易大厅中一言不发地望着大屏幕，尽管股价仍在不断变化，但这似乎已经与他没有多大关系。

“能打的子弹都打光了，现在能干什么呢，只能干坐着。”李先生长叹道。他告诉记者，自己在11点20分左右市场再度拉升时毫不犹豫地全仓买进了某只银行股，此后股价的迅速走高令他对自己的“果断”决策自豪不已。不想中午各种信息逐渐明朗，市场下午集体回调，令李先生追悔莫及。

记者走访多家营业部后发现，李先生这样的散户投资者绝非个别。11时左右，沪指摸高2130点，令他们注意到沪市蓝筹股的集体异动。而随后大盘回落后再次向上，令一些正在懊恼错失机会的投资者喜出望外，大举买进。

“当时盘面变化很快，我也来不及打听什么消息，就觉得蓝筹股行情来了。到了中午休市才听别人说什么上午有‘乌龙’，我就想这下坏了。”另一位散户张先生这样对记者说，“可是买也买进去了，怎么办呢？”

一位资深投资者王先生认为，目前市场上存在融资融券、股指期货等多种对冲工具，但这些工具往往对资金量较少的股民关上大门，使得中小投资者在市场剧烈波动时无法日内纠错。

“如果你有钱，能做融券，能做股指期货，下午的这种行情你就可以做空来弥补损失。可是现在小股民既不能使用这些工具，股票交易又不能T+0交易，判断错一次就只能坐视损失放大。”王先生这样表示。

有业内人士也称，目前机构投资者通过使用各种工具组合可以进行实质上的T+0交易，而个人投资者这方面的能力则有所欠缺。两者交易能力的不同会在市场剧烈波动时造成机构投资者对个人投资者的套利。适时推出T+0交易制度或可以有效减少这种情况的发生。

同时，个人投资者获取信息的能力相对较弱，在大涨大跌时容易做出非理性的判断，推出T+0交易制度也可以多给个人投资者一次纠错的机会，保护中小投资者利益。

基金经理投资策略被打乱？

收盘后，上证报记者致电多位基金经理，均被告知，正在紧急召开策略会，商议下周该如何调整投资策略

⊙记者婧文○编辑枫林

昨日11时06分，A股盘中发生惊天异动，上证指数从2066点直线拉升到2198点，瞬间暴涨超过130点。一时间，市场各种利好传言蔓延，但最终被证实源于光大“乌龙”交易，午后蓝筹股回落，而创业板放量大跌。

收盘之后，上证报记者致电多位基金经理，均被告知，正在紧急召开策略会，商议下周该如何调整投资策略。而光大证券的“乌龙”事件一出，明显改变了部分基金经理对于市场的预期。

“前期我已经进行了调仓，减持了一些成长股，并将一部分仓位加到了银行股上，所以上午银行股飙升，我心情很好。”沪上一位基金公司的基金经理对记者说。

“在中午之前，我对于市场的看法都没有改变。”上述基金经理认为，7月份的工业增加值明显超出市场预期，而我们跟踪的8月份的发电量也不错，随着“补库存”的展开和“稳增长”措施影响逐步显现，未来几个月经济应该还可以，短期对于经济不用悲观，所以周期股应该会有机会。

但光大证券的乌龙事件一出，上述基金经理的预期有了一些改变。在其看来，短期内对于金融系统风险控制应该放在首位，所以对于市场是有影响的，本来市场对于是否真的企稳就存在一定疑虑，所以下午开盘减持了一些银行股。此外，创业板放量大跌，更反映了市场对于风险的思考，多数成长股涨幅过大，已经积累了不少风险。

不过，也有基金经理表现得很淡定。

“上午在外面路演，一时间大家都问我对市场怎么看。”一位擅长于策略分析的基金经理说，其实上午我就已经分析出，肯定是有机构下错单了，因为市场传言的各种利好，比如降准、优先股试点方案出炉等，都不会引起这样的急拉，除非是有非常重大的制度性改革。

“但我明知道下错单，也没有选择去做差价。对于这种‘黑天鹅’的突发性事件，我会选择忽视这种偶然因素。”上述基金经理认为，经济的基本面向上时，会选择继续持有一些低估值的蓝筹股，而不会去做差价。

在其看来，银行股等蓝筹板块上午的急拉，也是“人心思涨”反映。事实上，测算一下当时光大所用资金应该不足20亿，却足以撬动整个大盘，说明未来稍微有一点利好，也会促发市场向上。而下午银行股基本是走平，倒是很多小股票是暴跌的，这说明其实市场更倾向于低估值蓝筹股。

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