光大证券今日复牌恐难逃跌停

2013年08月20日 07:32
来源：成都商报作者：赵笛

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光大证券今日复牌。由于不看好，基金纷纷下调光大证券的估值。南方基金对旗下基金持有的光大证券股票按10.22元估值，较停牌前股价下调15.68%；泰达宏利基金将公司旗下基金持有的光大证券股票按10.91元的价格进行估值，下调10%；摩根士丹利华鑫则给予光大证券11.36元的估值，下调约6.27%。

今日（8月20日），光大证券(601788）将复牌交易，大部分投资者认为公司股价至少会有一个跌停板。

10万股东忧愁

首先作出股价跌停判断的是基金。

16日晚间，已有基金开始陆续对已经停牌的光大证券进行价值重估。南方基金对旗下基金持有的光大证券股票按10.22元估值（比光大证券停牌前的12.12元的价格低15.68%）；泰达宏利基金将公司旗下基金持有的光大证券股票按10.91元的价格进行估值（比停牌前股价下调10%）。

17日申万菱信也宣布将光大证券估值调整为10.22元；摩根士丹利华鑫则给予光大证券11.36元的估值，下调约6.27%。不过，也有基金公司认为，“8·16”行情只是一个突发事件，影响可能是很短期的，公司暂时不会下调估值。

某券商策略分析师指出，尽管这些基金估值时较为谨慎，但其透露出的态度很明显：光大证券复牌后首日大跌，甚至跌停的可能性非常大。

根据一季报，截至3月31日，光大证券共有9.95万股东，可以说散户投资者非常多。

而东方财富网发起的一项调查显示，截至昨日（8月19日）收盘，有9130名网友参与调查，其中4666人认为光大证券复牌后将有两个以上的跌停，占比达到51.1%；18.1%网友认为将有两个跌停；8.8%网友认为仅有一个跌停；其余22%网友认为光大证券不会跌停。

目前光大证券流通市值约414亿元，如果复牌后出现一个跌停，其市值蒸发将达到41.4亿元，如果两个跌停板则高达80亿元。也就是说，即使只有1个跌停板，光大证券9.95万股东平均损失都将达到4160元。

截至今年6月30日，光大证券为3只基金的前10大重仓股，其中，华宝兴业动力组合基金持有光大证券290万股；泰达宏利价值优化型稳定基金持有59.96万股；长信双利优选混合基金持有47万股。另外，二季度新进入的银华中证等权重90指数分级基金持有237.59万股，中海上证50指数增强型基金持有5.3万股。

上周五融券偿还者痛失良机

上周五，在“乌龙指”事件尚未弄清前，11:00~11:30，共有2.63亿元资金（占全天成交量的72.27%，下午停牌）抢入光大证券，将其股价从11.44元一下子最高拉至12.50元。按照最后半小时成交均价11.62元估算，如果今日出现一个跌停，那么追进去的投资者的损失合计将达到1600万元以上。

同时，交易所盘后数据显示，上周五光大证券发生了400.68万股融券卖出，金额达到4856.22万元，忽略利息，一个跌停将给他们带来约480万元盈利。

另外，记者注意到，上周五光大证券融券偿还量达到322.21万股。业内人士指出，可能有一些光大证券早期的融券者看到其走势后赶紧买券偿还。这部分融券者将和当天追涨者一样，成为最失意的一群人。

光大证券18日发布的自查报告显示，以8月16日的收盘价计算，当日盯市交易发生的损失约为1.94亿元，其中股票现货亏损约3亿元，股指期货盈利在1亿元左右。不过，公司公告称，“其对光大证券造成的最终损失以及对公司财务状况的影响程度还可能随着市场情况发生变化。”

股民维权

融券遭遇坑杀成都股民欲讨说法

一句简单的交易系统出错，并不能绕开众多投资者的惨重损失，把责任推给交易系统，光大证券就能实现“完美脱逃”吗？虽然监管层还没有给出最终的调查结果，但一场维权行动已经展开，不少投资者试图运用法律武器，欲向光大证券讨说法。

乌龙“亏走”无辜融券客

“美股大跌，QE3逐渐退出也只是时间问题，大盘股轮涨一遍后肯定还会继续向下调整，辽宁成大已经率先调整，所以就在上周四以14.88元的价格融券卖出做空，我看好他继续回调，谁知出了光大证券这个事情，太令人气愤了。”昨日一早，成都商报记者就接到投资者的投诉电话，其欲向光大证券索赔。

