“乌龙指”曝六大问题当引深刻反思

2013年08月19日 04:06
来源：证券日报

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■本报记者张晓峰

8月16日，A股投资者见证了中国证券史上的罕见一幕。11点刚过，沪指突然出现大幅拉升，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行等权重股集体出现涨停，大盘一分钟内涨幅超过5%，最高涨幅5.62%，沪指一度实现自2009年3月以来的最大盘中涨幅，但繁荣仅维持了大约半个小时，最终上证指数下跌0.65%，留下一根近130点长的上影线。这就是震惊中国资本市场的8·16光大证券“乌龙指”事件！

事件发生后，中国证监会对此迅速作出反应，组织上海证监局、上海证券交易所、中国证券登记结算公司、中国金融期货交易所等单位立即进行应急处置和核查，事件暴露的诸多疑点让人更显疑惑，更值得进一步深思。

首先，事件当日，光大证券董秘上下午截然不同的两种表态，让此次事件更显诡异。光大证券董秘梅键在事件发生后，前后出现两种截然不同的表态。先是上午表示，自营盘70亿元乌龙纯属“子虚乌有”，午后却承认自营业务套利系统出现问题。先是矢口否认，后来又将利空消息泄露给媒体，导致大盘在午后又开始直线下跌，让上午追高买入银行股投资者在其中损失惨重。面对媒体、投资人的质疑，光大证券为何是出现前后两种截然不同的表态？

其次，“乌龙指”的时间太巧合了。大家都知道，8月16日为期指交割日，有个所谓的“交割日魔咒”。碰巧这一天隔夜美股大跌，A股一开盘就出现调整且跌幅在加大，显然有利于买了空单的投资者。盘中出现骤然暴涨，除了有人在操纵股市，就是交易员下单失误或者交易系统出现差错。现在问题是：为什么不在周三或周四失误，为何偏偏出现在期指交割日呢？

第三，程序不合情理。出现异常交易、几千万股之庞大时，光大证券交易系统不会给出警告？即使过了交易员这关，光大证券也应有合规部门核查每笔交易，也未发现异常？经过事后调查，证监会发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。由本事件引发，监管部门会否对券商、基金等投资机构的衍生品投资、量化投资、高频交易、自营业务、合规部门等各环节掀起一波风控整顿？

第四，中小投资者左右挨耳光。当天11点多所有权重股突然急速拉升，很多期指投资者从盘面观察后肯定会认为周末重大利好消息出台，买了空单的投资者肯定止损转买多单来弥补损失。而二级市场跟风追进的银行股等的中小投资者蜂拥而至，使上午收盘大涨66点，银行股大多涨了7%以上。但下午的情况又反过来，市场出现光大摆乌龙的重大利空消息，银行股大多又打回原型，这样买多单又被挨一耳光，比暴仓还亏得惨。光大证券是否会被要求赔偿？中小投资者如何才能摆脱被大资金任意宰割的命运？

第五，难逃操纵市场嫌疑。事发之后，光大证券一面抛出自己“乌龙指”事实；一边又大肆加仓期指空单。现在看来，光大这次“乌龙指”不一定出现损失，因为他们在中午休市后，有充足的时间卖空足够量的期指锁住亏损，甚至可以裸露风险增加净空头将亏损变成赢利。据中金所当日盘后持仓数据显示，光大期货席位下午大幅增空7023手，共持空单达10194手，初步计算，增加空单的金额为48亿左右。这不是操纵市场又能用什么来解释呢？

第六，交易制度仍需完善。目前机构可通过各种工具进行实质“T+0”交易，而个人投资者则难以做到。本事件中，两者交易能力的差距充分暴露前者对后者的套利行为，这会否引发监管部门加速改革交易制度？

值得令人欣慰的是，监管层及时、高效的监管效率在这场闹剧中令人称道。8月18日，中国证监会新闻发言人通报了8月16日光大证券交易异常的应急处置和初步核查情况。发言人指出，此次事件是我国资本市场建立以来的首例，是一起极端个别事件，但暴露出的问题足以引起整个证券期货行业的高度警觉，必须以此为鉴，举一反三，吸取教训，堵塞漏洞，完善制度，坚决防止类似问题再次发生。证券监管部门和证券期货交易所要进一步加强和改进一线监管，完善监管制度和规则，确保市场安全有效规范运行，切实维护市场公开、公平、公正，维护投资者合法权益。