证监会排查程序化交易风险铭创软件称“冤枉”

2013年08月22日 01:44
来源：第一财经日报

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刘冬

昨日，证监会针对“80多家券商使用了铭创软件，是否可能再次引发光大证券类似事件”作出回应称：对于程序化交易系统带来的安全问题，证监会高度重视；在处理光大证券事件的同时，将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查，防止发生类似事件。

证监会称，光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件，目前为光大证券独家使用。铭创公司在与光大证券的合作协议中承诺，自合同签约日（2013年2月1日）起，1年内不向除光大证券策略投资部以外的第三方销售。据了解，目前有17家证券公司及4家期货公司使用该公司开发的“铭创企业证券投资及资产管理软件”，该软件的功能主要是供自营或资产管理部门进行投资管理，不具备高频交易功能，与光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”不同。

而昨日，铭创软件内部人士在接受《第一财经日报》采访时表示，在光大乌龙指事件后，舆论将矛头对准铭创软件令其感到“很冤枉”。在事件发生后，铭创软件配合证监局的调查接受了问询。但这种问询是一轮一轮的，包括券商风控等各个方面都要自查自纠，也会涉及到很多其他家软件供应商，并不意味着是铭创的系统出了问题。

上述人士称，由于对光大证券负有保密义务，无法披露合同的具体细节。光大证券的这一套利交易系统是在去年完成了竞标，光大证券从“满足量化交易下单更快”这一优先指标要求，配合创新业务理解能力和服务保障能力考虑，而在几家软件供应商中选择了铭创。铭创自己做系统开发用了将近一年时间，其后又和光大做了6个月系统对接和内测。而由于是定制的订单执行软件，在软件中是否做加装、做怎样的加装都是按照客户的要求来做。

根据光大证券的公告，事件当天，光大证券的交易员分析判断180ETF出现套利机会，遂通过套利策略订单生成系统发出三组买入180ETF成份股的订单。但在订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制。而订单生成系统存在的缺陷，则导致了系统生成预期外的巨量市价委托订单，并被直接发送至交易所。

一名券商技术部人士认为，根据公告表述，很可能是订单生成系统的分单算法出错了。所谓分单算法是指在下一个大单指令时，买的时候是一个个小单去自动买的，如果分单算法出了错，那有可能会产生预期外的委托订单。此外，如果订单生成系统与执行系统的衔接出故障，在调用执行系统时也会出现问题。

包括铭创上述人士和前述券商人士均认为，光大证券自行开发的订单生成系统核心技术难度更高，涉及算法交易。目前除了国外和中国台湾的公司，境内没有专门的乙方公司能够做这种算法交易，这也是光大证券所不可能向外界披露的出问题系统的核心商业机密。而铭创在策略交易中只是扮演了一个通道，确保订单更快、更稳定地达成。

而在上述券商人士看来，铭创在订单执行系统中要不要加装风控模块，比如在订单额度上做限制，完全取决于光大在合同中是否要求。“一般这种高频交易系统，在系统运行的同时就会有一个风控模块功能运行来实时监控每笔交易。但这种风控模块会降低下单效率，光大证券很可能在执行系统中没有要求铭创安装风控模块，但一旦生成系统的风控出现bug，而执行系统又没有风控，也就出现了“8·16”的“灾难”。