这位来自成都的程姓投资者告诉记者，“上周四14.88元融券卖出辽宁成大，上周五开盘该股继续走低，这一切都在预料判断中，哪知道11点过突然涨停，当时我坐在电视旁，正看着财经栏目，没过一会就抛出3个传闻：一个是交易所系统出错，不过上交所很快就澄清了；一个就是光大证券‘乌龙指’；还有一个就是重大利好出台。我们几个朋友在一起分析后，感觉不妙，立即以15.33元的价格买回来还了，这次交易损失上万元。”

记者了解到，其实最让程先生感到愤怒的还不是在交易上亏钱，而是光大证券一系列的不知情、不作为的行为。

程先生指出，“中午的时候，我还在跟朋友讨论上午异动的事情，交易所问题撇清后，我看到光大证券董秘梅键在网络上称光大证券70亿‘乌龙指’是子虚乌有，这时离下午开盘还有20多分钟，光大证券传闻也撇清了，那我们就确定肯定有什么利好会出来，午后也就不敢再进行融券做空，而下午两点半，他们光大发公告突然又承认是他们交易出错，这不是在欺骗普通投资者吗，他们知道自己的问题后就在股指期货进行放空，增加7000多手空单对冲，董秘却称什么都不知道，如果他不这样说，我们完全可以再次融券做空，弥补上午的损失。”

事实上，光大证券董秘梅键上周五中午的澄清不仅误导了众多投资者，还误导了不少市场人士，令其做出了错误的市场判断。

多地投资者要求赔偿

其实，在这次光大证券“乌龙指”事件里，程先生的投资损失只是冰山一角，记者了解到，日前，在广东已有投资者前往光大证券某营业部，上门要求赔偿。而在上海，也有一位娄姓年轻投资者冲至光大证券上海总部大楼讨要说法，被保安拦在门外仍坚持等待高管出来给予解释。

娄先生表示，自己在2009年光大证券上市的时候22元买入了18000股，相当于他的大半身家。而光大“乌龙指”事件出来之后，使他担心光大会像万国证券当年因“3·27国债期货”事件最终造成重大影响那样，受自营盘亏损影响，股价出现大幅波动。

上周六，宋一欣、陶雨生、臧小丽、杨兆全等十多位知名证券律师齐聚京城，联名发出倡议书，设立光大证券“乌龙指”事件受害者维权律师团，并呼吁全国律师为此次受害的投资者提供维权帮助。

目前，证监会已正式对光大证券进行立案调查。

不过，真正的处罚却存在诸多困难。广东奔犇律师事务所主任刘国华律师认为，如果投资者要想起诉光大证券并要求赔偿，仍面临诸多程序和实体问题。比如说案件应由何地法院管辖，是否需要前置程序，即虚假陈述民事索赔案里需要有行政处罚或者生效的刑事判决；损失如何计算，举证责任如何分配；如何证明投资者的损失和光大证券的行为之间有因果关系等。

成都商报记者刘明涛

行业影响

通道业务或面临整顿

“光大证券‘乌龙指’事件对整个金融行业都是一个警示”，南方某基金公司人士表示。“我们还是会按照我们既定的原有的法规，以及内部风险控制的规范做”，北京一位基金公司人士称。

基金的风控要比券商严多了，限制很多，但专户和子公司就说不定了。

光大证券18日发布公告称错误来自于ETF套利的高频交易程序的订单生成和执行系统的错误。“高频交易程序”成了大家争论的焦点。据记者了解，部分基金公司很有可能对涉及高频交易的专户以及子公司进行内部整顿。

实际上，高频交易的风控非常松，甚至很多是没有风控的，因为它要求的是速度，套利机会稍纵即逝，如果有风控限制是来不及的，“现在券商做的很多，基金子公司和专户的通道业务可能会涉及，但是不多”，上述北京基金公司人士称，“做通道的可能会有一些影响吧，所以通道业务接下来应该会有一个整顿，对大部分基金公司来讲，应该没什么影响”，有些通道业务，不只是高频交易，有可能出现不经事先的风控，直接由投顾下单的情况。

相关人士透露，通道业务具体要看基金公司和租用通道的一方是怎么签订协议的，有的是委托基金公司做风控，有的是他们自己做，具体到每份协议都是不一样的，“有些只是需要你的牌照，而有一些是需要你提供一些服务的，当然，服务越多，收的通道费越高”。实际上，通道业务本身规模都挺小的，每个账户的资金量也不大，“一两个亿都觉得挺大的”，而且每个账户的投资是分开进行，基金公司相关人士认为，出现光大证券这种情况应该说是不可能的。

针对光大证券将事情缘由归结到量化投资上，有基金公司人士质疑道，“量化策略只是一种理念，更多的是通过人的逻辑和思维去做这样的模型，量化是一把好刀，真正出问题的不在于刀本身，而在用刀人的动机、能力以及对用刀制度的监管与控制。” 《每日经济新闻》

