光大乌龙殃及“小伙伴”监管重拳整顿

2013年08月18日 14:31
来源：财讯作者：孙小瞎

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A股上午11点06分左右上演惊魂一幕，上证综指瞬间上涨5.96%，飙升百余点，最高冲至2198.85点。沪深300成分股中，总共70余只股票瞬间触及涨停，且全部集中在上海交易所市场。其中沪深300权重比例位居前列的中石油、中石化、工商银行、农业银行、民生银行、招商银行均瞬间触摸涨停。一时之间市场对于股指上涨众说风云，最终目光被聚焦在光大证券乌龙指上，下午光大证券发布公告承认“乌龙指”事件，称是公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

而对于“乌龙指”是如何形成的，其操作团队又是哪一个也传出多个版本：先是传言是葛新元团队，后又传说是杨建波团队。而对乌龙的发生，则有传言是衍生品部门做量化投资的人员在ETF套利产品下单失误。今日这场乌龙风波的细节终于曝光，据21世纪经济报道引述知情者报道，光大证券乌龙指真实的情况是，8月16日上午11时许，光大证券策略投资部对其内部台湾团队开发的投资模型进行测试。由于忽视了测试环境为实盘交易系统，加之测试时，把拟买入3000万股误搞成3000万手。

该部门的交易团队成员由来自台湾的人士组成。由于大陆股市和台湾市场每笔股票交易数量单位差异，光大证券原本模拟测试交易变成实盘买卖，实际交易数量被无形放大100倍，知情人士如此描述乌龙产生的真实原因。这种说法也与昨日市场流传的光大证券模拟盘切入实盘的说法相吻合，此次光大证券策略投资部模拟交易测试下单金额230亿，实际成交72亿。涉及股票150多只。早在2010年5月，美国一名交易员在卖出股票时敲错一个字母，将百万误打成十亿，由此导致道琼斯指数突然出现千点的暴跌。

光大证券的乌龙指引发外媒高度的关注，英国《金融时报》评论说，如果这次交易错误被证实，可能是对中国证券交易行业声望的一个新打击。伦敦智库政策研究中心的经济学家约翰逊16日对《》记者说，光大证券的乌龙事件，其实正反映出中国投资市场存在浓郁的猜测和观望气氛，投资者知道中国市场不容错过，但又不确定哪里才是投资正途。

对于光大证券乌龙指造成的损失，持有光大证券的投资者最为关心，这将关系到光大证券复牌之后的走势。分析认为，此次光大证券乌龙是一个套利行为，若其有充裕的资金，单从股票上来看，光大应该有5-10个亿的股票损失，若是做期货对冲，损失会再少一些。在周五中金所盘后公布的持仓中，发现光大期货席位大幅增加7023手空单，而在昨天该席位仅仅只有3000手左右空单，仅以新增的7000多手空单来计算，盈利至少将达到2个亿。不过，这也仅仅是业内人士猜测。对于此巨量空单是否为光大系持有还是其客户持有，仍未确定。

光大乌龙指事件尘埃落定，证券行业量化投资等创新业务也将遭受整顿，悲观预期认为，光大‘乌龙指’事件将成为历史性事件，其影响可能会传导给整个行业，未来监管层有可能出重拳整顿风控，全面排查，加强学习，暂停券商的创新业务，特别是量化这一块。这有可能造成很多券商大量裁员。国泰君安才刚加入央行支付系统，创新的好势头昨天才开始，今天就被掐灭了。

金融改革将是未来发展的方向，光大证券乌龙指影响应该仅限于量化投资，对于互联网金融与与类银行业务的开展影响有限。此次乌龙指事件之后，中小投资者盲目跟涨导致被套，再说显现T+1交易方式对中小投资者的不公。目前机构投资者通过使用各种工具组合可以进行实质上的T+0交易，而个人投资者这方面的能力则有所欠缺。两者交易能力的不同会在市场剧烈波动时造成机构投资者对个人投资者的套利。适时推出T+0交易制度或可以有效减少这种情况的发生。