交易所也应承担责任

2013年08月21日 04:36
来源：证券日报

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8·16事件之所以能发生，主要原因是至今我国证券市场管理部门没有按照证券法规定制定交易结算规则。设计证券市场交易结算规则和管理证券市场的证券交易所应该为事件承担责任。把责任推给券商不是解决问题的根本办法，需要解决的是将存在风险隐患的信用交易制度变更为现货交易制度。

该事件和发生在1995年的327国债事件的异曲同工之处就是在没有资金的情况下，作为交易所会员可以进行信用交易，不论是有意还是无意都可以制造巨额交易量。

该事件告诉我们的事实是，我国证券市场有100多家会员，不论是有意还是无意，任何一家券商都可以在没有资金情况下实现巨额交易。

没有资金可以进行交易就是一种信用交易。信用交易势必带来风险这是常识，所以全世界股票市场均采用非信用的现货交易。

只要是信用交易，任何一个天文数字的交易额都是可能产生的，充分说明我国证券市场交易和结算规则存在重大隐患。不论是327国债事件还是816股票事件，都是由于现行的信用交易规则引发的。

如果不从交易结算制度上彻底消除隐患，新的事件就可能发生。327国债事件的万国证券已经消亡，18年后的光大证券再次重演透支交易闹剧，在这种制度下谁也无法保证不会出现新的事件。

（作者系中山大学兼职研究员陈培雄）

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