光大证券杨剑波敲出A股最大乌龙波及百亿

2013年08月17日 10:39
来源：证券时报网 作者：黄兆隆

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2013年8月16日，一个值得A股股民铭记的日子。

当天，光大证券策略投资部导演了A股史上最大乌龙，其自营业务在使用独立套利系统时操作失误导致A股剧烈波动，几十只权重股冲涨停，随后冲高回落，全天波及股票超过150只，相关投资者蒙受的损失或近百亿元。

据悉，上海证券交易所、证监会上海局已针对此次事件组成专案调查组，并已要求光大证券提交自查报告。

误操作引发“血案”

本次乌龙事件中，通过光大证券自营席位下单总额达到230亿元，成交72亿元，涉及150多只股。

据了解，交易系光大证券策略投资部做量化投资的一个ETF套利产品下单失误造成市场异动，业内猜测该ETF上证180ETF或上证50ETF。据ETF申赎数据显示，上证180ETF和上证50ETF两只ETF均出现净赎回，规模分别900万份和1.52亿份。

下午两点，光大证券发布了一个极其简单的临时提示性公告。在记者追问下，光大证券给出了正面回应。

“发现问题后，公司立刻组织相关部门负责核查这次事件，在没有完全查清楚前，为了不要误导市场，所以先发了一个提示性公告。”光大证券董秘梅键告诉记者。

他表示，此次事件属于自营业务，是源于一套独立的套利系统出了问题，风险并不会传递到其他业务。该业务也是光大证券创新业务的重要组成部分，这种套利模型在国外是非常成熟的，风险偏中性，此前在国内也运行得比较顺利。

“由于这个模型非常复杂，现在还不确定是模型中哪个部分出错了。”梅键告诉记者。

内部潜藏重重问题

据悉，光大证券历来重视量化投资交易，其公司共有三个涉及衍生品交易的部门，分别是策略投资部、光大证券资产管理有限公司、光大富尊投资有限公司。此次事件即是策略投资部所引发，该部门负责人为杨剑波，曾在去年通过自营为光大证券贡献数亿收入。

据透露，杨剑波主导的策略投资部因为历史投资业绩优秀，在公司内部颇受重视，为人也比较自傲。葛新元带队投奔光大证券后一度想将其量化团队整合，但受到了杨剑波的阻力。

“此次事件反映了光大证券在自营席位报盘设置上存在风控问题，由于程序化交易是直接对接交易所系统，其没有验资就委托放入大单交易。”熟悉内情的相关人士表示。

业内人士认为，人为因素或许是主要原因。因为系统本身模拟盘是无法接入外盘，但在二级市场上看到的是光大证券利用程序化交易疯狂扫单，甚至产生了大量的废单。

据透露，策略投资部直接受副总裁杨赤忠管辖，资产规模远大于自营，部分交易指令是直接报入场内交易，没有通过风控。

值得注意的是，光大在年度股东会上通过的“公司2013年度自营规模的议案”，规定了2013年自营权益类证券和证券衍生品投资规模上限为净资本的80%，总额不超过115亿元。

业内人士指出，230亿元的单子如何发出值得考究，这么重要的约束条件竟然没有放在套利交易系统里面，这种管理水平，实在是让人担心。

后续效应将持续发酵

至此，触发A股史上最大乌龙事件的原因基本水落石出。但因为光大证券交易系统问题，而引发整个A股市场的剧烈波动，或将引发关于赔偿损失的问题。

针对本次乌龙事件引发的损失，光大证券董秘梅键表示，公司会积极采取措施减小影响。

有市场分析人士推测，部分期指空头会在此次乌龙指事件中损失惨重，若光大被投资者和相关机构索赔，会遭到巨大损失。

据一季报显示，光大证券期末现金及现金等价物余额为268.27亿元。毫无疑问的是，承担此次乌龙事件后，将对光大证券8月业绩产生巨大影响。

值得注意的是，交易期间，光大期货空单持仓量立即暴增超过7000手。中金所盘后数据显示，光大期货持有股指期货主力合约IF1309卖单量为10194手，比上日激增7023手。相关人士表示，这或许意味着光大证券开始针对乌龙事件进行套保，其浮盈将达到2亿元。

黑天鹅事件的涟漪还将继续，光大证券此次操作失误带来的效应远远未结束，后续效应或将持续发酵，并波及多方面。受赔付的潜在风险，光大证券或许需要抛售手中的自营盘股票。目前其自营盘股票包括：巨轮股份、友好集团、四川美丰、信质电机、特变电工、康力电梯、华兰生物。

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