昨日市况

光大“暂不减持” A股松了口气

光大证券承诺暂不减持16日因“交易系统事故”而购入的股票，令市场担忧情绪获得缓解。19日沪深股指温和反弹，成交量则较前一交易日明显回落。

上证综指昨日以2055.13点小幅低开，早盘弱势震荡，午后稳步拉升，上摸2091.13点的全天最高点后，沪指收报2085.60点，较前一交易日涨17.15点，涨幅为0.83%。

深证成指走势稍强，收报8285.72点，涨117.64点，涨幅为1.44%。

股指反弹的同时，沪深两市个股普涨，告跌品种总数不足200只。不计算ST股和未股改股，两市40只个股涨停。

大部分权重指标股随股指收升。总市值排名前30位的个股中，前一交易日大跌逾4%的海康威视，昨日实现5.26%的较大涨幅，格力电器的涨幅也超过了4%。

与前一交易日超过2500亿元的总量相比，昨日沪深两市成交显著回落，分别为815亿元和957亿元。

绝大多数行业板块随大盘上涨，IT板块表现抢眼，整体涨幅超过4%。家电、通信板块涨幅也超过了3%。券商保险逆势跌逾1%。电力、石油燃气板块小幅收跌。新华社

延伸阅读

光大证券“三重门”：

投行自营债券频出错

光大证券正频频接受媒体采访，希望将负面影响降到最低。今年以来，光大证券的负面消息可谓接二连三。从IPO保荐公司突然破产，到保荐项目涉嫌造假被立案调查，再到“乌龙交易”，昨日光大证券的债券交易又出事了。“冰冻三尺，非一日之寒”，当一个公司连续暴露出问题时，其经营模式和内部管理难免受到市场质疑。

投行：恒基光伏仅为冰山一角

2013年6月，恒基光伏电力科技股份有限公司(以下简称恒基光伏)申请破产的消息被曝出。而就在几个月前，恒基光伏还在申请IPO上市。资料显示，恒基光伏的保荐代表就是光大证券。

2011年起，恒基光伏开始筹划上市，公司拟登陆创业板公开发行3441万股，募集资金8.4亿元。然而，光伏产业的不景气让这家企业命运多舛。随后，IPO财务核查让恒基光伏的上市搁浅。2013年1月，恒基光伏进入了IPO“中止审查”行列，直至4月初彻底被否。由于所处光伏行业，前有无锡尚德破产，后有欧盟贸易战步步紧逼，恒基光伏的破产问题虽然让光大证券很难堪，但却并没有被市场所质疑。

然而，从随后媒体对恒基光伏的调查来看，该公司产品的竞争力很一般，就是这样的一家企业，被光大证券加以“包装”，差一点就上市了。实际上，恒基光伏的破产只是光大证券投行业务问题的冰山一角。

今年以来，光大证券保荐的天丰节能被证监会立案调查，光大证券也因此受到了处罚。此外，千足珍珠信息披露造假、洪波科技涉嫌IPO造假、中矿环保被实名举报指其财务造假、虚增业绩等事件，不绝于耳。

自营：“乌龙交易”谜团待解

8月16日早盘，光大证券出现了“乌龙交易”，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元，造成了上百股集体“秒杀”涨停，也造成了极其恶劣的后果。

18日下午，光大证券和证监会先后发布公告，对“乌龙交易”予以了说明和通报。然而，与此前光大证券内部流传出来的说法不同的是，光大证券将此“乌龙事件”描绘成“系统问题”。

然而，看似复杂的澄清公告留给了市场更多的谜团。光大证券董秘梅键在8月16日中午关于“不存在‘乌龙指’”的表态，是否涉嫌虚假陈述？光大证券在事发3个小时后才发布公告，而在这3个小时，光大证券大举卖空ETF和股指期货，这是否涉嫌内幕交易？

证监会通报显示，光大证券的买单金额高达234亿元。234亿元相当于公司2012年年底证券投资账面值近165亿元的1.42倍，相当于光大证券净资本131.16亿元的1.78倍。

光大证券234亿元从何而来？这是光大证券“乌龙交易”事件最大的谜团。

然而，面对市场的质疑，光大证券董秘梅键在新闻发布会上竟然声称公司的自营盘根本就没有234亿元。那么，账面上没有这么多钱，怎么能够“导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元”呢？

在8月16日光大证券内部人员交流时流出的截图中，一位研究员称异动源于“是有人走了我司的自营通道”。234亿元如果不是光大证券的，这笔钱又来自哪里呢？

在证监会的通报中，证监会决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。

债券：低卖高买再现“乌龙”