光大证券再出乌龙超低价卖出国债

2013年08月20日 03:00
来源：新京报作者：李蕾苏曼丽

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新京报讯（记者李蕾苏曼丽）光大一波未平一波又起。8月16日光大证券“乌龙指”导致当日大盘异动的风波尚未平息，处于漩涡中的光大证券昨日再出“乌龙”事件并致使其以超低价卖出10年期国债。光大证券董事会秘书梅健昨日表示，初步的协商结果是双方同意不进行交割。

超低价卖出国债

昨日，有媒体爆出光大证券在银行间市场以4.20%的收益率卖出了1000万元的12附息国债15。有交易员猜测，光大证券交易员可能准备以4.02%收益率买入12附息国债15，但将收益率误打成4.20%，并误将“买进”点成了“卖出”。

当日，光大证券在其网站上承认，上午公司金融市场总部在银行间本币交易系统进行现券买卖点击成交报价时，误将12附息国债15债券卖价收益率报为4.20%，这一收益率高于前一日中债估值约25个基点，债券面额为1000万元，后被交易对手点击成交。目前，公司正在与对手方沟通并协商处理。

12附息国债15为2012年记账式附息(十五期)国债，期限为10年，于2012年8月23日发行，发行额为300亿元，发行价为100元，票面利率3.39%。

分析称即使损失也很小

联讯证券固定收益高级分析师杨为敩昨日分析称，挂错方向，即买入挂为卖出的可能性小，更有可能是输错数字了。在债券交易过程中这种现象比较常见，交易员一马虎，数字就会出错。

杨为敩介绍，这种错误出现后，交易员会跟对手一方协商不进行结算，即交易作废。一般情况下，银行间市场是你情我愿的，好买好卖，对手一方通常会同意不交割不结算。如果交易双方关系不是很熟悉，交易员可以给对手交易员一些补偿，以最终使交易不交割。

杨为敩说，光大证券卖价收益率报为4.2%，今天国债卖盘报价在4%左右。从这个水平上看，光大证券属于超低价格卖出。不过交易量不大，债券面额只有1000万元，所以即使协商不成功，损失是在11万元左右，对于一家大型券商没有太大影响。

央行规定交易不可撤销

据记者了解，央行今年7月份发布的8号文对债券市场进行规范，其中第一条就规定：“市场参与者之间的债券交易应当通过全国银行间同业拆借中心交易系统达成，债券交易一旦达成，不可撤销和变更。”这意味着从政策层面来讲，光大证券国债乌龙交易不可能撤销。

不过，银行交易员表示，大机构交易员一天都有好几十笔交易，很难保证长期一点错也不出，交易过程中偶尔会出现下错单的情况。现有政策下，光大证券只能让交易对手卖回给他们，或者让交易对手后台不做结算，最终交易失败。

“光大证券这笔乌龙操作最后怎样关键是要看交易对手。”交易员称。

梅健昨日对新京报记者表示，初步协商的结果是双方同意不进行交割。

光大证券屡次“踩雷”

进入2013年，光大证券已经屡次“踩雷”，有网友甚至戏称，光大证券应该在门口摆个“石神”镇着。

2013年，在首轮30家拟IPO企业财务核查中，光大证券被抽中5家保荐企业，其中有两家企业被爆出财务作假，分别是天丰节能、洪波科技。

今年6月，证监会因天丰节能项目对光大证券立案调查，继平安证券、民生证券、国信证券和南京证券之后，光大证券成为第5家被暂停受理IPO申请的券商。

截至今年上半年，证监会网站关于保荐机构及保荐代表人的信用监管记录显示，自2004年保荐制实施以来，光大证券合计被采取监管措施8次。在“前科”尚未平息之时，证监会于8月18日再次对光大证券立案调查。

今年来光大证券问题频出

1月

光大证券因保荐项目业绩变脸而未进行说明被出具警示函。

6月

证监会通报天丰节能在IPO过程中涉嫌违规，作为保荐机构光大证券涉嫌未勤勉尽责，虚假记载IPO申请文件。

8月16日

沪深两市出现异动，71只蓝筹股飙升。光大证券公告确认，大盘异动系公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

8月18日

光大证券公告称，自营的策略交易系统存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上证所，累计申报买入234亿元。

