光大乌龙指负面影响或短期股指本周先抑后扬

2013年08月19日 02:15
来源：第一财经日报

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张志斌

71只个股瞬间涨停，上证指数一分钟内飙升逾百点，这样难得一见的超级行情居然只是光大证券（601788.SH）自营策略部的一次“乌龙指”导致的后果，这恐怕让上周五热切期待利好政策出台的投资者感到很受伤，同时也很无奈。不过，让他们受伤的事情或许在本周还将继续上演。

股市抛压增加无疑问

光大证券的此次“乌龙指”事件使得其买入了72.7亿元的现货股票，由于其大多是冲高买入的，截至收盘账面基本处于浮亏状态。出于A股T+1交易机制的限制，光大证券在发现“乌龙指”事件之后无法平仓止损，因而只能在期指市场进行放空对冲，同时将持有的18.5亿元股票转化为ETF卖出。光大证券上周五猛增空单多达7130手，合约价值在50亿元左右，基本对冲掉了现货市场的多头头寸。

也正因如此，有市场人士认为，光大的“乌龙指”事件对股指后市应该影响不大了，因为光大证券已经基本将风险对冲掉了，其损失将控制在一定范围之内，不会发生影响其生存的大事件，最多也就是影响一下其当期的损益，对市场的整体影响也会较为有限。

不过也有私募基金人士对此并不认同。其认为，尽管光大采取了及时的措施对“乌龙指”事件造成的损失进行了对冲，但其实际结果还是要看对冲措施最后执行的结果来决定的。如果不考虑期指不断展期的可能，意味着光大需要在IF1309合约存在的一个月时间内对买入的几十亿元股票进行处理，卖股票是现实的选择，如果其操作得法的话，甚至可以放大其期货仓位空头的盈利幅度，尽管这在一定程度上可能涉嫌违规。

而一位券商分析师则表示，就算光大证券不会集中出货，发生“乌龙指”事件也对股市投资者的信心有相当的负面影响。现在还持有股票的投资者，多数都是被套的或者是较为看好股市后市的，而“乌龙指”事件又把市场最后一批还有钱的多头忽悠进了市场，现在一旦空头发力砸盘的话，多头短期内已经无力抵抗，更不用说还有光大证券的几十亿股票等着兑现，股指本周初出现下跌当是大概率事件。

难改股指运行趋势

尽管股指短线将承受“乌龙指”事件的负面影响，但在大多数市场人士看来，这一事件的影响将在短期内被市场所消化，并不会改变市场长期的运行趋势。

上述私募基金人士就表示，尽管周初市场或许将承受一定的抛压，使得股指继续下行，但在目前的股指点位，市场整体下行的空间将非常有限。本周将公布汇丰中国8月PMI初值的数据，从目前的情况来看，其环比7月出现回升将是大概念事件，再结合三中全会前市场的维稳需求，以及上周政策面对三大行业的刺激政策，股指再次跌破2000点的可能性并不大，全周走势可能会先抑后扬。

民生证券策略分析师张琢等也认为，当前经济、政策、货币和市场四底部已现，A股压力缓解，市场好转有望延续。经济面：7月份宏观数据开始好转；政策面：稳增长政策定调，细则有望陆续出台；货币面：央行表态稳增长、保持货币市场稳定；市场面：股票市场逐渐走出底部，上证综指从6月份最低的1849点到当前，反弹幅度已不低。

而周期品行业经过了半年多的熊市以后，反弹时点已经来临，包括煤炭、有色、建材、机械、钢铁等在内的周期板块有望获得相对收益，抢反弹正当其时。中游数据已开始好转，煤炭、钢铁、建材价格企稳并有回升之势，随着三季度投资旺季来临，中观好转趋势大概率得以延续；中报“业绩雷”与解禁高峰双重风险来袭，成长股结构分化将加速，周期行业低仓位、低估值，吸引力越发明显。