预期下跌投资者借道ETF逃离光大

2013年08月21日 05:29
来源：证券时报作者：杨磊

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昨日光大证券因乌龙事件而一字跌停，开盘出现了过亿股的卖单，业内普遍预计，今日光大证券很可能继续跌停，但昨日投资者已经可以借道开放式交易型指数基金（ETF）变相卖出光大证券的股票，类似的情况在2011年重庆啤酒股票连续跌停时曾经发生过。

据悉，光大证券作为一只沪市大盘股，上证50ETF、上证180ETF、红利ETF、央企ETF等诸多ETF一揽子股票都将其纳入其中，跨市场的沪深300ETF，如华泰柏瑞沪深300ETF和华夏沪深300ETF的成分股中也都含有光大证券。

证券时报记者从昨日上交所公布的ETF申赎一揽子股票清单中发现，上述这些ETF中的光大证券都被设置为允许现金替代，意味着在申购ETF份额时可以先使用股票，在股票不足的情况下可以使用现金替代。

尽管至少有10只ETF可以作为投资者变相卖出光大证券股票的通道，但综合ETF流动性、光大证券占比等信息后，上证50ETF是卖出光大证券股票的最佳通道，上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF也是可选的主要通道。

每100万份上证50ETF中包含1000股光大证券，上证50ETF单位净值约为1.65元，一揽子股票需要约165万元。ETF专家表示，投资者可以用1000股光大证券和批量购买的其他49只股票一起申购上证50ETF，立即可以得到该ETF份额后卖出，实现变相T+0交易。

此外，投资者还需要考虑券商佣金交易成本和ETF的折溢价情况。上证50ETF昨日交易大多折价0.1%到0.2%之间，也就意味着投资者只有把握住上证50ETF盘中上涨0.2%的机会，才能覆盖成本实现按照昨日跌停价10.91元左右变相卖出光大证券。由此可见，只有那些专业的机构投资者或熟悉ETF套利的大户投资者才能实现以跌停价变相卖出光大证券。

2011年底，重庆啤酒因疫苗失败而连续跌停，当时不少投资者利用换购上证180ETF后卖出的方式，变相卖出了重庆啤酒股票，躲过后续的大跌。