8月19日

光大证券公告称，收到了中国证监会对光大证券立案调查的通知书、上海证监局关于在2013年8月19日至2013年11月18日期间暂停公司策略投资部证券自营业务活动的事先告知书，公司股票8月20日复牌交易。（李蕾整理）

■ 延伸

高盛一半员工为风控部门工作

有业内人士指出，和国外投行相比，国内券商风控意识和能力仍有较大差距

光大“乌龙”事件频出，再次引发业内对于国内券商风险控制能力的讨论。有批评指出，该事件反映出与国外大投行相比，国内券商风控严重不足。例如在高盛集团，约有50%的员工为风险控制部门工作。

由于投资银行业务众多，且在各个层次的运作都面临风险，因此风险控制尤为重要。世界顶级投行一般都会建立统一的风险控制构架，制定严格的风险管理政策和操作程序，设计科学的风险测评工具，以及培养高素质的专业风险管理人才。

经济参考报援引《高盛帝国》一书显示，高盛的风险控制系统初建于1995年，其核心是内部监管委员会。每周三召开电话会议，检查公司所有大的风险项目，包括市场风险、操作、信用、新的工具与业务及公司声誉。

2010年6月30日，高盛集团总裁柯恩和首席风险官布罗德里克出席美国金融危机调查委员会（FCIC）召开的听证会时曾表示，约有50%的高盛员工在公司的风险控制部门工作，他们并不向创收部门的人员汇报工作，而是保持相互独立。在风险控制技术上，对高盛的所有头寸按市价或公允价值记账、执行多种风险分析和评估、要求严格的抵押安排以及管理逐笔交易的对手方风险等，将公司的整体风险水平控制在谨慎范围内。

而国内券商目前基本都建立了风险管理部门，但有业内人士指出，和国外投行相比，国内券商风控意识和能力仍有较大差距。《证券时报》曾援引银河证券首席风控官李树华的话说，目前国内风险管理的现状是，风险业务量较小，风险管理团队薄弱，理念陈旧且系统落后，着重事后监控；在实际业务开拓中，证券公司的风险功能与业务相对独立。总体而言，理念、人才和系统已成为行业风险管理的三大瓶颈。（沈玮青）

■ 业内观点

“创新业务与风控匹配度要加强”

对于光大此次的“国债乌龙事件”，昨日，一位不愿意具名的证券行业人士对新京报记者表示，这种报错的情况时有发生，只是以前很少被关注，这次光大正好在风口浪尖上，出现了这个问题就立刻被关注到了。但他认为，不能因为光大事件就打击创新。

对于上周五的光大乌龙指事件，上述人士表示，世界上很多大交易所都发生过类似的情况，说明发生这样的事情确实有原因，有一定概率，尤其在创新业务中会遇到，正确的做法是应该针对目前发生的问题做更加仔细严谨的整改，更好地完善风险控制、下单流程等。

他说，“这些错误是概率事件，目前能够做的是把概率降得越来越小。”

但是，该人士认为，这件事情不一定代表证券行业管理不严格，各家有各家的风控，整体管理是比较严格的，但是光大的创新业务相对走得快一些，所以它的创新业务与风险合规的匹配度要进一步加强。不过，不能因此而打击创新，从另一个角度讲，如果什么都不做，肯定就不会有风险了。（李媛）

■ 微博声音

@单飞跃的微博V（上海财经大学教授）：【该为光大证券事件的哪些教训埋单】1、我们天天挂在嘴上的金融监管为什么遇上事儿时就不灵了呢？2、投资者怎样才能知道当事人与监管者说的话是真的呢？3、什么样的交易是可撤销的呢？4、不当交易所生利益归谁呢？5、证券市场与期货市场操作者的合谋如何判断与防范？6、需要科学家参与风控吗？

@Joy_木木_V（百货公司企划处处长）：光大“乌龙指”只是个信号，金融界的严谨怎会出现低级的失误？光大谐音广大，意味唤醒沉睡持币的中国股民。股市的基石还是广大股民，我想国家只是希望有一件可以刺激神经吸引媒介眼球的事件发生，而借此开始拯救中国股市，下一个牛市即将来临。

@牛仔网9666V：【乌龙指事件深刻的风险教育】乌龙指事件给股民上了一节很深刻的风险教育课，告诫我们永远要把风险控制放在第一位，要把永不追高的警句牢牢谨记。对这次追高买进权重股的朋友们，只有建议大家紧守住这座被套的金山，轻易止损，只会损失更重。

实习生庄杏霞整理