8家上市券商半年赚37.72亿创新业务贡献突出

2013年08月21日 07:19
来源：国际金融报作者：宋璇

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东方IC 图

对证券公司，8月是多事之秋。尽管证券公司业绩同比出现增长，但股价表现却令人失望。截至8月20日，8家上市券商公布了2013年半年报。初步统计，8家公司共实现净利润37.72亿元，全部实现同比增长，但增幅只有7.8%。在A股震荡下跌、新股发行停滞的情况下，资产管理和自营业务成为券商业绩增长的主力。

从市场表现来看，虽然去年同期市场预计券商业绩会出现下滑，但在创新预期之下，券商去年上半年涨幅接近50%。今年创新业绩逐步兑现，市场却开始看淡券商股，今年上半年，券商股累计最高跌幅达到30%。

创新业务为券商创收

已经发布上半年业绩的华泰证券、宏源证券、兴业证券、长江证券、国海证券、东吴证券、西部证券和山西证券等8家券商中，华泰证券位居第一，净利润为13.07亿元。其后，依次为宏源证券8.35亿元和长江证券4.86亿元。

三家公司利润增长的推手无一例外来自创新业务。以华泰证券为例，今年上半年该公司信用融资业务公里利息净收入为5.03亿元，对营业利润的贡献达到35%。此外，资产管理业务实现营业利润1.15亿元，同比增长7.65倍，净利润占比为6.7%。

长江证券行业分析师刘俊表示，华泰证券信用融资业务利润贡献率在上市券商中可能位居前列，公司的创新业绩弹性显现。凭借其客户资源优势，结合发行短期融资券等工具扩大资金来源，从而有效推进其融资融券、约定购回式交易等信用融资业务的发展，且公司的自营业务收益率逐步企稳，自有资产结构进一步优化。此外，2013年上半年公司的资产管理业务规模和收入均高速增长，加上期货业务的发展，直接增厚公司业绩。

宏源证券则受益资产管理业务的迅猛增长。统计显示，上半年该公司资产管理业务收入环比大幅增长8.6倍及121%，达到2.1亿元。长江证券两融业务业绩贡献也非常明显。今年上半年，该公司融资融券业务余额为42.34亿元，市占率为1.91%，融资融券利息收入为1.36亿元，同比增长202%，占营业收入之比为10%，而2012年上半年长江证券融资融券利息收入仅占营业收入的3.7%，2013年上半年融资融券业务收入贡献度明显提升。

中小券商投行业务上扬

经纪业务收入下滑、A股新股发行停滞，为部分区域优势明显的中小型券商创造了绝佳时机。从兴业证券、东吴证券、国海证券、西部证券、山西证券等上半年的业绩来看，因抢跑新三板扩容，不少中小券商的投行业务出现逆势增长。

以兴业证券为例，公司在股票再融资及债券发行方面表现突出，上半年该公司投行业务营业收入1.7亿元，同比增长465%。安信证券行业分析师杨建海在其报告中表示，公司投行收入大幅增长，一方面是公司去年基数较低，另一方面也是深耕海西地区的结果。

此外，在创新业务方面，兴业证券上半年融资融券业务余额为21亿元，比年初增长117%，市场份额0.96%，排名第23位，共实现利息收入7179万元；同时公司股票约定购回业务余额为6.2亿元，实现利息收入1475万元。两者相加占公司上半年营业收入的5.5%，业绩占利润的比重超过10%。

而山西证券、国海证券、东吴证券等三家券商的投行业务进步也非常明显。截至8月16日，山西证券通过控股子公司中德证券累计承销67.7亿元，较去年同期增长64%，其中定增和债券承销分别增长330%和190%。公司本部也在场外市场业务积极布局，新三板已经挂牌5家企业，并将参股山西省股权交易中心。

国海证券今年上半年投行业务净收入1.3亿元，同比增长138%，贡献比14%。再融资的表现更加突出，共完成4个增发和5个债券主承销项目，分别承销金额69亿元、46亿元，增发承销收入1.1亿元，同比增长1150%。

东吴证券上半年投行承销业务收入为0.4亿元，同比上升55.92%，业绩大幅增长原因在于公司债券发行项目承销数量明显增加。

“新股发行停滞对过去依靠投行业务拉动的券商是很大压力，中小券商IPO收入的依赖度较低，加上场外市场的发展，中小券商的区域优势明显，因此，上半年投行业绩贡献比较明显。”上海一家券商投行业务负责人对记者表示，“未来场外市场的竞争日益激烈，到底谁能胜出还很难说。”